Cerebras, ціна первинного публічного розміщення визначена у 185 доларів… Очікування на зростання популярності у сфері AI-розуміння як «альтернатива NVIDIA»

Cerebras Systems встановила ціну первинного публічного розміщення (IPO) на рівні 185 доларів за акцію. Ця ціна значно перевищує раніше оголошений діапазон від 150 до 160 доларів, що знову підтверджує очікування ринку щодо її як однієї з найзагадковіших компаній у технологічній галузі цього року.

Завдяки цьому публічному розміщенню Cerebras Systems збиратиме щонайменше 5,5 мільярдів доларів, що приблизно відповідає 8,2104 трильйонам корейських вона. Останнім часом загальний попит на напівпровідникову галузь був сильним, аналітики вважають, що психологія інвесторів, яка шукає альтернативу Nvidia, сприяла успіху цього розміщення.

Найбільше технологічне IPO року… оцінка компанії досягла 56,4 мільярда доларів

Після виходу на біржу Cerebras Systems торгуватиметься під тикером “CBRS”. За ціною розміщення її повністю розводжена оцінка компанії становить близько 56,4 мільярда доларів, що приблизно відповідає 84,1939 трильйонам корейських вона. Вартість акцій, якими володіє генеральний директор Андрю Фельдман, становить близько 1,9 мільярда доларів, або приблизно 2,8363 трильйона корейських вона.

Це IPO вважається рідкісним великим технологічним розміщенням за останні роки. З моменту залучення приблизно 80 мільярдів доларів Uber у 2019 році, таких масштабних випадків було небагато. До них належать, зокрема, Snowflake у 2020 році, що залучила близько 3,8 мільярда доларів, та Rivian у 2021 році, що зібрала 12 мільярдів доларів.

Особливою ознакою є також процес підвищення ціни розміщення, що відображає очікування ринку. У документах, поданих Cerebras Systems 4 травня, зазначалося, що компанія планує продавати 28 мільйонів акцій за ціною від 115 до 125 доларів за акцію, але через тиждень обсяг випуску був збільшений до 30 мільйонів акцій, а очікувана ціна підвищена до 150–160 доларів. Остаточна ціна розміщення склала 185 доларів.

Очікування стати альтернативою Nvidia… ринок AI-розуміння — ключовий

Причиною великої уваги до Cerebras Systems є те, що її вважають альтернативою у сфері “розуміння” AI-напівпровідників. Розуміння — це процес застосування вже навчених моделей AI до реальних сервісів для отримання відповідей або результатів. До цього часу ринок сильно залежав від графічних процесорів Nvidia (GPU), але компанії шукають нові варіанти з точки зору вартості та продуктивності.

Основним продуктом компанії є великий чип під назвою “WSE-3”. Цей чип, розміром приблизно з тарілку для вечері, має структуру значно більшу за GPU Blackwell B200 від Nvidia. Основна перевага — його 44 ГБ SRAM-пам’ять. SRAM швидша за звичайну DRAM, що використовується у серверах, але й коштує значно дорожче.

Cerebras Systems заявляє, що 900 тисяч ядер на WSE-3 можуть отримати доступ до внутрішньої SRAM-пам’яті з затримкою в один такт. Завдяки цій архітектурі, у великих задачах AI-розуміння він може забезпечити швидшу обробку, ніж існуючі GPU. Іншими словами, його конкурентоспроможність у реальних сервісах перевищує її у фазі тренування AI.

Подолання залежності від G42 та диверсифікація клієнтської бази

Однак процес виходу на біржу не був без труднощів. Заснована у 2016 році у Кремнієвій долині Cerebras Systems оголосила про плани IPO у вересні 2024 року, але через рік відкликала заявку. У проспекті емісії зазначалося, що компанія з ОАЕ G42 становить 80% її річних продажів чипів, що викликало критику через надмірну залежність від одного клієнта.

Крім того, Комітет з іноземних інвестицій США (CFIUS) розглядав співпрацю Cerebras Systems із G42 з точки зору національної безпеки, що додавало невизначеності. Хоча згодом обидві компанії були визнані не порушуючими законодавство, ринок продовжує стежити за стабільністю її доходів.

Компанія пізніше скоригувала свою бізнес-структуру. Вона більше не обмежується лише продажем апаратного забезпечення, а зосереджується на хмарних сервісах на основі своїх чипів. Ця стратегія дозволила Cerebras Systems конкурувати не лише з Nvidia, а й з Google Cloud, Amazon Web Services, Microsoft ($MSFT), Oracle ($ORCL), CoreWeave та іншими.

Згідно з останнім проспектом, частка доходів G42 у 2025 році знизилася до 24%. Однак більша частина нових доходів надходить від іншої компанії з ОАЕ — Мухаммеда бен Заїда університету штучного інтелекту, яка становить 62% доходів у 2025 році. Диверсифікація клієнтської бази триває, але частка клієнтів із Близького Сходу залишається високою, що залишається викликом.

Контракти з OpenAI та AWS стимулювали інвестиційний настрій

Незважаючи на це, інвестори вважають, що структура доходів може швидко змінитися у майбутньому. У січні цього року Cerebras Systems оголосила, що підписала трирічний контракт із OpenAI на постачання 750 МВт обчислювальної потужності вартістю 20 мільярдів доларів. За курсом — приблизно 29,856 трильйонів корейських вона.

У березні Amazon Web Services оголосила, що через свою хмарну AI-платформу “AWS Bedrock” надасть клієнтам доступ до чипів Cerebras Systems. Це сприймається як сигнал, що Cerebras Systems більше не є лише експериментальним альтернативним варіантом, а входить до основних ланцюгів постачання AI-інфраструктури.

Ринок вважає, що такі контракти можуть стати можливістю для розширення клієнтської бази та зменшення залежності від окремих регіонів і клієнтів.

Великі інвестиційні компанії та сили Кремнієвої долини також беруть участь

Структура основних акціонерів також привертає увагу. Згідно з даними, Fidelity Investments є найбільшим інвестором, володіючи акціями на суму близько 3,8 мільярда доларів, або приблизно 5,6726 трильйона корейських вона. Benchmark Capital також, за повідомленнями, володіє акціями на суму близько 3,3 мільярда доларів, або приблизно 4,9262 трильйона корейських вона.

Грег Брокман, президент OpenAI, оцінює свої акції приблизно у 14,4 мільйона доларів, або близько 2,149 мільярда корейських вона. Генеральний директор OpenAI, Сэм Альтман, володіє акціями на суму близько 16,5 мільйона доларів, або приблизно 2,463 мільярда корейських вона.

Holger Mueller з Constellation Research відзначає, що Cerebras Systems пропонує у сфері AI-розуміння “суттєву альтернативу” Nvidia, і ринок демонструє сильну зацікавленість у фінансуванні її розвитку. Аналітики вважають, що чим жорсткіша конкуренція, тим дешевше компаніям впроваджувати AI, і це може прискорити інновації у галузі.

Успіх цього IPO Cerebras Systems — це не лише успішне вихід на біржу, а й знак того, що ринок AI-напівпровідників поступово рухається від централізації навколо GPU до більш диверсифікованої моделі. Однак ціновий тренд після виходу на біржу, ймовірно, залежатиме від здатності компанії справді диверсифікувати доходи та довести прибутковість великих контрактів.

TP AI зауваження Цей текст створено на основі моделі TokenPost.ai. Можливо, основний зміст був пропущений або відрізняється від фактичного.