Щойно я натрапив на новину про новий фонд Dragonfly Capital у розмірі 650 мільйонів доларів, і чесно кажучи, історія з часом тут просто неймовірна. Вони буквально закрили його, поки ринок був жорстким. Їхня основна теза? В медвежих ринках вони збирають кошти. Це той тип контрарної думки, який відрізняє справжніх гравців від шуму.

Команда, що стоїть за цим, теж досить цікава. У вас є Роб Хадік із традиційних фінансів (фондів хеджування GoldenTree), Хасіб Курашій, який фактично є обличчям, що дає подкасти та публікує гарячі думки у крипто Twitter, Том Шмідт, що займається технічною стороною DeFi, і Фенг Бо як засновник — досить легендарна фігура в азіатських технічних колах. Вони доповнюють один одного у спосіб, яким більшість венчурних команд не роблять.

Що мене здивувало, так це їхня історія походження. Курашій буквально почав як професійний гравець у покер у 21 рік (заробив майже 2 мільйони доларів, потім пішов з цього), щоб заснувати стартап із стабільконами ще до того, як стабількони стали популярними. У нього є цей патерн — бачити, що прийде раніше за інших. Він приєднався до Dragonfly у 2019 році під час медвежого ринку і одразу ж перебудував структуру — припинив займатися фондами фондів, став активніше торгувати, розвивав технічний потенціал.

Наступний випробувальний момент був, коли Хадік приєднався у квітні 2022 року, якраз коли Terra Luna почала руйнуватися. Уявіть собі — приєднатися до крипто-VC саме тоді, коли все валиться. Але він дивився інакше — у них ще було 500 мільйонів доларів для інвестування, поки всі інші панікували. Цей фонд став їхнім проривом, вони зробили ставки на Polymarket, Rain і Ethena, що визначили поточний ринок.

Цікава справа з Ethena. Чоловік на ім’я Янг пропонував концепцію синтетичного долара ще під час медвежого ринку 2023 року, і більшість думали, що він божевільний. Terra Luna щойно сталася, так? Але Dragonfly все одно провели їхній раунд посіву у 6 мільйонів доларів. Зараз ця стабількона має приблизно 6,3 мільярда доларів ринкової капіталізації. Це різниця між баченням перших принципів і читанням заголовків.

Що я помічаю як більш масштабний тренд — криптовалюти повністю змінили напрямок від ідеї Web3 та децентралізації до інтеграції з фінансовими технологіями. Реальні активи, токенізовані цінні папери — ось що тепер у тренді. Навіть теза фонду засновників змінилася. Тепер більше токенів представляють реальні фінансові інструменти, а не нативні протокольні токени. Polygon та інші шарові рішення стають інфраструктурою для цього фінтех-шару, а не окремими екосистемами.

Dragonfly ідеально позиціонують себе для цього. Вони фактично кажуть, що тепер вони — фонд фінтеху, а не криптофонд. І з урахуванням їхнього досвіду у навігації кризи Terra Luna, колапсу FTX, регуляторного хаосу та їхнього повороту від операцій у Китаї — вони довели, що можуть бачити навколо кутів.

Що ще дивно? Вони досі серйозно ставляться до засновників. У просторі, наповненому шахрайствами та хайпом, Курашій відкрито каже, що бути прямим і викривати дурниці — це справжня конкурентна перевага. Це той тип менталітету, що виживає у медвежих ринках.