Ondo Finance завершила перший міжланцюговий розрахунок токенізованих американських облігацій: за 5 секунд на рахунок

2026 рік 6 травня, Ondo Finance у співпраці з Kinexys від J.P. Morgan, Mastercard та Ripple завершили перший у світі крос-ланцюговий, міжбанківський реальний розрахунок за токенізованими американськими облігаціями. Ripple викупив свої OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries) на XRP Ledger, де чистий час розрахунку активів склав менше 5 секунд, а доларові кошти через традиційну банківську систему були перераховані на їхній банківський рахунок у Сінгапурі.

Значення цієї операції виходить за межі просто технічного тесту. Вона вперше з’єднала процес викупу токенізованих активів на публічному блокчейні з банківським фіатним розрахунком у цілісну автоматизовану лінію — без людського втручання, без необхідності запускати додатковий процес переказу після викупу на ланцюгу. Це ключовий крок у переході від “випуску на ланцюг” до “завершеного розрахункового циклу” для токенізованих американських облігацій. З точки зору галузі, цей пілот підтвердив, що ринок токенізованих американських облігацій перейшов від лабораторних досліджень до реальних операцій, і його структурний вплив, потенціал для розширення та можливості для подальших обговорень вже чітко проявляються.

У чому полягають проблеми традиційних крос-ланцюгових розрахунків?

Щоб зрозуміти прорив цього проекту, потрібно спершу розібратися з структурними обмеженнями традиційних крос-ланцюгових розрахунків. Стандартна операція з токенізованими американськими облігаціями, якщо йти за класичним шляхом, зазвичай включає такі етапи: підтвердження викупу на ланцюгу → ініціація переказу через банк → маршрутизація через агентські банківські мережі → розрахунок і звірка через посередників → остаточне зарахування на рахунок отримувача. Весь цей процес зазвичай триває від 1 до 3 робочих днів і залежить від робочих годин банків.

Головна проблема — розрив у процесі. Раніше, хоча випуск і обіг токенізованих облігацій на ланцюгу був ефективним, але етап викупу залишався вузьким місцем: після викупу на ланцюгу користувачі повинні були знову підключатися до традиційної банківської системи і запускати окремий процес переказу для перетину кордону. Такий “гібридний” підхід знижує ефективність і стримує інституційних користувачів від активного застосування токенізованих активів для щоденних фінансових операцій. Цей пілот вперше об’єднав ці два етапи у єдину автоматизовану лінію.

Як реалізовано чотири етапи цієї лінії?

Повний процес пілотної операції виконується чотирма організаціями, кожна з яких виконує свою частину.

Ланцюг активів: Ripple викупив свої OUSG на XRPL, використовуючи стабільну монету RLUSD для розрахунків, XRP — лише для комісій за мережу, час розрахунку активів — менше 5 секунд.

Роутинг команд: після викупу Ondo через Multi-Token Network Mastercard маршрутизує фіатний платіжний наказ до банківської системи.

Банківський платіж: Kinexys від J.P. Morgan списує відповідну суму доларів з рахунку Ondo на блокчейні.

Перерахунок доларів: банківська мережа JPMorgan переводить долари на рахунок Ripple у Сінгапурі.

Весь цей ланцюг працює без людського втручання, без окремого запуску банківського переказу після викупу на ланцюгу. Розрахунок на ланцюгу і фіатний розрахунок відбуваються у рамках одного події, що є ключовою відмінністю цього пілоту від усіх попередніх подібних експериментів.

Як різниця у часі відображає структурні зміни?

Одна й та сама операція за класичним шляхом через агентські банки займає від 1 до 3 робочих днів. У цьому пілоті ключовий час — менше 5 секунд для розрахунку активів на XRPL, а фіатний розрахунок майже в режимі реального часу, і весь процес виконується поза межами банківських операційних годин.

Ці дані демонструють кілька структурних змін.

