Біткойн у 2026 році: розбіжності у тенденціях — аналіз прогнозів Standard Chartered, Tom Lee, JPMorgan та кількісних моделей

За даними ринку Gate, станом на 18 травня 2026 року ціна на біткоїн становить приблизно 77 045,1 доларів США, ринкова капіталізація — близько 1,54 трильйонів доларів, обсяг торгів за 24 години — 4 229,62 доларів. Раніше, після досягнення історичного максимуму близько 126 210 доларів 6 жовтня 2025 року, біткоїн почав знижуватися.

За наступні 7 місяців ринковий настрій зазнав рідкісних крайніх коливань. Індекс страху та жадібності впав до 8 (з 100), наближаючись до історичного мінімуму. А з настанням травня ціна поступово зросла до діапазону 77 000–82 000 доларів, знову посиливши розбіжності між покупцями та продавцями.

Саме в цій боротьбі, Standard Chartered, Tom Lee з Fundstrat, JPMorgan та кількісна модель Changelly дали різні прогнози щодо біткоїна наприкінці 2026 року.

Позиції та логіка чотирьох великих інституцій

Основні розбіжності на ринку можна узагальнити так:

Від халвінгу до боротьби

Біткоїн завершив четвертий халвінг у квітні 2024 року, зменшивши нагороду за блок з 6.25 до 3.125 монет. Історія показує, що після халвінгу зазвичай настає період активного зростання через 12–18 місяців. Враховуючи це, друга половина 2025 року та перша половина 2026 року є ключовими в цьому циклі.

Важливі дати цього циклу:

• 6 жовтня 2025 року: біткоїн досяг історичного максимуму близько 126 210 доларів. Після цього ринок послабшав і почав корекцію.
• Січень 2026 року: ціна впала до близько 60 000 доларів. JPMorgan більше не очікує зниження ставок ФРС у 2026 році, що тисне на ризикові активи.
• 12 лютого 2026 року: Standard Chartered знизив цільову ціну на кінець 2026 року з 150 000 до 100 000 доларів і попередив, що короткостроково вона може впасти до 50 000 доларів. Індекс страху та жадібності знизився до 8.
• Березень–квітень 2026 року: ціна поступово відновилася до близько 80 000 доларів. У квітні JPMorgan повідомив, що капітальні потоки у криптоактиви за перший квартал склали лише близько 11 мільярдів доларів, що в річному обчисленні становить приблизно 44 мільярди — третина від показників 2025 року. В першому кварталі BTC знизився приблизно на 23%.
• 8 травня 2026 року: Tom Lee знову підтвердив у конференції Consensus 2026, що ціна на біткоїн може досягти 150 000–250 000 доларів до кінця року.
• 18 травня 2026 року: ціна на Gate становила приблизно 77 045,1 доларів, зменшившись за 24 години на 1,03%, за останні 30 днів — зросла приблизно на 11,76%, за рік — знизилася приблизно на 22,08% (згідно з даними Gate).

Кількісні аргументи чотирьох сторін

Standard Chartered — від крайнього паніки до обережного відновлення

Геофф Кендрік, керівник відділу досліджень цифрових активів у Standard Chartered, зосереджує увагу на потоках ETF та макроекономічних ризиках. Зниження цільової ціни у лютому базується на слабкості підтримки ETF та посиленні глобальних макроекономічних ризиків, що призводить до зменшення попиту компаній на резерви у біткоїнах.

Незважаючи на зниження цільової ціни, Standard Chartered зберігає прогноз на кінець року — 100 000 доларів, вважаючи, що після досягнення екстремальних значень індексу страху та жадібності ринок зазвичай знаходить дно і має потенціал для відновлення.

Tom Lee — структурний бичачий ринок ще не завершився

Tom Lee — один із найпослідовніших оптимістів. У виступі 8 травня на Consensus 2026 він чітко визначив цільовий діапазон цін на кінець року — 150 000–250 000 доларів. За поточної ціни близько 77 000 доларів потенціал зростання становить приблизно 95% до 225%.

Основні аргументи Lee:

Перше, леверидж вже виведений. Корекція з високого максимуму 2025 року зняла багато високоризикових позицій, структура ринку стала більш здоровою.

Друге, інституційний прийом — незворотній. Запуск фізичних ETF у США створив структурний потік капіталу, і довгостроковий інституційний інтерес не змінюється через короткострокові коливання цін. Зараз ETF тримають близько 1,3 мільйонів BTC, що становить приблизно 6,5% від обігу.

Третє, традиційний цикл халвінг може бути порушений. Lee вважає, що звичайний цикл з халвінгами, що передбачає вершини через 12–18 місяців, може бути змінений через макроекономічний та інституційний контекст, і у 2026 році можливий великий ріст.

Також Lee прогнозує ціну Ethereum наприкінці 2026 року в діапазоні 9 000–12 000 доларів.

JPMorgan — потік капіталу — найчесніший сигнал

JPMorgan ставиться до крипторинку з обережністю, базуючись на кількісних показниках. У квітні 2026 року вони повідомили, що капітальні потоки у цифрові активи за перший квартал склали близько 11 мільярдів доларів, що в річному обчисленні становить приблизно 44 мільярди — третина від рівня 2025 року.

Більш того, структура потоків дуже концентрована. Аналізатор JPMorgan Николаос Панигірцоглу зазначає: «Потоки інвесторів (як роздрібних, так і інституційних) з початку року були невеликими або навіть негативними, більша частина капіталу у Q1 надійшла від MicroStrategy та централізованих криптоінвестиційних фондів.»

