Pyth Network：від DeFi-пророків до інфраструктури фінансових даних у блокчейні

У традиційному фінансовому світі ринкові дані — це бізнес з річним доходом понад 50 мільярдів доларів. За останні 44 роки термінал Bloomberg, завдяки закритій мережі поширення даних, закріпив глобальні фінансові інститути у дорогих підписках — щорічна плата від приблизно 27 000 доларів, мінімальний контракт на два роки, а також використання спеціального апаратного забезпечення. Глибина цього бізнесу — не технологія, а канали.

9 квітня 2026 року ця структура була прорвана. Децентралізована мережа оракулів Pyth Network офіційно запустила Pyth Data Marketplace, перший набір даних, що публікуються, включає Fidelity Investments, Euronext FX, Tradeweb, OTC Markets Group, SGX FX та Exchange Data International — шість важливих інституцій у традиційних фінансах. Ці організації вперше обійшли традиційних агрегаторів даних і безпосередньо на блокчейні публікують і монетизують власні ринкові дані.

Це не просто запуск продукту. Якщо розглядати його у контексті трансформації криптовалютних оракулів із "інструментів допомоги DeFi" у "інфраструктуру фінансових даних", цей крок у квітні 2026 року, можливо, ознаменовує справжній початок ончейн-даних для інституцій.



## Чому шість організацій обрали Pyth

9 квітня 2026 року Pyth Network через офіційні канали оголосила про запуск Pyth Data Marketplace. На відміну від попередніх проектів оракулів, що просто надавали цінові оновлення, основна інновація Data Marketplace — це цілісна "структура монетизації інституційних даних": публікуючі дані зберігають повне право власності, ціноутворення та підпису, а власні дані через міжланцюгову мережу Pyth доставляються безпосередньо у застосунки.

Перший набір даних включає базові дані щодо спотового валютного ринку, ціни дорогоцінних металів, нафтові свопи, ціни поза біржею, дані фіксованого доходу та референтні набори. Ці дані раніше майже всі існували у закритих системах традиційних терміналів і ніколи не були у відкритому, програмованому вигляді на блокчейні.

Важливий нюанс — комерційний прогрес Pyth Pro. Цей підписний продукт для інституцій вже в перший місяць роботи приніс понад 1 мільйон доларів щорічного регулярного доходу, залучив понад 80 організацій-підписників, щотижня близько 10 нових контактів. Хоча абсолютні цифри невеликі, для B2B-продукту у традиційних фінансах це чіткий сигнал: попит на дані на блокчейні зростає від концепту до реальних закупівель.

Одночасно, проникнення Pyth у сферу прогнозних ринків прискорюється. 22 квітня 2026 року платформа Kalshi, під регулюванням CFTC, інтегрувала дані Pyth для своїх нових товарних контрактів, що охоплюють золото, срібло, брентівську нафту та інші 8 товарів. Раніше інший провідний прогнозний ринок Polymarket також підключився до Pyth. Постійна торгівля 24/7 і неможливість отримати ціни закриття на традиційних біржах підкреслюють унікальну цінність моделі pull-оракулів Pyth.

Об’єднуючи ці події, виникає чітка сюжетна лінія: Pyth трансформується з DeFi-оракулу у цілісну інфраструктуру розповсюдження даних для інституцій.

## Технічна основа і модель: логіка переформатування Pull Oracle

Щоб зрозуміти, чому Pyth Data Marketplace приваблює такі інституції, як Fidelity, потрібно повернутися до технічних архітектур оракулів.

На сьогодні у сфері децентралізованих оракулів існує два основних підходи: модель push і модель pull. Chainlink — представник першого — децентралізована мережа нод постійно оновлює дані у блокчейні, незалежно від того, чи використовуються ці дані застосунками. Така "трансляційна" архітектура має перевагу — дані завжди доступні, підходять для сценаріїв, що вимагають миттєвого виклику, наприклад, ліквідація кредитів. Недолік — постійні транзакційні витрати і обмежена частота оновлень через час блоків.

Pyth використовує модель pull, яка принципово відрізняється: ціни оновлюються у системі поза ланцюгом з мілісекундною частотою, але ці дані потрапляють у блокчейн лише тоді, коли смарт-контракт активує запит. Це перетворює оракул із "постійної трансляційної радіостанції" у "подкаст за запитом" — застосунки платять лише за дані, які реально використовують, а не за весь потік даних.

