Що сталося, поки ви хеджували?

Квітневий CPI досяг 3,8%. PPI вибухнув до 6,0%. За п’ять торгових днів ринок змінив ставлення з ціноутворення зниження ставок на можливе підвищення ставок. Все, що було з використанням кредитного плеча, було знищено.

🔹 Реальні збитки
BTC знизився на 5,7% за тиждень, короткочасно відновившись до $76 859.
ETH зазнав руйнування на 10,2%, досягнувши $2 114, з внутрішньотижневими мінімумами близько $2 097.
Літом у понеділок було ліквідовано довгих позицій на суму $814 мільйонів. 123 091 трейдер був знищений за один сеанс.

Це не була корекція. Це був макро-двигун очищення кредитного плеча.

🔹 Тригер
Квітневий CPI досяг 3,8%, найвищого рівня з травня 2023 року. PPI слідом за ним склав 6,0%, відповідно до рівнів 2022 року. Брент-сирець зріс на 8,6% за тиждень, оскільки протистояння США та Ірану тримало нафту вище $110. Доходність 10-річних казначейських облігацій підскочила до 4,58%.

Очікування зниження ставок зникли. За п’ять торгових днів настрої змінилися з пом’якшення на посилення. CME FedWatch тепер оцінює ймовірність підвищення ставки приблизно у 44-60% до кінця року.

🔹 ETF втекли $1 мільярд
Спотові ETF на біткойн у США втратили $1,03 мільярда за тиждень, що закінчився 15 травня, перервавши шістьтижневу серію притоку. Понеділок приніс knockout: $648,6 мільйона за один день, найбільший відтік з 29 січня. IBIT від BlackRock лише втратив $448,4 мільйона.

Ethereum ETF у той самий день витекли $86,3 мільйона. Інституційний капітал вийшов. Не через те, що теза зламалася, а тому, що макроекономіка змусила перейти до захисних перестановок.

🔹 Куди фактично потік капіталу
Брент-сирець зріс на 8,6% за тиждень. Капітал повернувся до інфляційних активів, тоді як криптовалюти показали слабкий результат навіть порівняно з акціями. Кореляція між сплесками нафти і продажами криптоактивів досягла рекордних рівнів.

Коли енергетичні витрати зростають, очікування інфляції підвищуються, доходність зростає, а ризикові активи переоцінюються нижче. Крипто знаходиться на найчутливішому кінці цієї трансмісійної ланцюга.

🔹 Попередження Wintermute
Трейдинговий відділ повідомив, що ралі Bitcoin понад $82 000 було більше викликане закриттям коротких позицій, ніж справжнім попитом на спот-ринку. Перший значний макрошок з моменту прогресу закону CLARITY повернув BTC нижче за його 200-денну ковзну середню.

Їхній ключовий рівень: $76 000-$78 000 має триматися. Падіння нижче $75 000 відкриває швидкий шлях до $70 000. Ринок стежить за звітами про прибутки NVIDIA сьогодні ввечері та за протоколами FOMC як за наступними каталізаторами.

🔹 Структурна підтримка
Довгострокові тримачі продовжували накопичувати. Резерви Bitcoin на біржах залишаються на багаторічних мінімумах. Закон CLARITY просунувся на 15-9 у сенатському комітеті. Структурний випадок залишається цілісним.

Але у короткостроковій перспективі інституційний капітал схильний фіксувати прибутки під час ралі, а не додавати нові позиції. Розрив між довгостроковим накопиченням і короткостроковим розподілом визначає цей момент.

🔹 Важливі рівні
Підтримка BTC: $76 000 тримала мінімум понеділка. $75 000 — магніт ліквідності і рівень, який потрібно тримати. Нижче цього, $70 000 входить у розмову.

Опір BTC: потрібно повернути $78 000. 200-денна MA біля $82 100 відхилила три спроби з квітня.

Підтримка ETH: $2 100 — психологічна межа. $2 000 — структурний рівень. Нижче цього, увага зосереджена на $1 800.

Кінцева думка
Інфляція вийшла з-під контролю. Зниження ставок померло. Підвищення ставок увійшло в гру. $1 мільярд покинув ETF на біткойн. $814 мільйонів у довгих позиціях було ліквідовано. BTC тримав $76 000. ETH тримався біля $2 100. Нафта продовжує зростати. Ринок облігацій продовжує звужуватися. Структурний випадок криптовалют живий, але короткостроковий шлях проходить через макроекономічні перешкоди, які не показують ознак ослаблення.

Тут терпіння відрізняє переконання від капітуляції.

Друзі, ви вважаєте цей продаж, викликаний інфляцією, зоною для купівлі чи чекаєте, поки ФРС покаже свою руку першою?
#CryptoMarketDrops150KLiquidated