Останнім часом я постійно стежу за тенденціями цін на золото, і помітив, що логіка, яка стоїть за цим, набагато складніша, ніж здається на перший погляд.

Багато хто вважає, що зростання ціни на золото викликане інфляцією або панікою, але це не так. Насправді, справжньою підтримкою золота є довгострокове сумніви у кредитоспроможності всієї системи долара США. Переломний момент 2022 року був дуже важливим — після замороження валютних резервів ринок зрозумів, чому золото цінне: воно є єдиним активом, який не може бути односторонньо заморожений.

З того часу, центральні банки продовжують купувати золото безперервно. Минулого року чистий обсяг купівлі золота з боку світових центральних банків перевищив 1200 тонн, і це вже четвертий рік поспіль, коли обсяг перевищує тисячу тонн. Ще цікавіше, що 76% опитаних центральних банків заявили, що у найближчі п’ять років збільшать частку золота у своїх резервів і одночасно зменшать доларові резерви. Це не короткострокова спекуляція, а справжня структурна зміна.

Я виділяю дві категорії сил, що рухають цінові тенденції на золото. Одна — повільні змінні — денаціоналізація, зростання фіскального дефіциту США, постійне нарощування резервів центральних банків — ці чинники підтримують низи. Інша — швидкі змінні — торговельні війни, очікування зниження ставок ФРС, геополітичні події — вони створюють короткострокові коливання.

Чесно кажучи, зараз багато людей купують золото, але я помітив цікаву тенденцію: з одного боку — традиційні довгострокові інвестори, з іншого — нові короткострокові трейдери. Вони не цікавляться фізичним золотом у вигляді злитків, а використовують такі інструменти, як XAU/USD, які мають хорошу ліквідність і гнучкість у торгівлі. Це змінює швидкість реакції цін на золото — коли виходять макроекономічні дані, ціна миттєво реагує.

Я також звернув увагу, що фондовий ринок зараз на історичних максимумах, кількість лідерів обмежена, ризики зосереджені. У такій ситуації багато інвесторів купують золото, щоб диверсифікувати портфель і зробити його менш вразливим. Світовий борг вже досяг 307 трильйонів доларів, політика ставок у багатьох країнах обмежена, монетарна політика залишається м’якою, реальні ставки низькі — все це підтримує привабливість золота.

Що стосується прогнозів на 2026 рік, думки аналітиків дуже різняться. Goldman Sachs підвищив цільовий рівень з 5400 до 5700 доларів до кінця року, JPMorgan очікує 6300 доларів у четвертому кварталі, Citibank — у середньому 5800 доларів за другий півріччя. У оптимістичних сценаріях — 6000-6500 доларів, а в екстремальних — навіть 6500-7200 доларів. Але всі ці прогнози базуються на різних припущеннях — одні вважають, що геополітична напруга посилиться, інші — що долар значно знеціниться.

Я ж вважаю, що ціна на золото у 2026 році швидше за все коливатиметься у високих діапазонах з тенденцією до зростання, а не буде рости рівномірно. З березня ціна вже знизилася на 18%, і такі коливання самі по собі багато про що говорять. Тренд купівлі золота центральними банками не припиниться, оскільки інфляція залишається високою, борговий тягар зростає, геополітична напруга триває. Але ціна на золото ніколи не зростає по прямій — можливі корекції понад 20%, і це цілком нормально.

Якщо ви короткостроковий трейдер, то перед виходом важливих даних (звіти по безробіттю, CPI, FOMC) волатильність буде найбільшою, і можливості — найкращі. Але обов’язково потрібно ставити жорсткі стоп-лоси. Якщо ви новачок, починайте з невеликих сум, щоб протестувати стратегію, і не намагайтеся одразу збільшувати ставки — інакше при психологічному зломі ризикуєте втратити все. Довгостроковим інвесторам потрібно бути готовими — волатильність золота не менша за акції, середньорічна амплітуда коливань — 19,4%, потрібно витримувати ці коливання.

Досвідчені можуть поєднувати довгострокові та короткострокові стратегії — основний портфель тримати довго, а спекулятивний використовувати для заробітку на коливаннях. Але це вимагає високого рівня ризик-менеджменту. Фізичне золото має високі транзакційні витрати (5-20%), часті операції з’їдають прибуток, тому краще використовувати ETF або XAU/USD з більшою ліквідністю.

Загалом, головне у прогнозуванні цін на золото — розуміти логіку за цим процесом, а не сліпо слідувати за трендами. Купівля центральними банками золота — це довгострокове заперечення системи долара, і цей тренд не зміниться швидко. Але коли саме ціна зросте або знизиться — залежить від системного моніторингу і аналізу, а не від новин. Визначте для себе, чи ви короткостроковий трейдер чи довгостроковий інвестор, і вже потім приймайте рішення про входження.