У період Q1 біткоїн знизився приблизно на 23%, загальна капіталізація крипторинку — на 20%, Ethereum — більш ніж на 30%. Це зниження цін ще більше пригнічує інтерес інституцій до участі через ф’ючерси CME та ETF.

На макроекономічному рівні JPMorgan вже у січні не очікує зниження ставок ФРС у 2026 році, що створює додатковий тиск на ризикові активи.

Модель Changelly — тенденції очима машин

Changelly — платформа кількісних прогнозів, заснована на історичних цінових трендах. За даними третьої сторони, зібраними у березні 2025 року, її модель прогнозує середню ціну біткоїна у 2026 році близько 188 218 доларів, максимум — 204 312 доларів, що становить приблизно 133% зростання від тодішніх цін. Варто врахувати, що ці дані зібрані у першій половині 2025 року і є ранніми прогнозами.

Переваги кількісних моделей у тому, що вони виключають людські емоції, але мають і обмеження: не можуть передбачити регуляторні зміни, макроекономічну політику або нові системні ризики. Такі прогнози слугують радше орієнтирами, ніж точками для прийняття рішень.

Три основні нарративи та їх конфлікт

Чи залишиться ефективним цикл халвінгів через 4 роки?

Це найглибше розходження на ринку. Одна сторона вважає, що через зменшення впливу халвінгів на пропозицію, структурний попит через ETF та інституційний підхід, традиційний цикл з великими злетами і падіннями за 4 роки змінюється. Інша ж вважає, що ціновий рух до 2026 року ще не вийшов із циклічної рамки — після халвінгу ціна зазвичай досягає піку через 12–18 місяців і потім зазнає глибокої корекції, що є типовою ознакою історичних циклів.

З історичних даних видно, що після халвінгу ціна за 12–18 місяців часто зростає значно, але амплітуда коливань зменшується, а волатильність — зводиться до мінімуму. Чи буде цей цикл порушений, стане зрозуміло ближче до другої половини 2026 року.

Чи є біткоїн активом-укриттям чи ризиковим активом?

Аналіз JPMorgan кидає виклик цій ідеї. Вони зазначають, що індекс долара за минулий рік послабшав, але ціна біткоїна при цьому знизилася — що суперечить традиційній ідеї, що біткоїн — цифрове золото. За даними з жовтня 2025 до квітня 2026 року, золото суттєво обігнало біткоїн, що свідчить про те, що у поточних макроумовах біткоїн більше слідує за ризиковими активами, ніж виступає як захист.

У умовах дуже розширеної ліквідності біткоїн і золото мають сильну кореляцію, але при зменшенні ризикового апетиту кореляція з індексами S&P 500 і Nasdaq зростає. Атрибути активів — динамічні, і їх не можна просто класифікувати.

Виведення ETF — структурна зміна чи тимчасова коливання?

Аналіз Kendrick з Standard Chartered звертає увагу: у кінці 2025 року витрати інвесторів на ETF були високими, і більшість з них ще не зафіксували прибутки, тому схильні до зменшення позицій. Однак з березня 2026 року попит на ETF знову зростає, що підтримує ціну. Чи є цей потік трендовим або тимчасовим — багато залежить від подальшого розвитку ситуації і визначить напрямок ринку у другій половині року.

Оцінка даних блокчейну: що говорять об’єктивні сигнали

Крім думки інституцій, дані блокчейну дають незалежний від суб’єктивних оцінок орієнтир. Станом на середину травня 2026 року кілька ключових показників мають такі характеристики:

MVRV Z-Score: цей показник близький до 1, що є нейтральним рівнем. У історії, у вершинах 2013, 2017 і 2021 років він був відповідно 12, 11 і 7. Поточне значення значно нижче за типові рівні бульбашок — понад 3,5 у жовтні 2025. Це не підтримує ідею, що ринок знаходиться на піку.

Реалізована ціна та рівень премії: короткострокові тримачі мають базову ціну близько 79 100 доларів, що близько до поточної ціни. Ринок торгується біля рівнів витрат різних груп тримачів. У порівнянні з екстремальними преміями під час попередніх бульбашок, поточний рівень — у середньому циклі.

Баланс на біржах: станом на квітень 2026 року баланс BTC на біржах знизився до приблизно 2,21 мільйонів BTC — найнижчого за 7–9 років рівня. 7 березня 2026 року на біржах було виведено 32 000 BTC за один день — рекорд. Довгострокові тримачі контролюють близько 78,3% обігу. У попередніх циклах, коли ціна досягала піків, баланс на біржах зазвичай зростав, а не зменшувався — поточна модель відрізняється від історичних сигналів вершини.

Висновки

Розбіжності у прогнозах інституцій відображають те, що ринок зараз перебуває на ключовому перехресті. Standard Chartered знизила цільову ціну, але залишається оптимістичною щодо відновлення до кінця року, Tom Lee робить ставку на порушення циклу, JPMorgan зосереджений на капітальних потоках, а модель Changelly дає середній сценарій на основі історичних трендів.

З даних блокчейну видно, що показники, як-от MVRV Z-Score, не вказують на вершину бульбашки, а зменшення балансу на біржах свідчить про структурні зміни — довгострокові тримачі схильні накопичувати, а не продавати. Однак це не означає, що ринок негайно повернеться вгору; напрямок другої половини 2026 року визначатиметься політикою ФРС, потоками ETF і глобальною ліквідністю.