Я щойно побачив останні дані блокчейну від CryptoQuant, індекс бичачого ринку біткоїна досяг 50 балів, вперше з моменту виходу з медвежого ринку у нейтральний стан. Ця новина викликала радість на ринку, ніби кажучи, що хмари медвежого ринку нарешті розсіюються. Але якщо уважно подивитись, ситуація може бути не такою оптимістичною.

Біткоїн з 60 000 доларів піднявся до теперішніх 81 600 доларів, приріст дійсно значний. Індікс бичачого ринку — це комплексний ончейн-індикатор, який об’єднує 10 показників; менше ніж 40 балів означає структурний медвежий ринок, а понад 60 — справжній бичачий тренд. Зараз він застряг на 50 балів, що означає, що ринок перебуває у стані боротьби між покупцями і продавцями, ще не визначився з напрямком.

Є один важливий нюанс: у березні 2022 року трапилася така сама ситуація — індекс бичачого ринку піднявся до 50 балів, а ціна активу з 35 000 доларів піднялася до 48 000. І що сталося далі? Через кілька місяців ціна різко обвалили до менше ніж 20 000 доларів, і медвежий ринок посилився. Тому цього разу — чи є цей відскок початком контрнаступу, чи це пастка для заманювання — питання відкриті.

Ще більше можна зрозуміти, дивлячись на ринок деривативів. Внутрішня волатильність становить лише близько 40%, трейдери охоче витрачають більше грошей на купівлю пут-опціонів для хеджування, що свідчить про недостатню впевненість у подальшому зростанні. Структура терміну опціонів також лише незначно зросла, що відображає ставку ринку на коливання в межах діапазону, а не на тривале зростання.

Тому, хоча повернення індексу бичачого ринку до нейтральної зони — це хороший сигнал, базовий фундамент також відновлюється, але через брак впевненості на ринку деривативів потрібно бути обережним. Якщо індекс не зможе стабільно триматися вище 60 балів — справжнього порогу для бичачого тренду, — то ця відскок може бути лише короткостроковою корекцією, і наступні кілька тижнів стануть вирішальними.