Ринкова частка Ethereum DeFi знизилася до 54%: глибокий аналіз конкуренції між ланцюгами у 2026 році

На основі даних з блокчейну станом на 14 травня 2026 року, загальна заблокована вартість (TVL) DeFi на Ethereum склала близько 454 мільярдів доларів США, що становить 54% від усього ринку. Ця цифра значно знизилася порівняно з початком 2025 року, коли частка становила 63,5%, встановивши новий мінімум за майже рік. Водночас, такі блокчейни, як Solana, BNB Chain, Base та інші, поступово займають частки ринку за рахунок диференційованих позиціонувань.

Зміна часток ринку не є простою втечею капіталу, а сигналом етапу еволюції DeFi від домінування Ethereum до багатоланцюгової моделі.

Які структурні зміни відбуваються у ринку DeFi?

Станом на 14 травня 2026 року загальний TVL у всьому ринку DeFi становить приблизно 85,1 мільярда доларів. Ethereum з абсолютним заблокованим обсягом у 454 мільярди доларів залишається лідером, перевищуючи суму всіх інших п’яти провідних блокчейнів. Однак структура ринку змінюється — частка Ethereum у TVL з початку 2025 року зросла з приблизно 63% до 54%, тобто близько 10 відсоткових пунктів за менш ніж півтора року були поглинуті конкурентами.

Варто зазначити, що зменшення частки не супроводжується зменшенням абсолютного обсягу Ethereum TVL. За останні 30 днів він виріс на 13,9%, що свідчить про те, що це здебільшого розподіл додаткової ліквідності між різними ланцюгами, а не масштабний відтік капіталу з Ethereum. Реальні зміни стосуються переваг нових капіталовкладень: нижчих транзакційних витрат, вищої капітальної ефективності та диференційованих вітчизняних сценаріїв застосування, що залучають розробників і користувачів до більш конкурентоспроможних ланцюгів.

З огляду на всю екосистему DeFi, понад 500 протоколів працюють на більш ніж 200 блокчейнах, і DeFi поступово перетворюється з домінуючої Ethereum-екосистеми у професійну багатоланцюгову мережу.

Як ліквідність перерозподіляється між блокчейнами?

Зараз TVL у DeFi поза Ethereum становить близько 39,7 мільярда доларів і дуже розподілений. Частки другорядних блокчейнів близькі: Solana — 6,66%, BNB Chain — 6,60%, екосистема Bitcoin — 6,35%, Tron — 6,17%, Base — 5,44%, Hyperliquid — 1,81%.

Такий «довгий хвіст» розподілу означає, що жоден окремий конкурентний ланцюг не зможе швидко конкурувати з Ethereum за лідерство, але сумарна частка кількох ланцюгів вже становить близько 46% ринку DeFi. Зрілість міжланцюгових мостів кардинально змінює логіку розміщення капіталу — середньодобовий обсяг транзакцій у сучасних міжланцюгових протоколах перевищує 2,5 мільярда доларів, з яких близько 40% проходить між Ethereum і Solana або BNB Chain. Користувачі вже не зобов’язані блокувати всі активи на одному ланцюгу, а можуть гнучко розподіляти їх залежно від доходності, безпеки та можливості швидкого виходу.

Для протоколів багатоланцюгове розгортання стає стандартом, а монолітна перевага одного ланцюга поступається місцем взаємодії. Ефективність активів стає важливішою за лояльність до екосистеми, і це визначає основний напрямок руху TVL.

Які конкуренти захоплюють частки Ethereum?

Solana стає найбільшим поза Ethereum мережевим провайдером DeFi. Її TVL становить близько 5,586 мільярда доларів, що дає 6,66% ринку і друге місце після Ethereum. Завдяки високій пропускній здатності (тисячі транзакцій за секунду) і майже нульовим комісіям, Solana приваблює багато професійних маркет-мейкерів у сферах деривативів і високочастотної DeFi. Місячний обсяг торгів на DEX у деяких місяцях перевищує 100 мільярдів доларів, що є лідерством у порівнянні з Ethereum. Хоча ціна SOL коливається, TVL у SOL досягло історичного максимуму — близько 8 мільйонів SOL, що свідчить про постійний приплив капіталу до екосистеми.

