Сильні дані з США та слабке зростання в Європі створюють новий макророзкол

Останні економічні дані з США та Європи показують два різко розходячіся шляхи для світової економіки.

В США промислове виробництво та роздрібні продажі перевищили очікування. Незважаючи на високі відсоткові ставки та постійний інфляційний тиск, економічна активність і споживчий попит залишаються дивовижно стійкими.

На перший погляд, це звучить позитивно.

Але особисто я вважаю, що ситуація є більш складною, ніж здається.

Сильніші економічні дані також свідчать про те, що ризики інфляції можуть залишатися високими довше — особливо з урахуванням зростання цін на енергоносії через геополітичну напругу на Близькому Сході. Це зменшує тиск на Федеральну резервну систему швидко знижувати ставки і може утримувати фінансові умови більш жорсткими довше, ніж очікували ринки.

Тим часом, Європа стикається з зовсім іншою реальністю.

Останні дані Єврозони показують, що економічне зростання залишається дуже слабким, з квартальним розширенням майже на рівні застою. Зростання цін на енергоносії знову є серйозною проблемою для європейських економік, які залишаються дуже чутливими до імпортних цін на енергію.

Ще одним важливим фактором є розходження між центральними банками. Представники ЄЦБ вже попереджали, що додаткові підвищення ставок все ще можливі, якщо тиск інфляції знову прискориться.

Це створює складну ситуацію:
Американська економіка здається сильнішою, але ризикує тривалим інфляційним тиском, тоді як Європа стикається з слабшим зростанням і ціновим тиском через енергетичні фактори.

Особисто я вважаю, що це зростаюче макророзходження може стати однією з найважливіших тем для світових ринків у найближчі місяці.

Коли основні економіки рухаються в різних напрямках одночасно, волатильність валют, облігацій, акцій і товарів зазвичай зростає різко.

Зараз ринки намагаються визначити, чи рухається світова економіка до стійкості — чи до повільнішого, стагфляційного середовища.