Щойно я помітив щось цікаве щодо того, чому Bitcoin останнім часом рухається вгору. Банка Японії фактично дала сигнал, що вони зменшують темпи підвищення ставок, і криптовалютні ринки це явно відчувають.

Ось що сталося: Глава Банку Японії Казуо Уеда чітко заявив, що вони малоймовірно підвищать ставки на своєму останньому засіданні з політики, що одразу зняло тиск з ризикових активів. Коли центральний банк Японії залишається м’яким, ієн стає слабким, і це набагато важливіше для Bitcoin, ніж багато хто усвідомлює.

Механізми досить прості, якщо ви слідкуєте за carry-трейдами. Коли ієн слабкий і ставки залишаються низькими, позичати в ієнах стає дуже дешевим. Трейдери беруть цю дешеву позичку і вкладають її у активи з вищою доходністю, включаючи криптовалюти. Bitcoin будував цей ралі на основі величезної відкритої позиції у ф’ючерсах — ми побачили, що за один день обсяг нових Bitcoin OI склав 2,1 мільярда доларів і Ethereum OI — 2,2 мільярда доларів. Багато з цієї позиції, ймовірно, фінансується ліквідністю з ієн, яку нещодавно продовжував потік з боку центрального банку Японії.

Це не теоретично. Ще в серпні 2024 року BOJ здивував усіх підвищенням ставки, і розгортання carry-трейду було жорстким — Bitcoin обвалився з 64 000 до 49 000 доларів за 48 годин. Ось наскільки швидко все може змінитися, коли монетарна політика Японії змінюється. Тому, коли центральний банк сигналізує обережність, це фактично означає, що carry-трейд залишається незмінним щонайменше ще місяць, що є великим додатковим стимулом для позикових позицій.

Що робить цю ситуацію ще цікавішою — геополітичний аспект. Японія імпортує понад 90% свого нафти через Ормузський пролив, тому якщо напруженість між США та Іраном послабшає і ціни на нафту продовжують падати, тиск інфляції в Японії також зменшиться. Це дає Банку Японії ще менше причин підвищувати ставки найближчим часом, потенційно продовжуючи цей період, коли фінансовані ієнами carry-трейди можуть підтримувати Bitcoin та інші ризикові активи.

Головна історія тут — як макроекономічна політика однієї країни впливає на глобальні крипторинки. Bitcoin нещодавно прорвав $81K , і можна простежити пряму лінію від того, що центральний банк Японії залишається м’яким, до цього руху. Це один із тих моментів, коли спостереження за традиційною монетарною політикою стає ключовим для розуміння цінових рухів у криптовалютах.