Base — найшвидше зростаючий гравець у сегменті L2. Його TVL становить близько 4,6 мільярда доларів, що дає приблизно 46% усього ринку L2, і зростає з 33% на початку 2025 року. Основні переваги Base — тісна інтеграція з екосистемою Coinbase і зрілість технологічного стеку Optimism, що дозволяє швидко масштабувати DeFi-додатки.

BNB Chain і Tron мають спеціалізовані переваги у DEX і стабільних монетах. TVL BNB Chain — близько 5,518 мільярда доларів, а обсяг PancakeSwap у другому кварталі 2025 року зріс на 539,2% і досяг 392,6 мільярда доларів. Tron володіє близько 89,6 мільярдами доларів у стабільних монетах, з яких USDT — 97,86%, що робить його найбільшим каналом для розрахунків у доларах у криптосфері.

Загалом, сукупна частка TVL трьох ланцюгів — Solana, Base і BNB Chain — зросла з приблизно 22% наприкінці 2025 року до близько 31% зараз, що є найзначнішим приростом за останні три квартали.

Чи зможе Ethereum Layer 2 повернути втрачену частку TVL?

Екосистема Ethereum Layer 2 зазнає важливих змін. Загальний TVL мереж Arbitrum, Optimism, Base і zkSync Era вже перевищує 42% заблокованого обсягу основної мережі Ethereum. Однак, з точки зору частки, зростання Layer 2 не повністю трансформувало частку Ethereum у загальному ринку. Основна причина — частина капіталу переходить безпосередньо з інших ланцюгів у Layer 2, не проходячи через основний ланцюг Ethereum.

Крім того, існує проблема фрагментації ліквідності між Layer 2. Витрати та затримки при міжLayer-міжмостовому обміні знижують конкурентоспроможність єдиного пулу ліквідності. На даний момент Base домінує у сегменті Layer 2, його TVL становить близько 46–48% усіх DeFi TVL Layer 2, а частка транзакцій — понад 60%. Інші понад 50 мереж rollup втрачають користувачів і TVL у процесі масштабування.

Якщо в майбутньому протоколи міжLayer-інтеракцій стануть більш зрілими і знизяться витрати на транзакції у основній мережі, то частка Ethereum може стабілізуватися або навіть повернутися до зростання. Однак для відновлення понад 60% потрібно, щоб конкуренти зазнали значних проблем із безпекою або ліквідністю.

Які ключові фактори визначають конкуренцію за частки TVL?

Конкуренція за частки TVL змінює свою логіку з «широти екосистеми» на «ефективність капіталу» і «спеціалізацію». За останній рік додатковий випуск стабільних монет у розмірі близько 900 мільярдів доларів суттєво змінив структуру Layer 1, і Solana разом із Hyperliquid стали найбільшими вигодонабувачами — наприклад, у 2026 році стабільна монета Solana подвоїлася за 23 дні.

Основні фактори конкуренції:

Перший — потоки випуску стабільних монет. Tron і Solana стали ключовими каналами для випуску стабільних монет для інституцій і роздрібних користувачів. USDT на Tron має значну перевагу у розрахунках, тоді як швидке зростання USDC на Solana відображає переваги роздрібних користувачів.

Другий — шлях залучення інституцій. Ethereum має незаперечні переваги у кредитуванні, токенізації реальних активів (RWA) і зберіганні для інституцій, але BNB Chain і Base активно борються за роздрібний трафік через екосистеми бірж і входи у фіатні гроші.

