ВСІЙ БУМ ШІ МОЖЕ БУТИ ПОБУДОВАНИЙ НА ФЕЙКОВИХ ДОХОДАХ.

Останні корпоративні звіти показують, що лише OpenAI та Anthropic складають понад половину всього майбутнього хмарного резерву у 2 трильйони доларів, який тримають Microsoft, Oracle, Google і Amazon.

Цей масивний потік фактично створюється за допомогою кругової бухгалтерської хитрості, званої циклічним доходним циклом.

Але як це працює?

Техногігант дає мільярди доларів стартапу ШІ як "інвестицію". Але приховано в контракті є суворе правило, яке зобов’язує стартап повернути цю ж суму безпосередньо техногіганту для оренди їхніх комп’ютерних серверів.

Подивіться на задокументований випадок Microsoft та OpenAI.

Коли Microsoft інвестував 13 мільярдів доларів у OpenAI, він не просто дав їм гроші; він дав їм "хмарні кредити" для використання серверів Microsoft. OpenAI використала ці саме кредити для тренування своїх моделей ШІ, а Microsoft потім зафіксував це використання серверів як новий "хмарний дохід" від клієнта.

Техногігант буквально платить собі сам собі своїми ж грошима і називає це продажем.

Саме тому щорічний рахунок за хмарні послуги OpenAI зріс до понад 60 мільярдів доларів, що вдвічі перевищує їхній фактичний дохід у 25 мільярдів доларів, підтримуваний лише цим переробленим циклом фінансування.

Anthropic виконує ту ж саму схему, витративши 2,66 мільярда доларів на Amazon Web Services всього за дев’ять місяців, що фактично становило 100% всіх їхніх доходів на той час.

Ця штучна попит викликає другу бухгалтерську хитрість, коли техногіганти реєструють величезні паперові прибутки. Кожного разу, коли стартап отримує вищу оцінку після нового раунду фінансування, техногігант оновлює вартість своїх інвестицій у своїх книгах і враховує цей нереальний паперовий приріст як прямий прибуток.

У першому кварталі 2026 року Alphabet повідомила про рекордний прибуток у 62,6 мільярда доларів, але 28,7 мільярда доларів, майже половина, була просто паперовим зростанням вартості їхніх інвестицій в Anthropic. У тому ж кварталі Amazon повідомила про прибуток у 30,3 мільярда доларів, але 16,8 мільярда з них були лише паперовим приростом від Anthropic.

Хоча Amazon повідомила рекордні прибутки, її фактичний вільний грошовий потік знизився на 95% до всього 1,2 мільярда доларів, оскільки їй довелося витратити 44,2 мільярда доларів у реальних грошах на будівництво фізичних дата-центрів.
#TradfiTradingChallenge