Amundi на Solana запускає UCITS токенізований фонд: стратегія RWA в блокчейні від гіганта управління активами у 2,4 трильйона євро

2026 рік травень, найбільша в Європі компанія з управління активами Amundi оприлюднила новину, яка одночасно викликала хвилі у світі криптовалют і традиційних фінансів: її управлінський обсяг досяг 2,4 трильйонів євро, і зараз вона вирішила запустити перший у світі цілком відповідний UCITS токенізований фонд на блокчейні Solana. Це не є експериментом на межі можливостей, і не PR-акцією. Назва фонду — Spiko Amundi Overnight Swap Fund, скорочено SAFO, побудований на структурі регульованого токенізованого підфонду SPIKO SICAV, під безпосереднім наглядом Французької фінансової ринкової адміністрації. Від відповідності традиційної фінансової нормативної архітектури до високопродуктивного базового розрахунку на блокчейні — вибір Amundi дає підтверджену відповідь на питання про «інституційний DeFi».

Що таке фонд SAFO?

SAFO — це токенізований грошовий ринок для професійних інвесторів та інституційних клієнтів, його інвестиційна стратегія досить проста: через операції з форвардними контрактами з повним забезпеченням від провідного банку, наразі головним контрагентом є Французький банк Парі. Фонд відкритий для підписки та викупу у євро, доларах, фунтах та швейцарських франках, мінімальний вхідний поріг у кожній валютній категорії — 1 одиниця.

Але справжня особливість полягає у правовому каркасі та його цифровому носії. SAFO — це продукт колективного інвестиційного плану, що належить до рамок UCITS. Це означає, що після реєстрації у будь-якій країні ЄС його можна поширювати через «паспортний» механізм у всьому просторі Євросоюзу без необхідності окремих дозволів у кожній країні. Для європейських інституційних фондів, які довго вважали нормативні витрати бар’єром для участі в блокчейні, ця структура зламала ключовий бар’єр. UCITS — один із найширше визнаних нормативних стандартів для фондів у світі, і його нормативний вплив може поширитися й на ринки Азії, Близького Сходу та інших регіонів, що орієнтуються на UCITS.

У структурі Amundi відповідає за інвестиційний менеджмент і розподіл активів, Spiko Finance виконує функції оператора з переказу прав, платформи токенізації та брокера, а підрозділ CACEIS — зберігач і адміністратор фонду. Щодо публікації даних — вартість активів фонду обчислюється і оновлюється через децентралізовану мережу оракулів Chainlink, що забезпечує інвесторам можливість отримувати підтверджену на блокчейні інформацію про чисту вартість.

Це вже восьмий запуск SAFO у мережі Solana. Раніше фонд був розгорнутий у мережах Ethereum, Polygon, Arbitrum, Base, Starknet, Stellar та Etherlink. У березні 2026 року його управлінський обсяг на цих семи ланцюгах склав близько 100 мільйонів доларів.

Шляхи прискорення міграції інституцій у блокчейн

Розглядаючи рішення Amundi у довгостроковій перспективі, простежується чітка еволюційна траєкторія.

Друга половина 2025 року: закладання нормативної бази. У жовтні 2025 року у США був схвалений перший ETF на Solana, що відкрив легальний канал для традиційних брокерів для роботи з Solana. Водночас RedStone запустила на Solana оракул RWA, орієнтований на токенізовані державні облігації та кредити, що створює проміжний шар для підключення традиційних фінансових активів до DeFi-протоколів.

Перший квартал 2026 року: приплив інституційних коштів. У лютому 2026 року токенізований грошовий ринок BUIDL від BlackRock зріс до 525,4 мільйонів доларів, ставши найбільшим RWA-активом у мережі Solana. У березні Franklin Templeton і Ondo Finance уклали стратегічне партнерство, запустивши токенізовані версії п’яти своїх ETF через Ondo Global Markets у мережі Solana — перший випадок, коли один із гігантів управління активами з обсягом понад 1,7 трильйона доларів починає використовувати цю мережу. Того ж місяця Plume Network розширила протокол Nest на Solana, інтегрувавши платформу Perena для створення інституційних RWA-доходних сховищ. Також у березні SEC і CFTC класифікували SOL як цифровий товар, що відкриває шлях до розширення спотових ETF і інституційних деривативів.

