Біткоїн падає вже чотири дні поспіль: повернення очікувань зниження відсоткових ставок, повний аналіз хвилі ліквідацій криптовалютного кредитування

2026 рік 19 травня, після чотирьох послідовних днів падіння, біткоїн коливається нижче за 77 000 доларів, мінімум за сесію торгів досягнув 76 000 доларів, встановивши новий мінімум з 1 травня. На момент збору даних, ціна BTC на платформі Gate становила приблизно 76 980 доларів, за останній тиждень вона знизилася на 5,39%, а високий рівень у 82 800 доларів, досягнутий тижнем раніше після відскоку, був повністю стертий.

Спад почався приблизно 15 травня. Біткоїн послідовно відкотився з рівня понад 82 000 доларів, 18 травня в азіатську сесію ранкового торгівлі прискорив падіння, що спричинило майже 500 мільйонів доларів ліквідації за 15 хвилин. Технічно ціна вже сформувала чіткий нисхідний канал, вершини на 4-годинному графіку знижуються поетапно, а низи постійно просуваються вниз, системи ковзних середніх показують медведжий розклад, а 76 000 доларів стали короткостроковою ключовою психологічною підтримкою.



## Що показують дані про ліквідації щодо структури ринку

За 24 години загальна сума ліквідацій по всій мережі склала приблизно від 650 до 695 мільйонів доларів, причому понад 90% припадає на ліквідацію довгих позицій. Дані Coinglass показують, що понад 153 000 осіб були ліквідовані, а сума ліквідації довгих позицій досягла 670 мільйонів доларів, тоді як сума закриття коротких позицій становила лише кілька десятків мільйонів доларів. Ethereum став найбільш постраждалою криптовалютою: за один день ліквідація довгих позицій склала приблизно від 244 до 329 мільйонів доларів, а у випадку з біткоїном — близько 260 мільйонів доларів.

З розподілу ліквідацій видно, що перед падінням ринок деривативів був вже дуже напруженим по довгих позиціях. Після швидкого пробою рівня 77 000 доларів багато левериджованих довгих позицій були примусово закриті, що спричинило ланцюгову реакцію «падіння → ліквідація → подальше падіння». Цей механізм дуже схожий на логіку «літніх» ліквідаційних цінових коливань: коли ключовий рівень пробитий, механізми стоп-лоссів і примусових закриттів прискорюють зниження ціни, особливо у періоди з низькою ліквідністю, що ще більше посилює ефект.

## Як змінилася макроекономічна картина

Цей спад не був викликаний внутрішньою структурною кризою крипторинку, а є результатом глибокого переоцінювання макроекономічних умов. У квітні індекс споживчих цін (CPI) зріс на 3,8% у порівнянні з минулим роком — найвищий рівень з травня 2023 року; індекс виробничих цін (PPI) зріс на 6%, досягши нового максимуму з грудня 2022 року. Обидва показники інфляції значно перевищили очікування ринку, що повністю руйнує попередні оптимістичні очікування щодо зниження ставок.

Інструменти CME для спостереження за ФРС показують, що ймовірність підвищення ставок у 2026 році зросла до приблизно 39%, тоді як Polymarket оцінює ймовірність нульового зниження ставок у 62%. Перехід від очікувань зниження ставок до їх підвищення має суттєвий вплив на біткоїн, який є активом з нульовою ставкою ризику: зростання доходності 10-річних казначейських облігацій США до 4,44% — новий максимум за 15 місяців — значно підвищує альтернативну вартість утримання біткоїна. Одночасно ФРС завершила зміну керівництва, на посаду голови прийшов Кевін Верш, що посилює очікування жорсткої монетарної політики.

## Як геополітичні конфлікти передаються на крипторинок

Геополітичний ризик став важливим каталізатором цього падіння. Ситуація між США та Іраном погіршується: Трамп висловлює жорстку позицію щодо Ірану, США продовжують постачати зброю Ізраїлю. Протока Ормуз залишається заблокованою, ціна на нафту тримається вище за 100 доларів, у квітні ціна на бензин різко зросла на 15,6%. Зростання цін на нафту ще більше підсилює глобальні інфляційні очікування: ринок облігацій реагує першим — доходність 30-річних казначейських облігацій прорвала рівень 5% і піднялася до 5,1%, 10-річні — до 4,45%.

