Щойно я занурився в останній крок Dragonfly Capital, і тут справді є переконлива історія про те, як найкращі інвестори у криптовалюту діють під час ведмежих ринків. Вони щойно закрили четвертий фонд на 650 мільйонів доларів, і чесно кажучи, розповідь про те, як вони дійшли до цього, варта розуміння.

Отже, ось у чому справа — Роб Хадік приєднався до Dragonfly у квітні 2022 року, якраз коли Terra Luna руйнувалася. Більшість людей панікували б, але він бачив це інакше. Він буквально сказав Fortune, що сидів у кімнаті, пив віскі, дивлячись, як його чистий капітал руйнується у Twitter, але його думка була: «у нас ще є 500 мільйонів доларів для розгортання». Це менталітет, який відрізняє капітал криптовалют першого рівня від усіх інших. Потім FTX вибухнув через шість місяців. Подвійна катастрофа. Але Dragonfly не просто вижили — вони процвітали.

Структура команди цікава. У вас є Хасіб Кураші як публічне обличчя — той, хто перейшов від професійного покеру до інженера Airbnb і до найвидимішого мислителя у крипто. Том Шмідт із глибокою експертизою у DeFi. І Фенг Бо, який фактично є легендою в азійських технологіях і фінтеху. Вони не всі одного типу інвестори, і саме в цьому суть. Кураші фактично приєднався у 2019 році, коли все виглядало сумно, і він фактично сказав Фенгу Бо, що хоче припинити займатися фондами-фондами і зосередитися на реальних ставках. Фенг Бо сказав так. Так і з’явився сучасний Dragonfly.

Що захоплює, так це те, як вони еволюціонували свою тезу. У 2021 році всі були одержимі Web3-геймінгом і децентралізованими соціальними мережами — цим «читати-писати-володіти» нарративом. Dragonfly подивився на це і сказав: ні, не зовсім. Вони почали ставити на те, що дійсно працює: нудна фінансова інфраструктура. Ethena, яка створює синтетичні стабільні монети. Polymarket, що приносить прогностичні ринки у реальне використання. Це не сексуально, але вони захоплюють реальну цінність.

Їхня ставка на Ethena — ідеальний приклад. Коли засновник Гай Ян у 2023 році презентував складну стратегію синтетичного долара, інвестори буквально згадували Terra Luna і казали: «ти божевільний». Dragonfly очолив посів у 6 мільйонів доларів. Сьогодні ця стабільна монета коштує 6,3 мільярда доларів. Це не вдача — це мислення з перших принципів під час максимальної паніки.

Макро-зміна, на яку ставить Dragonfly, полягає в тому, що криптовалюта не замінює інтернет, а оновлює фінанси. Токенізація реальних активів, фінтех-інфраструктура на Ethereum та інших ланцюгах — саме там тече справжня цінність. Кріс Діксон навіть нещодавно опублікував, назвавши це «фінансовою епохою блокчейну», і Dragonfly позиціонується саме для цього.

З 650 мільйонами доларів нових капіталів вони явно впевнені, що найкращі можливості ще попереду. У галузі, наповненій хайпом і схемами виходу, Кураші сказав щось, що запам’яталося мені: «У галузі, наповненій брехнею, шахраями та шарлатанами, бути відвертим — це насправді суперсила». Dragonfly Capital заслужила право голосно говорити про те, що працює, а що ні. Це рідкість у криптовалютних венчурах.