Третій — технічний розвиток. EIP-4844 (Proto-Danksharding) у Ethereum знижує вартість транзакцій у Layer 2, а оновлення Alpenglow у Solana підвищить пропускну здатність. Вибір технологічного шляху визначить конкурентоспроможність у високочастотних і масштабних сценаріях.

Який сценарій розвитку ринку DeFi до кінця 2026 року?

За моделями кількох аналітичних агентств, до кінця 2026 року частка Ethereum у DeFi може коливатися в межах двох сценаріїв: оптимістичного — за умови швидкого розвитку Layer 2 і зниження витрат — частка може повернутися до 55–58%; консервативного — за умови збереження швидкості поглинання додаткової ліквідності — знизитися до 46–50%.

Однак сама частка не є єдиним показником здоров’я екосистеми. Абсолютний TVL Ethereum у 454 мільярди доларів, стабільних монет — 165,5 мільярда, а залоговані активи — понад 28 мільярдів доларів створюють міцну базу безпеки і ліквідності. Навіть при зниженні частки, Ethereum залишатиметься ключовим рівнем розрахунків у DeFi у короткостроковій і середньостроковій перспективі.

Можливий кінцевий сценарій — не абсолютна перемога однієї ланцюгової системи, а формування багатошарової архітектури: «Ethereum як безпечний рівень розрахунків + кілька спеціалізованих додаткових ланцюгів». Ліквідність буде динамічно переміщатися між ланцюгами залежно від користувацького досвіду, капітальної ефективності та нарративу, а протоколи міжланцюгової взаємодії стануть ключовою інфраструктурою.

Висновки

Частка Ethereum у ринку DeFi з початку 2025 року знизилася з 63,5% до 54%, що свідчить про перехід від монополії Ethereum до багатоланцюгової моделі. Це не ознака занепаду Ethereum, а природний етап розвитку — більше блокчейнів із професійною спеціалізацією входять у ринок, пропонуючи розробникам і користувачам різноманітні можливості.

Solana завдяки високій пропускній здатності і низьким комісіям активно зростає у сферах високочастотної торгівлі, Base швидко розвивається через роздрібний канал, а BNB Chain і Tron мають свої нішеві переваги у DEX і стабільних монетах. Зрілість міжланцюгових протоколів дозволяє ліквідності ефективно переміщатися між екосистемами, а капітальна ефективність поступається лояльності до екосистеми у визначенні руху капіталу.

Для інвесторів і учасників ринку важливо не лише слідкувати за цифрами частки, а й розуміти, які унікальні позиції займають різні ланцюги у ланцюгу цінностей DeFi, і як їх довгострокова конкурентоспроможність базується на капітальній ефективності, залученості користувачів і технологічних інноваціях.

Часті питання (FAQ)

Питання: Чи означає зниження частки Ethereum у DeFi, що Ethereum втрачає конкурентоспроможність?

Не обов’язково. Зниження частки відображає переважно розподіл додаткової ліквідності між різними ланцюгами, а не масштабний відтік капіталу. Абсолютний TVL Ethereum зростає (за останні 30 днів +13,9%), і його ключові переваги у інституційних протоколах, стабільних монетах і безпеці залишаються актуальними.

Питання: Чи є Solana найбільшим конкурентом Ethereum?

Solana із часткою 6,66% є найбільшим поза Ethereum мережевим гравцем, але її переваги зосереджені у високочастотних і деривативних сегментах. У багатоланцюговому середовищі з частками, що разом наближаються до 46%, важливо враховувати, що кожен ланцюг має свою нішу і унікальні переваги.

Питання: Чи може масштабування Layer 2 допомогти Ethereum зберегти частку?

Зростання Layer 2 дійсно сприяє залученню активних користувачів і транзакцій, але з точки зору частки TVL вона ще не повністю трансформувала розподіл. Якщо міжLayer-інтероперабельність покращиться і знизяться витрати на транзакції у основній мережі, то Ethereum може стабілізувати або навіть повернути частку.