Нещодавно я звернув увагу на дуже цікаве явище — логіка інвестицій у нову енергетику до 2026 року вже кардинально змінилася. У минулі роки всі зосереджувалися на субсидіях електромобілів та потужностях сонячної енергетики, а зараз акцент повністю змістився на необхідність AI-енергетики та оновлення електромережі. За цим фактично стоїть жорстка потреба — споживання електроенергії дата-центрами стрімко зростає.

Згідно з останніми прогнозами, світове споживання електроенергії дата-центрами зросте з 460 ТВт·год у 2022 році до 1050 ТВт·год цього року, причому понад половину цього внеску роблять AI-проекти. Витрати на тренування великої AI-моделі вже досягають кількох тисяч МВт·год, що еквівалентно електроспоживанню десятків тисяч домогосподарств за рік. Це означає, що традиційна сонячна та вітрова енергетика з їхньою періодичністю виробництва не можуть задовольнити цю потребу, а стабільне цілодобове постачання — це жорстка необхідність.

Чому такі гіганти технологій, як Microsoft, Amazon, Google, вкладають у ядерну енергетику? Тому що вони глибоко усвідомлюють цю потребу. Amazon планує розгорнути 12 малих модульних ядерних реакторів, Google обіцяє збільшити ядерну потужність у три рази до 2030 року. Енергетичні компанії, що володіють ядерною та природною газовою активами, отримують найвищі премії — це довгострокова структурна можливість.

Але я вважаю, що багато хто ігнорує ще один вузький місць — «виробництво електроенергії легке, передача — важка». Світова електромережа серйозно застаріла, терміни поставки високовольтних трансформаторів і комутаційного обладнання все ще становлять 2-3 роки, і дефіцит, ймовірно, триватиме щонайменше до 2027 року. Частка дата-центрів у загальному споживанні електроенергії США зросте з 4% у 2023 році до понад 8%, що безпосередньо підвищить темпи зростання доходів енергетичних компаній з 1% до 4-6%.

Звісно, не всі інвестиції у нову енергетику мають слідувати за AI-енергетикою. Глобальна ціль до 2030 року — досягти майже 50% відновлюваної енергії у світовій електроенергії, і ця стратегія залишається незмінною. Традиційна сонячна та вітрова енергетика вже пройшли період перенасичення потужностями і зараз входять у фазу стабілізації постачання, зниження вартості та відновлення попиту. Також варто звернути увагу на гідроенергетичні компанії, які є базовим джерелом енергії, — вони виступають як захисний фундамент у портфелі нової енергетики.

Що стосується можливостей у Тайвані, я підсумував кілька напрямків. Delta Electronics — лідер у сфері силової електроніки, зростання попиту на високопотужні AI-сервери сприяє збільшенню замовлень, і цей тренд триватиме до 2026 року. У автомобільній електроніці також спостерігається зростання. Walsin Technology — довгостроковий партнер Тайванської електромережі, вигравши контракт на 564,5 мільярдів нових тайванських доларів на «посилення стійкості електромережі», і є лідером на ринку зарядних станцій для електромобілів. United Renewable — після оптимізації виробництва повернула до зростання валову маржу, виграє від антідемпінгових тарифів і технологічних оновлень у Європі та США, експортні модулі зростуть більш ніж на 15%. Sunwoda — провідний виробник матеріалів для вітрових лопатей, з портфелем замовлень понад 10 мільярдів доларів, очікується зростання доходів на 18%. Crystal Clear — зосереджена на високоефективних гетерогенних структурах і TOPCon-продуктах, має високий рівень видимості зовнішніх замовлень, прогнозується річне зростання доходів на 12-15%.

Що стосується американського ринку, я бачу кілька особливо перспективних цілей для інвестицій. Constellation Energy — найбільший оператор ядерної енергетики у США, має близько 20% ядерної потужності країни, нещодавно підписала 20-річний контракт на відновлення роботи Three Mile Island з Microsoft, і до 2026 року очікується значне розширення проектів дата-центрів. Oklo — піонер у сфері мікроядерних реакторів, підтримується Самом Альтманом, технологія швидкого розпаду з низькою вартістю та швидким розгортанням, має потенціал для прориву у період дефіциту AI-енергетики. Eaton — лідер у сфері розумних електромереж, попит на трансформатори стрімко зростає, терміни поставки збільшилися до 24 місяців, і до 2026 року очікується зростання галузі більш ніж на 25%. GE Vernova — дочірня компанія GE, що займається електромережею та генерацією, виграє від глобальних інвестицій у модернізацію мереж, її замовлення досягли рекордних рівнів, прогнозується зростання доходів на 15-18% до 2026 року. NextEra Energy — найбільша компанія з відновлюваної енергетики у США, стабільний дивіденд і щорічне зростання виплат понад 10%, балансуючи волатильність AI-енергетичних акцій.

Щодо практичних порад, то інвестиції у нову енергетику дійсно мають високий ризик, але й довгостроковий потенціал прибутковості дуже привабливий. Рекомендується у портфель додавати 50-60% AI-енергетичних акцій для високого зростання, 30-40% — традиційних енергетичних компаній для захисту, і решту 10% — готівку або облігації для буфера. Найголовніше — не купувати за високою ціною, шукати можливості для додаткових закупівель під час короткострокових корекцій у довгостроковій тенденції. Важливо слідкувати за показниками капітальних витрат AI, масштабами інвестицій у мережі та замовленнями, що залишилися — ці індикатори передбачають тренд. Інвестиції у нову енергетику — це не гра на короткий термін, а довгострокова стратегія, і кожна низхідна хвиля — це можливість для входу.

Цикл нової енергетики довгий, і ринок у періоди медведки часто супроводжується політичним холодом, але кожен спад — це початок довгострокового бичачого тренду. За умов AI-епохи та глобальної трансформації до нульових викидів, період з 2026 до 2030 року — справжній структурний шанс для глибокого занурення у нову енергетику.