На тлі паніки та поширення ризикової обережності капітал з ризикових активів виводиться. Витік коштів із фізичних ETF на біткоїн, що котируються у США, у період з 11 по 15 травня склав близько 1 мільярда доларів, завершуючи шість тижнів безперервного притоку. Відтік з ризикових активів і приток у безпечні активи створюють «ножиці» у потоках капіталу, а біткоїн, як актив з високим бета-коефіцієнтом, зазнає значного тиску.

## Що показують дані блокчейну щодо поведінки ринку

Запаси BTC на біржах знаходяться на багаторічних мінімумах, але короткостроковий тиск на продаж очевидний. 13 травня великі гравці у спотовому ринку масово продавали, адреси з балансом від 1 000 до 10 000 BTC скоротили свої позиції на приблизно 7 650 BTC, що за середньою ціною 80 500 доларів становить близько 6,16 мільярдів доларів. Водночас майнери продовжують реалізовувати новий видобутий BTC: у квітні провідні майже вдвічі збільшили виробництво порівняно з минулим роком, і новий випуск швидко продається на ринку.

Проте, з довгострокової перспективи, дані блокчейну демонструють складну картину: запаси BTC на біржах залишаються на історичних мінімумах, тоді як роздрібні інвестори та малі адреси у процесі падіння нарощують свої позиції — адреси з менше ніж 1 BTC за останні 30 днів додали понад 23 000 BTC і здійснили три концентровані закупівлі на рівнях 66 000, 70 000 і 80 000 доларів. Великі власники, такі як MicroStrategy, під час підйому на початку травня також нарощували свої позиції, а під час падіння продовжували купувати. Структура довгострокових власників залишається домінуючою, але короткостроковий тиск на продаж не дозволяє цим накопиченням ефективно стримувати ціновий спад.

## Що показують дані деривативного ринку щодо балансу сил

Дані ф’ючерсного ринку демонструють явний розкол. Загальна кількість відкритих контрактів трохи зменшилася — приблизно на 2,9%, що свідчить про обережність учасників, які зменшують леверидж у невизначеності. Водночас, ставки по довгих позиціях зросли на 136,6%, що вказує на те, що частина трейдерів все ще ставить на відскок після падіння. Цей конфліктний сигнал має ризиковий характер: при зниженні левериджу і зростанні бажання відкривати довгі позиції, у разі подальшого падіння ці позиції будуть під великим тиском ліквідації.

Різниця у обсягах безперервних контрактів (CVD) знизилася на 278,7%, а у спотових — на 848,7%. За напрямком торгівлі видно, що продавці все ще домінують. Опціонний ринок також налаштований песимістично: показник 25 - Delta Skew піднявся більш ніж на 40%, що свідчить про зростання попиту на хеджування ризику падіння. Загалом, структура позицій у деривативах змістилася від «перенасиченості» довгими у фазі зростання до обережної захисної позиції, але імпульс до «дешевого» входу залишається, створюючи потенційний конфлікт з напрямком ринку.

## Які рівні підтримки та опору визначаються технічним аналізом

На 4-годинному графіку сформувався чіткий нисхідний канал, вершини поступово знижуються, а низи — просуваються вниз. Після пробою рівнів 78 000 і 77 000 доларів короткостроковий ключовий рівень підтримки — 76 000 доларів. Перед цим 1 травня біткоїн у районі 76 700 доларів отримав тимчасову підтримку і відскочив вище за 82 000 доларів, що має технічне значення. Якщо обсягом пробити рівень 76 000 доларів, цільовий діапазон для падіння відкриється в районі 75 000 — 75 500 доларів; опір знизився і тепер знаходиться у районі 77 500 — 78 000 доларів.

Обсяг торгівлі зростає, що свідчить про активний продаж під час падіння, у порівнянні з постійним притоком ETF у період з початку травня. MACD на денному графіку сформував медвежий розворот, RSI близько 35 — ще не в зоні екстремального перепродажу. Це означає, що технічний потенціал для подальшого зниження зберігається, а структурна зміна тренду потребує більш тривалого часу для відновлення.

