Avalon Labs глибокий аналіз: як USDa та BTC забезпечене кредитування формують централізоване фінансове ядро в ланцюгу

Наратив ринку криптовалюти змінюється з простого випуску активів на глибоку гру за капітальну ефективність. Коли величезна кількість біткойнів спить у холодних гаманцях, використовуючись лише як "цифрове золото", вже розгорнулася боротьба за капітальну ефективність на трильйони доларів. Avalon Labs, завдяки позиціонуванню як фінансовий центр Bitcoin CeDeFi, увійшла у цей сегмент, її управлінський токен AVL також несе колективне відображення ринкових очікувань щодо BTCFi, переплітаючись із управлінням, викупом і знищенням токенів та розвитком екосистеми.

Станом на 26 травня 2026 року, згідно з даними Gate, ціна AVL становить 0,03594 долара США, за останні 24 години знизилася на 12,23%, ринкова капіталізація приблизно 10,5149 мільйонів доларів США; за майже 30 днів зросла на 36,32%, за останній рік знизилася на 85,87%.

比特币 CeDeFi 的基础设施：三大核心模块

Avalon Labs 并非单一的借贷中间件，而是一套基于比特币共识的链上资本效率基础设施。

其核心业务由三个模块构成。首先是 CeDeFi 固定利率借贷，平台支持以 BTC 作为首要合格抵押品，锁定 8% 固定借款成本，并由专业机构托管抵押品。其次是比特币支撑的验证型稳定币 USDa，采用超额抵押与全链互换机制来维持系统可信度，用户可利用持有的比特币生成稳定币并获取收益。第三是面向比特币 LSD（流动性质押衍生品）及跨链资产的 DeFi 流动性聚合收益工具。

从 DeFi 乐高积木的角度审视，Avalon Labs 解决的正是 BTC 原生资产与活跃链上场景之间的“物理隔阂”。通过整合 Rootstock 等主流比特币侧链，平台逐步建立了以超额抵押贷款与 USDa 为核心的分布体系。

AVL 是整个生态系统的治理枢纽，最大总供应量为 10 亿枚，承担着份额协调、清算参数表决以及金库管理的关键职能。

销毁与回购：AVL 的通缩路径与价值逻辑

自 TGE 以来，Avalon Labs 围绕 AVL 实施了一系列策略性供应收缩措施，这构成了理解其代币价值逻辑的关键维度。

2025 年 6 月，Avalon Labs 宣布已销毁 8,000 万枚 AVL，约占当时流通总量的 44%。随后，平台将月度协议收入用于 AVL 的回购与销毁——已累计将 188 万 USDT 用于回购，以约 0.1347 美元均价回购了 13,955,164 枚 AVL 并全部销毁，回购资金全部来源于协议月度收入。

加上 188 万美元回购销毁的约 1,396 万枚，Avalon Labs 累计销毁代币约 9,396 万枚，占流通总量约 37%。这种“收入回购—销毁通缩”的自我强化机制，在 BTCFi 赛道中形成了差异化的价值捕获路径。

持续的代币销毁意味着流通盘收缩，理论上在需求不变的情况下将对价格形成支撑。但需要注意的是，AVL 总供应量为 10 亿枚，仍有大量代币将在未来解锁。销毁行为对价格的长期影响，取决于生态增长能否消化未来的抛压。

资本版图：从机构融资到 BFC 联盟

Avalon Labs 的发展得到了多家知名投资机构的支持。

2024 年，Avalon Labs 完成了由 Framework Ventures 领投的 1,000 万美元 A 轮融资，获得资本市场的高度认可。2025 年 5 月，平台完成战略轮融资，由 YZi Labs 领投，Mirana、CE Innovation Capital 及 GSR 参投，资金将用于推进平台合规化进程，包括申请区域性金融牌照、筹备公募基金等。

值得关注的节点是，YZi Labs 于 2025 年 6 月正式宣布投资 Avalon Labs，将其定位为比特币的链上资本市场。截至投资公布时，Avalon Labs 协议 TVL 超过 5 亿美元，服务超过 20,000 枚比特币，拥有超 30 万活跃用户。

此外，Avalon Labs 于 2025 年 7 月宣布正式加入 Bitcoin for Corporations（BFC）联盟，担任执行成员角色，该联盟由 MicroStrategy 与 Bitcoin Magazine 联合发起，旨在推动比特币在全球企业中的战略性应用。

从产品线拓展来看，Avalon Labs 已上线 SuperEarn 理财板块，并于 2026 年 5 月宣布计划推出基于黄金代币 XAUt 的链上理财产品，产品拟采用多元化策略组合，仅向完成 KYB 认证的合格机构用户开放。这一系列布局标志着其从 BTCFi 借贷协议向综合性链上资管平台的演化方向。

舆情拆解：市场共识与潜在分歧

主流共识：市场对 Avalon Labs 的长期叙事存在明显肯定倾向。USDa 的核心优势在于严格锚定比特币这一加密世界流动性最强、共识最底层的资产。即使在账面抵押率因波动衰减时，BTC 二级市场强大的交易深度仍能为系统提供清算环节的代偿弹性。

分歧与审视：市场中也存在冷静的质疑。部分分析指出“资本效率悖论”——为了在极端行情下维持稳定币的硬挂钩，USDa 体系的超额抵押线通常远高于常规水平，导致大量 BTC 沉默在质押状态，资本利用率存疑。另有分析认为，在网络拥堵或预言机延迟引发的瞬时断崖行情中，坏账率依然如暗涌般存在，系统的抗压能力尚未经历极端出清局面的验证。

双重影响：BTCFi 赛道与稳定币格局

对 BTCFi 赛道的示范效应：Avalon Labs 作为比特币 CeDeFi 借贷和稳定币发行领域的重要参与者，其“合规驱动 + 机构服务”的战略路径，为整个赛道提供了可参考的范式。据 DefiLlama 数据，当前 Avalon 协议的 TVL 约 7.52 亿美元，自 2025 年 6 月以来平台累计手续费收入已达 548 万美元，月均约 188 万美元。

对稳定币格局的影响：Avalon Labs 推出的比特币稳定币 USDa 已实现超 8 亿美元的锁仓量，在 DeFiLlama 上位列第二大 CDP 项目。其能否进一步扩大规模，取决于 BTC 持有者是否愿意大规模参与抵押，以及多链扩展的推进进度。

Висновок

Голос Avalon Token (AVL) як управлінського токена Avalon Labs глибоко інтегрований у нарратив зростання екосистеми Bitcoin CeDeFi. Від кредитування та позик під BTC, стабільної монети USDa до мультиланцюгової агрегації ліквідності, протокол створює ончейн фінансову систему, орієнтовану навколо біткойна. Постійні викуп і знищення токенів, стратегічні інвестиції таких інституцій, як YZi Labs і Framework Ventures, а також розширення продуктового портфеля у напрямку доходних продуктів, прив’язаних до золота, є важливими аспектами для оцінки довгострокової цінності цього проекту.