Останнім часом друзі, які слідкують за японською ієною, напевно вже відчули — ця валюта справді трохи жалюгідна. Долар США щодо японської ієни зараз коливається між 152 і 160, а реальний ефективний обмінний курс досягнув найнижчого рівня за майже 53 роки, справді безперервно знецінюючись.

Що ж робить ієну такою слабкою, насправді кілька причин. По-перше, різниця у відсоткових ставках між США та Японією постійно зростає. Банківська система Японії хоча й підвищує ставки, але робить це значно повільніше, ніж США, що спричиняє масовий потік позик у ієнах для інвестицій у американські активи, створюючи тиск на продаж. До того ж, новий японський уряд проводить фіскальну експансію, збільшує борги, що викликає побоювання щодо фіскальних ризиків і тисне на ієну вниз. Економіка США залишається відносно стабільною, інфляція висока, індекс долара тримається міцно. Внутрішня економіка Японії слабка, споживання недостатнє, навіть зростання зарплат не дає суттєвого підвищення реальної купівельної спроможності. Ситуація на Близькому Сході також не сприяє — Японія сильно залежить від імпорту нафти з Близького Сходу, блокада протоки Гормуз безпосередньо впливає на енергетичну безпеку, а торговий дефіцит зростає.

Що стосується Банку Японії, тут саме ключове. Вони почали коригувати політику з 2024 року: спершу закінчили зону негативних ставок, потім поступово підвищували ставки. До грудня 2025 року ключова ставка піднялася до 0,75%, що є найвищим рівнем за 30 років з 1995 року. Але цього ще недостатньо — зараз ринок очікує на подальше підвищення на черговому засіданні у червні, прогнозуючи підйом до 1,0%. Якщо підвищення відбудеться, це зменшить різницю між США та Японією, що стане позитивом для ієни. Однак, навіть із підвищенням ставок, щоб кардинально змінити довгостроковий тренд знецінення ієни, потрібно реальне структурне реформування внутрішньої економіки. Необхідно суттєво підвищити економічний потенціал, забезпечити стабільний цикл зростання зарплат і цін — тоді ієна зможе стати по-справжньому сильною.

Як дивляться на це аналітики? Прогнози JPMorgan досить песимістичні — вони вважають, що до кінця 2026 року ієна може опуститися до 164. Французький банк Парижа також прогнозує, що до кінця 2026 року ієна може опуститися до 160. Їх логіка полягає в тому, що глобальний макроекономічний фон все ще сприятливий для ризикових активів, арбітражні операції триватимуть, а Банку Японії діють обережно, у той час як Федеральна резервна система може бути більш яструбою, тому долар щодо ієни залишатиметься на високих рівнях.

Чи можна купувати ієну під час її знецінення? Це питання багато хто ставить. У короткостроковій перспективі, через постійне зростання різниці у відсоткових ставках і повільну політику центрального банку, ієна важко зміцніє. Але у довгостроковій — вона все одно повернеться до своєї справжньої цінності. Ті, хто планує подорожі або споживання, можуть купувати частинами для майбутніх потреб. Для трейдерів, що прагнуть отримати прибуток на валютних коливаннях, важливо враховувати CPI, ВВП, заяви центрального банку та міжнародну ситуацію. Особливо слід уважно стежити за висловлюваннями голови Банку Японії — їхній зміст у короткостроковій перспективі може значно впливати на курс ієни. Також ієна має притаманну захисну функцію — під час криз вона зазвичай зростає.

У будь-якому разі, інвестуючи у валюту, потрібно враховувати власний фінансовий стан і рівень ризику, краще консультуватися з фахівцями і ретельно управляти ризиками. Ринкові коливання дуже великі, і без впевненості у своїх діях краще бути обережним.