Досліджуючи, що сталося з ландшафтом крипто-ETF за останні кілька місяців, чесно кажучи, зміна підходу SEC до затверджень досить дивовижна, якщо відступити і поглянути на це з боку.

Отже, ось що трапилося: у вересні SEC фактично змінила сценарій щодо того, як вони затверджують крипто-спотові ETF. Замість того, щоб затягувати окремі випадки один за одним, вони ввели стандартизовані стандарти лістингу для довірчих акцій на основі товарів. Сам голова SEC чітко сказав — вони перейшли від «обережного розгляду поодиноких випадків» до «стандартизованого та ефективного». Це велика справа, оскільки вона кардинально змінює гру для інституційних інвесторів, які прагнуть увійти у крипту.

Що цікаво, таке рішення SEC створило три основні шляхи для затвердження ETF. Один передбачає торгівлю на ринках членів Intermarket Surveillance Group з угодами про обмін нагляду. Інший вимагає, щоб товарні ф’ючерси були розміщені на біржах, регульованих CFTC, щонайменше 6 місяців з угодами про нагляд. І є швидкий шлях, якщо вже існуючий ETF має 40% активів у цьому товарі. Власне, вони побудували обмежувачі, але зробили шлях набагато швидшим.

Тепер, причина, чому всі так уважно стежили за жовтнем, полягає в тому, що саме тоді мали закінчитися терміни для кількох важливих заявок. SEC фактично вимагала від емітентів п’яти конкретних ETF — XRP, SOL, LTC, ADA і DOGE — зняти свої старі подання 19b-4 і подати знову за новими стандартами. Це звучить суворо, але насправді так не було. Це було більше схоже на натискання кнопки скидання, щоб скористатися швидким шляхом. Початкова дата рішення стала неактуальною, що зняло багато невизначеності.

Давайте розберемо, що зробило кожен з них цікавим як кандидатів:

XRP був найгучнішим напередодні жовтня. Було 7 заявок від великих гравців, таких як Bitwise, Grayscale, 21Shares. Головна перевага? Ф’ючерси XRP торгуються на CME вже понад рік, що означало, що вони вже відповідали новим регуляторним вимогам. Аналізатори Bloomberg оцінили ймовірність затвердження на 95%, і вони не були випадковими — вони сказали, що підвищена взаємодія SEC з цією заявкою фактично є зеленим світлом. Плюс, регулятори вже класифікували XRP як товар після врегулювання судового позову Ripple, що зняло величезний бар’єр.

SOL був справді популярним серед інституцій. VanEck, Franklin Templeton, Bitwise, Fidelity — фактично всі були зацікавлені. Наприкінці вересня всі ці компанії оновили свої форми S-1, зосереджуючись на деталях операцій стейкінгу. Що дивно, після того, як SEC наказала зняти заявку, аналітик Bloomberg Ерик Бальчунус буквально підвищив шанси затвердження SOL до 100%. Він сказав, що нові універсальні стандарти зробили стару форму 19b-4 безглуздою — тепер це просто S-1, і її можуть затвердити будь-коли. Хоча я зауважу, що BlackRock, незважаючи на те, що є найбільшим емітентом ETF на біткоїн і Ethereum, ще не подав заявку на Solana, що, ймовірно, свідчить про обережність щодо регуляторних ризиків.

LTC був стабільним варіантом. Він існує з 2011 року, зберігає сильну безпеку і децентралізацію, і його ніколи не позначали як цінний папір SEC. Три заявки були в черзі — від Canary, Grayscale і CoinShares. Його технічна структура схожа з Bitcoin, що значно допомогло його справі. Терміна 10 жовтня зробила його сильним раннім кандидатом.

ADA мала намір Grayscale перетворити свій Cardano Trust у ETF. Цікаво, що Digital Large Cap Fund від Grayscale, який включав Cardano, вже отримав схвалення в липні. Такий прецедент зазвичай допомагає. Якщо його затвердять, це стане першим платформою Proof of Stake, що не базується на Ethereum, з можливістю отримати спотовий ETF.

DOGE був диким карткою — потенційним першим мем-коін-ETF. Три заявки були в процесі, з очікуваним терміном 12 жовтня. Якщо б це пройшло, це було б досить символічним моментом для ринку.

Ось що робить рішення SEC щодо стандартизованого затвердження настільки важливим: з початку 2024 року, коли затвердили спотові ETF на біткоїн, інституційний капітал влився понад 100 мільярдів доларів. Біткоїн з $60k до приблизно $113,5 тисяч, коли люди аналізували це. Ринок явно був голодний за новими входами, і ці нові стандарти були створені, щоб це розблокувати.

Один крипто-журналіст, Елеонор Террет, зробила хорошу заувагу: поки токен відповідає існуючим стандартам, SEC може затвердити ETF будь-коли, подавши заявку S-1. Тому навіть за умов дедлайну, SEC технічно мала гнучкість. Хоча Джеймс Сейффарт з Bloomberg попередив, що все ще залишається багато невизначеності, особливо з потенційним урядовим шатдауном.

Головне, що з усуненням передбачуваності початкових дат рішення процес став менш про очікування конкретної дати і більше про регуляторну готовність. Це оптимізувало процес, зменшило затримки і теоретично дозволило швидше вийти на ринок більшій кількості крипто-ETF.

На той час у SEC було 92 заявки на крипто-спотові ETF — близько 69 з них були ETF з одним активом, що охоплювали 24 різні криптовалюти. Більшість заявок подавалися від Grayscale, VanEck та інших інституційних гравців. Жовтень позиціонувався як переломний момент для всього ринку крипто-ETF.

Поглянувши зараз із середини 2026 року, видно, як саме цей жовтневий період справді вплинув. Рішення SEC щодо стандартизації процесу затвердження безпосередньо прискорило ситуацію. Чи затвердили всі п’ять кандидатів або лише деякі, — справжньою історією стала зміна регуляторного підходу — це сигналізувало, що інституційне прийняття крипти переходить від експерименту до мейнстріму.

Ширший висновок — зрілість криптовалюти як клас активів реальна. ETF стали мостом, що дозволив традиційним фінансам масштабно входити у цифрові активи. А рішення SEC щодо спрощення процесу затвердження? Це фактично сигнал, що SEC готова сприяти цьому потоку, а не перешкоджати йому. Досить важливий момент для того, куди рухається ринок.