Ця архітектура має суттєву цінність у витратах. Традиційний push-оракул кожного разу, коли оновлює ціну, створює транзакцію з Gas. При високій частоті оновлень і великій кількості активів ці витрати зростають експоненційно. Pull-модель відокремлює оновлення цін від запису у блокчейн: оновлення відбувається поза ланцюгом, а у момент використання — лише один раз.

Це має вирішальне значення для оцінки інституційних даних, особливо для низькочастотних, але високовартісних даних, таких як ціни похідних інструментів або валютних свопів. Якщо ж вимагати постійного оновлення за push-моделлю, економічна доцільність сумнівна. Pull дозволяє публікувати дані "на полицю" поза ланцюгом, а споживачам — викликати їх за потребою і платити за кожен запит, що відповідає бізнес-логіці.

До травня 2026 року Pyth передала понад 500 низьколатентних цінових даних на понад 50 блокчейнів, серед яких Jump Trading, Jane Street і Cboe. Затримка оновлень — менше 1 секунди, а з новою інфраструктурою Lazer — до 1 мілісекунди.

Важливо додати, що історія Pyth не має важких "бременів" — вона не конкурує напряму з Chainlink у "децентралізованому рівні валідації", а обрала інший шлях: робить ставку на якість джерел і швидкість передачі даних. Це дає переваги у високочутливих сценаріях, таких як швидка торгівля деривативами, але у консервативних фінансових сферах з багатократною перевіркою джерел потрібна більш жорстка аудиторська перевірка.

## Вікно можливостей: логіка короткострокового шоку пропозиції

19 травня 2026 року дані з ринку Gate показують ціну PYTH у 0,04441 долара, зростання за 24 години — 1,79%, капіталізація — близько 255 мільйонів доларів, загальний обсяг — 10 мільярдів монет. За рік ціна знизилася з приблизно 0,138 долара, зменшившись приблизно на 67,86%, під впливом циклічних коливань і кількох великих розблокувань.

У цей день було розблоковано 2,13 мільярда PYTH. За попередньою оцінкою, їх номінальна вартість — близько 92,46 мільйонів доларів, що становить 36,96% від обігу. Це один із найбільших за масштабом "обривів" у криптосфері 2026 року.

Обрив означає одноразове вивільнення всіх токенів у один момент, а не поступове розблокування. Ринок не має часу на поступове засвоєння, і додатковий обсяг у моменті — миттєвий.

Однак важливо розуміти, що номінальний обсяг розблокування не дорівнює фактичному тиску на продаж. Не всі токени з цієї суми одразу потраплять на вторинний ринок. За структурою розподілу, близько 11,3 мільярда йде на розвиток екосистеми (засоби проекту), близько 5,37 мільярда — у нагороди публікуючих, що отримують дані перші, решта — на розробку протоколу тощо.

Ключовий момент — частина токенів із резерву не потрапить одразу на ринок, їх випуск залежить від потреб екосистеми. Публікуючі — це інституційні провайдери даних, і їхня поведінка залежить від власних фінансових стратегій, не обов’язково продавати у момент розблокування.

З точки зору балансу попиту і пропозиції, у PYTH є внутрішній хедж — автоматичний викуп PYTH Reserve. Згідно з дизайном від грудня 2025 року, щомісячний дохід спрямовується приблизно на 33% у викуп на відкритому ринку. Джерела доходу — підписки Pyth Pro, основні послуги оракула і плата за Data Marketplace. Викупні токени зберігаються у PYTH Reserve і не циркулюють на вторинному ринку. Водночас, збільшення пропозиції через розблокування і викупний механізм створюють постійний попит, і їхній чистий ефект визначає реальну ціну.

## Конкурентна ситуація: не заміна, а розподіл

Обговорення у крипто-оракулівській сфері часто зводиться до питання "Чи зможе Pyth замінити Chainlink". Але з технічної і бізнес-логіки ця двонапрямна дихотомія, ймовірно, некоректна.

Chainlink залишається лідером у сфері децентралізованих оракулів — станом на кінець 2025 року його гарантійна вартість перевищує 100 мільярдів доларів. Його модель багатонодового підтвердження і безпека — незамінні у високонадійних сценаріях.

Переваги Pyth — у іншому вимірі. Її модель першоджерел — дані безпосередньо з бірж і маркетмейкерів, без додаткових агрегаторів — ідеально підходить для високочастотної торгівлі, ціноутворення деривативів і прогнозних ринків. Це вже довели інтеграції Kalshi і Polymarket для розрахунку товарних контрактів, що підтверджує життєздатність цієї стратегії.