## Як змінюватимуться макроекономічні чинники у середньо- і довгостроковій перспективі

Важливо розрізняти: очікування щодо підвищення ставок формуються ринком і не є офіційною позицією ФРС. Поточні заяви FOMC не натякають на підвищення ставок, але ціни на облігації вже закладають індивідуальні очікування — ймовірність підвищення ставок до кінця року зросла з 14% до 48%. Це цінове формування відображає двосторонню хеджування інфляційної стійкості та геополітичної невизначеності.

У середньостроковій перспективі, рух крипторинку буде залежати від змін у макроекономічних сценаріях. Якщо інфляційні показники, такі як CPI і PPI, почнуть знижуватися, ринок може переоцінити ймовірність підвищення ставок і дати короткостроковий відскок. Однак, якщо ціни на нафту продовжать зростати через геополітичні конфлікти, і інфляція залишатиметься високою, довгостроковий високий рівень ставок буде чинити структурний тиск на криптовалюти. Також важливі фактори — потоки ETF, регуляторна політика (зокрема, подальше просування закону CLARITY) і зміни у довгострокових позиціях інституційних власників, що визначатимуть дно ринку і його відновлення.

## Висновки

Цикл падіння біткоїна нижче за 77 000 доларів і ліквідація понад 6,5 мільярдів доларів довгих позицій є результатом багаторівневої синергії негативних факторів: інфляційні дані, що перевищили очікування, зміцнили очікування підвищення ставок; геополітична напруга підняла ціну на нафту і посилила інфляційний тиск; масовий відтік ETF-інвестицій посилив тиск на ринок; а перенасичені довгі левериджовані позиції спричинили ланцюгові ліквідації при зміні тренду. Дані деривативного ринку показують, що, хоча рівень левериджу знизився, конфлікт між бичачими та медведячими настроями залишається, і напрямок ринку ще не визначений. У короткостроковій перспективі, важливими факторами залишаються макроекономічні дані та геополітична ситуація, тому інвесторам слід діяти обережно, враховуючи власний рівень ризиків.

## FAQ

Запитання: Які основні причини цього падіння біткоїна?

Відповідь: Основні чинники — це глибока переоцінка макроекономічних умов: інфляційні дані (CPI 3,8% і PPI 6%) перевищили очікування, що змінило ринкові очікування з «зниження ставок» на «ймовірність їх підвищення». Другий чинник — геополітична напруга між США та Іраном, що підняло ціну на нафту і посилило ризикову обережність. Всі ці фактори спричинили ліквідацію левериджованих довгих позицій і ланцюгове падіння.

Запитання: Який масштаб ліквідацій за останні 24 години?

Відповідь: За останні 24 години загальна сума ліквідацій склала приблизно від 6,5 до 6,95 мільярдів доларів, залучивши понад 150 000 інвесторів. Більше 90% припадає на ліквідацію довгих позицій, з основними об'єктами — Ethereum і біткоїн.

Запитання: Що означає відтік ETF-капіталу для ринку?

Відповідь: У період з 11 по 15 травня ETF на біткоїн у США зафіксували чистий відтік близько 1 мільярда доларів, що завершило шість тижнів безперервного притоку. Це свідчить про зростання страху серед інституційних інвесторів у поточних макроекономічних умовах, але довгострокові структурні накопичення залишаються, створюючи короткостроковий конфлікт між «коротким» і «довгим» трендами.

Запитання: Які основні ризики для ринку зараз?

Відповідь: Основні ризики — це невизначеність щодо інфляції та геополітичних подій, що можуть підсилити ціновий тиск; ризик вторинних ліквідацій через конфлікт між бичачими і медведячими настроями у деривативах; і рівень підтримки 76 000 доларів — його пробій може спричинити нові левериджеві ліквідації.

Запитання: Як діяти звичайному інвестору?

Відповідь: У високоволатильному середовищі слід уникати високого левериджу, щоб не ризикувати ліквідацією. Важливо стежити за технічними рівнями підтримки і опору, а також за макроекономічними даними і потоками ETF. Рішення мають базуватися на власній толерантності до ризику і незалежній оцінці ситуації.