Квітень 2026 року: екосистемний прорив. Кількість адрес, що тримають SPL-токени, перевищила 167 мільйонів, а загальна вартість токенізованих активів у мережі — понад 2,5 мільярди доларів. Південнокорейський найбільший емітент кредитних карт New Han Sign підписав меморандум із Solana Foundation для дослідження стабільних монет для платежів; SoFi оголосила про створення корпоративних банківських послуг із фіатними та стабільними монетами на Solana.

Травень 2026 року: офіційне впровадження Amundi. 15 травня CEO Spiko Paul-Adrien Hyppolite на конференції «House of Sol» у Лондоні оголосив про переміщення SAFO на Solana. 22 травня фонд офіційно запущено у мережі, ставши першим у екосистемі Solana відповідним UCITS токенізованим фондом.

Мультифакторний погляд на ринок токенізованих RWA

Розмір і темпи зростання

Загальний обсяг токенізованих реальних активів продовжує зростати. На травень 2026 року він досяг 34,01 мільярда доларів, з них близько 16 мільярдів — американські державні облігації. У першому кварталі 2026 року RWA у Solana зросли на 43% порівняно з попереднім періодом, до 2,01 мільярда доларів. Водночас депозити з кредитування RWA у цей період зросли на 115%, до 1,23 мільярда доларів. Важливо, що цей приріст відбувся на тлі зниження цін SOL приблизно на 30–35%, що свідчить про те, що зростання не є результатом спекуляцій на цінних паперах, а базується на внутрішній цінності активів.

Показники здоров’я екосистеми

Різні дані разом демонструють структурне розширення RWA-екосистеми Solana, зокрема:

| Ключовий показник | Дані | Часова точка | | --- | --- | --- | | Кількість власників RWA у Solana (адреси SPL) | 167 мільйонів (рекорд) | квітень 2026 | | Загальна вартість токенізованих активів у мережі | понад 2,5 мільярда доларів | квітень 2026 | | Обсяг BUIDL від BlackRock у Solana | 525,4 мільйона доларів | травень 2026 | | Вартість стабільних монет у Solana | 14,85 мільярда доларів | кінець Q1 2026 | | Чистий потік у ETF у Solana (з моменту запуску) | 1,45 мільярда доларів | травень 2026 | | Близько 30 інституцій мають у портфелі Solana ETF | близько 540 мільйонів доларів | Q4 2025 |

Дані взято з відкритих джерел і звітів інституцій, що підтверджує зростання RWA-екосистеми Solana у кількох напрямках.

Технічна адаптивність Solana для RWA

Вибір Amundi на користь Solana замість інших блокчейнів зумовлений чотирма ключовими аспектами:

1. Розрахункова швидкість. Фонд грошового ринку потребує швидких операцій підписки, викупу і оновлення чистої вартості. Висока пропускна здатність Solana дозволяє виконувати ці операції у реальному часі без затримок T+1 або T+2.

2. Вартість транзакцій. В традиційних фондах кожна операція — переказ, викуп, оновлення — коштує грошей. Щоб токенізовані операції були економічно доцільними, їх вартість має бути значно нижчою за традиційні витрати. Низька вартість транзакцій у Solana — важливий фактор.

3. Програмованість активів. Вартість RWA у блокчейні — не лише у їх випуску, а й у подальших фінансових операціях. У 2026 Q1 у Solana обсяг кредитування RWA досяг 1,23 мільярда доларів, перевищивши Ethereum (11,3 мільярда), що свідчить про активне використання токенізованих активів у DeFi, а не лише їх статичне зберігання.

4. Майбутні покращення продуктивності. Тестування оновлення Alpenglow може зменшити час підтвердження транзакцій з 12,8 секунд до 100–150 мілісекунд, що ще більше підсилить конкурентні переваги Solana у швидкості розрахунків.

Об’єктивний аналіз технічних обмежень

Варто зазначити, що швидке зростання RWA у Solana має свої ціну. Ethereum залишається лідером за загальним обсягом заблокованих активів — близько 12,8 мільярда доларів у TVL RWA, і понад 1633 мільярди доларів у стабільних монетах. В інституційних проектах, таких як BUIDL від BlackRock і Onyx від JPMorgan, переважає Ethereum, що створює міцний бар’єр для Solana. Зростання Solana у RWA — це здебільшого додатковий ринок і високоверткий сценарій, а не повна заміна Ethereum.