Порівняльна таблиця:

| Параметр | Pyth Network | Chainlink |
| --- | --- | --- |
| Джерело даних | Першоджерела — біржі, маркетмейкери | Множина сторонніх агрегаторів |
| Механізм оновлення | Pull (за запитом) | Push (постійно) |
| Основна перевага | Низька затримка, високий частотний оновлюваний | Безпека, децентралізація |
| Вартість | За запитом, низькі маржинальні витрати | Постійні витрати на оновлення |
| Підтримувані блокчейни | 50+ | ~27 |
| Кількість цін | 500+ | 2000+ |
| Основні сценарії | деривативи, високочастотна торгівля, прогнозні ринки | DeFi, RWA, міжланцюгові рішення |

Джерело: публічні документи проектів і дослідження галузі

Загалом, конкуренція у сфері оракулів переходить від нульової суми до багаторівневої співпраці. Chainlink — рівень консенсусу і безпеки, Pyth — високопродуктивний рівень розповсюдження. Обидва формують свою нішу, і ця модель ближча до реальності, ніж ідея повної заміни.

## Тенденції: від "даних у ланцюгу" до "ланцюгів даних"

Якщо розглядати Pyth Data Marketplace лише як новий продукт, його значення недооцінюють. Глибше — це структурна зміна: традиційні фінансові інституції переходять від "використання даних у ланцюгу" до "розміщення власних даних у ланцюгу" — це зовсім інша логіка участі.

За останні роки взаємодія з криптою зосереджена на інвестиціях (купівля активів, інвестиції у блокчейн-компанії) і використанні (застосування даних як альтернативних джерел). Поява Data Marketplace — це початок активного розміщення власних ключових даних у блокчейні і отримання за це доходу. Мотивація багатоаспектна:

1. Структурний розрив каналів розповсюдження даних. Світовий ринок даних — понад 500 мільярдів доларів на рік, а посередники — висококонцентровані. Традиційна модель — від провайдерів до бірж і далі до клієнтів — довга і фрагментована. Прямий розподіл у ланцюгу дозволяє скоротити ланцюг.

2. Попит на токенізовані активи і реальне ціноутворення. У 2026 році очікується швидке зростання токенізованих активів, зокрема у великих фінансових гравців, таких як Берклід, JPM. Для торгівлі, застави і розрахунків потрібні реальні ціни з джерел, що працюють у реальному часі, а традиційні канали — не підходять.

3. Стратегія Pyth — у трансформації. У квітні 2026 року Pyth DAO ухвалила OP-PIP-100, що закладає поступовий відхід від Pythnet і перехід до нової інфраструктури Lazer, а також змінює модель стимулів і доходів. Це означає перехід від "грошового стимулювання" до "реальних доходів", і перетворення з "крипто-проекту" у "фінансову інфраструктуру".

Ці три чинники формують базовий драйвер нинішньої історії Pyth. Але важливо розрізняти уявлення і реальність.

У позитивному сценарії кількість інституційних публікуючих зросте з 6 до десятків, дані розширяться на фіксований дохід, макроекономіку. ARR Pyth Pro — з сотень тисяч до мільйонів доларів. Традиційні гравці активніше приймуть і використовуватимуть дані.

У обережному сценарії — зростання буде повільним, більша частина пропозиції — від крипто-оріакулів для традиційних даних, а не від самих фінансових інституцій. Вивільнення токенів може спричинити дисбаланс між ціною і фундаментом, а економічна модель — навантаження.

У стресовому сценарії — великі розблокування і ринковий ризик знижують довіру, і Data Marketplace перетворюється з стратегічної ініціативи у концептуальну.

Усі сценарії базуються на припущенні, що ринок визнає довгострокову цінність ончейн-розподілу даних, хоча шлях і час можуть різнитися.

## Висновки

Запуск Pyth Data Marketplace — не просто оновлення оракулів, а сигнал до глибшої трансформації фінансових даних у криптоіндустрії. Вхід Fidelity, Euronext FX і інших — перша підтверджена точка для "інституційного розміщення даних у ланцюгу". Але перетворення у реальність вимагає подальших ключових кроків: засвоєння обсягів, стабільного зростання доходів Pyth Pro, активного використання даних у Data Marketplace.

Між довгостроковою тенденцією до переформатування фінансових даних і короткостроковою боротьбою за токенний економічний ефект — Pyth проходить етап еволюції від технічного протоколу до бізнес-інфраструктури. Оцінка цієї еволюції залежить від масштабів даних, доходів і здатності замкнути цикл цінності токенів.

9 травня 2026 року дані Gate показують ціну PYTH у 0,04441 долара, зростання за 24 години — 1,79%, капіталізація — близько 255 мільйонів доларів. Настрій ринку — нейтральний.