Останнім часом я слідкую за цією хвилею руху юаня, чесно кажучи, за останні два роки курсова динаміка справді цікава. Від початку девальваційної хвилі 2022 року до сьогодні, юань пройшов досить складний шлях, але останні кілька місяців його поведінка змусила багато інвесторів знову звернути увагу на цей актив.

Поглянувши назад, у кінці 2024 року та на початку цього року, тенденція до зростання юаня щодо долара стає все більш очевидною. Вся минулорічна ситуація у листопаді, коли юань досягав нижче 7.08, навіть торкнувся 7.0765, — це найсильніший показник за останній рік. Чому так сталося? Головними факторами є пом’якшення торговельних відносин між Китаєм і США, зростання очікувань щодо зниження ставок Федеральною резервною системою.

Щодо прогнозів курсу, я вважаю, що спершу потрібно зрозуміти характер юаня за останні кілька років. У 2020 році під час пандемії юань був близько 6.3, тоді китайська економіка першою почала відновлюватися, ФРС знизила ставки до нуля, і спред ставок зріс, тому юань був дуже сильним. Але у 2022 році все змінилося: ФРС почала агресивне підвищення ставок, індекс долара стрімко зріс, і юань з 6.35 поступово девальвував до 7.25, що становить падіння на 8% — найбільше за останні роки. У 2023–2024 роках, хоча юань і залишався вище 7, загальна тенденція покращується.

Зараз перед нами питання: чи може юань ще зростати? Мої спостереження показують, що багато міжнародних банків дають оптимістичні прогнози. Deutsche Bank вважає, що юань може почати довгостроковий цикл зростання, прогнозуючи, що до кінця цього року він підніметься до 7.0, а наприкінці наступного — до 6.7. Morgan Stanley також прогнозує помірне зростання юаня, очікуючи, що індекс долара продовжить слабшати і до кінця 2026 року може опуститися до 89, що відповідає приблизно 7.05 за юань до долара. Більш цікава логіка у Goldman Sachs: вони виявили, що реальний ефективний обмінний курс юаня недооцінений на 12%, а щодо долара — ще більше, на 15%. Виходячи з цього, Goldman Sachs прогнозує, що за 12 місяців юань може піднятися до 7.0.

Чому ці інституції так оптимістично налаштовані щодо юаня? Основних причин три. По-перше, китайський експорт залишається стійким — це базова підтримка юаня. По-друге, іноземні інвестори знову переорієнтовують свої активи у юанях, і цей тренд стає все більш очевидним. Третя причина — структурне ослаблення індексу долара, що дає юаню можливість дихати.

Але для справжнього аналізу курсової динаміки потрібно враховувати кілька ключових змінних. Індекс долара за перші п’ять місяців цього року знизився на 9%, що є найгіршим стартом за історією. Якщо ФРС продовжить знижувати ставки, долар ще має простір для падіння, і тоді валюти Азії, включно з юанем, зможуть зростати. Важливий також прогрес у переговорах між США та Китаєм: якщо питання тарифів знову загостриться, тиск на девальвацію юаня повернеться. Політика ФРС, напрямки монетарної політики китайського центробанку, рівень міжнародної інтеграції юаня — все це безпосередньо впливає на точність прогнозів курсу.

З точки зору центрального банку, середньозважений курс юаня до долара виконує роль «орієнтира». У 2017 році, з реформою, був введений механізм зворотного циклічного коригування, що посилило роль офіційного керівництва щодо курсу. Це означає, що короткострокові коливання курсу під впливом політики, а середньострокові — визначаються ринковими тенденціями.

Не можна ігнорувати і економічні дані Китаю. Валовий внутрішній продукт, PMI, CPI — ці показники відображають стан економіки і безпосередньо впливають на інвестиційну привабливість. Коли економіка показує кращі результати, ніж інші країни-нові індустріальні ринки, іноземні інвестиції зростають, і попит на юань збільшується. І навпаки.

Щодо інвестиційних можливостей, зараз справді є простір. У короткостроковій перспективі юань, ймовірно, залишатиметься у зоні слабкого зростання, з обмеженими коливаннями у протилежних напрямках щодо долара. Багато інвесторів використовують форекс-брокерів для маржинальної торгівлі — це дозволяє і купувати, і продавати, а також застосовувати кредитне плече для збільшення прибутку. Звісно, кредитне плече — це меч із двома лезами, ризики зростають, тому потрібно враховувати свою толерантність до ризику.

Загалом, цикл девальвації юаня з 2022 року, можливо, вже завершився, і починається новий період зростання. Хоча можливі коливання, рух долара, політичні рішення та міжнародна ситуація можуть внести свої корективи, загальна тенденція — вгору. Для тих, хто хоче взяти участь у цій хвилі, важливо враховувати впливові фактори, не сліпо купувати на піках і не панікувати через короткострокові коливання. На валютному ринку головне — макроекономіка, публічні дані та обсяг торгів, що робить його досить прозорим для роздрібних трейдерів. За правильної стратегії все ще є шанс отримати прибуток від зростання юаня.