Мультифакторний аналіз ринку рішення Amundi

Ринок сприймає запуск UCITS фонду на Solana по-різному:

Порушення нормативів. Багато вважають, що UCITS — це головна цінність Amundi. «Паспортний» механізм дозволяє швидко поширювати фонд у всій Європі без додаткових дозволів, знижуючи нормативні витрати. Це дає приклад для інших європейських інвестиційних продуктів.

Підтвердження інституційної довіри. Це також сигнал для ринку, що Solana отримала підтримку від великого гравця. Amundi — управління активами на 2,4 трильйона євро, і її вибір — важливий прецедент. Раніше інституційні гіганти, як Franklin Templeton, State Street, Galaxy, вже запускали токенізовані фонди на Solana, формуючи тренд.

Дивергенція сигналів. Хоча близько 30 інституцій у Q4 2025 вже інвестували понад 540 мільйонів доларів у Solana ETF, ціна SOL у Q1 2026 знизилася на 30–35%. Це свідчить про розподіл ризиків: інституції активно вкладають у активи, але ціновий тиск на токен залишається.

Розбіжність шляхів. Існує два підходи для інституцій у крипто: через ETF і похідні інструменти або безпосередньо через нативне розгортання активів. Вибір Amundi — безпосередньо запуск регульованого фонду на Solana — може змінити парадигму входу.

Наративне підвищення. У травні 2026 року Messari опублікувала звіт, що Solana поступово позбавляється образу «мем-коіна» і перетворюється на платформу для інституційних розрахунків і токенізованих фінансів. Вхід Amundi — яскравий приклад цього тренду.

Вплив на галузь: структурні зміни у чотирьох вимірах

Перше — зміна парадигми вибору блокчейну для інституційних RWA. Раніше великі фінансові гравці обирали Ethereum або приватні блокчейни. Вибір Amundi може змусити інших враховувати пропускну здатність, швидкість і вартість у процесі вибору, а не лише нормативну базу.

Друге — глибока інтеграція UCITS і публічних ланцюгів. SAFO демонструє, що нормативний стандарт UCITS цілком сумісний із токенізацією на публічних мережах. Це відкриває шлях для створення подібних продуктів у Європі, і при підтримці регуляторів — до масового поширення.

Третє — конкуренція у RWA-екосистемі. Ethereum з його глибокою ліквідністю стабільних монет і мережею інституційних проектів зберігає лідерство. Solana, завдяки високій швидкості і зростаючому кредитному ринку (Q1 — понад 1,23 мільярда доларів), прагне зайняти нішу активного капітального розгортання. Перемога залежить від пріоритетів інституцій — безпеки зберігання активів чи їхньої ефективності.

Четверте — перехід інституційного DeFi із периферії до ядра. 2026 рік — ключовий момент, коли інституційні гравці починають безпосередньо використовувати регульовані фонди на публічних ланцюгах. Це перетворює «інституційний DeFi» із внутрішнього слогану у реальну частину фінансової системи.

Висновок: точка перелому, а не кінцева точка

Запуск UCITS фонду Amundi на Solana — це важливий крок у перетворенні інституційного DeFi із концепції у реальні активи. Це перша у світі ситуація, коли провідний інвестиційний гравець із високорегульованими фондами розгортає їх нативно на публічному ланцюгу, а не через ETF. Це сигнал, що має вагу — і він переконує більше, ніж будь-який аналітичний звіт.

Водночас потрібно зберігати обережність. Одна операція — не перемога. Поточний обсяг активів SAFO — близько 1 мільйона доларів, що порівняно з 2,4 трильйонами євро управління Amundi і приблизно 20 мільярдами доларів RWA на Solana — дуже малий. Важливо враховувати, що Ethereum має значну перевагу у нормативній базі і досвіді, і його екосистема вже сформована. Зростання Solana у RWA — це здебільшого додатковий ринок і високоверткий сценарій, а не повна заміна Ethereum.

Отже, вибір Amundi — це приклад для ринку: коли традиційна фінансова індустрія почне безпосередньо використовувати публічні ланцюги для регульованих активів, — яким буде їхній технічний і нормативний стандарт, і як виглядатиме модель використання активів? Цей приклад — не просто новина, а стартова точка для перевірки ідей і моделей у галузі.