Час роботи не обмежений. Якщо операція викупу активів може відбуватися у суботу ввечері або у вихідні, то токенізовані кошти стають основою для інституційної ліквідності з перевагами, що перевищують традиційні системи. Ця цілодобова доступність і відсутність обмежень робочих годин — конкурентна перевага крипто-орієнтованих активів у високорозвинених фінансових середовищах.

Зниження витрат на процеси. Об’єднання ланцюга активів і фіатного розрахунку у єдину подію означає, що інституційні користувачі не повинні запускати окремий банківський переказ — це “переривання операції”, яке в традиційних моделях коштує дорого і забирає час. Коли учасники обох етапів використовують однакову стандартизовану систему для команд і виконання, операційні витрати зменшуються у рази.

Цей пілот не стільки про технічну досконалість — 5 секунд для розрахунку на ланцюгу вже є нормою для зрілих публічних блокчейнів. Важливо те, що він довів можливість стандартизації, автоматизації та масштабування “замикаючого циклу” — від токенізованого активу до банківського рахунку.

На якому рівні зараз ринок RWA токенізації?

Розглядаючи цей пілот у глобальному контексті, ринок токенізованих активів реального світу (RWA) вже перебуває у фазі швидкого зростання. За даними rwa.xyz, у травні 2026 року загальна вартість токенізованих американських облігацій склала 15.2 млрд доларів США, що на 1.06 млрд більше за останні 30 днів. Всього 58 658 унікальних адрес володіють цими токенізованими активами. В цілому, з 2024 року ринок токенізованих RWA значно розширився, і облігації США займають основну частку.

Ondo Finance — лідер у цій галузі. За перший квартал 2026 року їхній TVL перевищив 30 млрд доларів. OUSG доступний на Ethereum, Solana, XRPL і Polygon, з сумарним TVL понад 700 млн доларів. Крім того, їхній стабільний токен USDY має ринкову капіталізацію понад 600 млн доларів, а частка токенізованих акцій у портфелі становить 58%.

Такий швидкий ріст ринку свідчить, що RWA вже не є концептуальним експериментом, а — реальним фінансовим інструментом для інституційних інвесторів. У цьому контексті прогрес у міжланцюгових розрахунках стає ключовим фактором для масштабування.

Чому міжланцюгові розрахунки — найважливіше обмеження для токенізованих американських облігацій?

З боку активів — випуск, володіння, переміщення — більшість технічних проблем вже вирішено. Багато організацій випустили на різних публічних блокчейнах облігації на сотні мільярдів доларів, і ліквідність на ланцюгу зростає. Але етап викупу залишається “незавершеним”: після викупу на ланцюгу, як швидко і ефективно перетнути кордон і переказати кошти на закордонний банківський рахунок — ця проблема досі не вирішена для масштабних застосувань RWA.

Причина — глибока різниця у дизайні систем. Банківська система — закрита, з обмеженим часом роботи і пакетними розрахунками, тоді як публічний блокчейн — відкритий, працює цілодобово і забезпечує майже миттєву остаточність. Щоб токенізовані активи справді інтегрувалися у фінансову систему, потрібно побудувати автоматизований міст між цими двома системами без людського втручання. Цей пілот вперше підтвердив можливість такої інтеграції, заповнивши ключовий етап — від “активу на ланцюгу” до “розрахунку на ланцюгу”.

Чому розподіл коштів і ролі учасників так важливі?

Аналізуючи участь організацій у цьому пілоті і їхні функції, можна чітко побачити формування функціональної моделі токенізованого фінансування.

Ondo Finance — як емітент активів і ініціатор процесу — відповідає за розгортання токенізованих облігацій на багатьох ланцюгах і обробку викупів на ланцюгу. Mastercard через Multi-Token Network виконує маршрутизацію команд, перетворюючи події на ланцюгу у фіатні платіжні накази, зрозумілі банкам — це стандарт взаoperability між публічним блокчейном і традиційною банківською системою. JPMorgan через Kinexys — як банківський виконавець — списує долари з рахунку на блокчейні і перераховує їх. Ripple забезпечує інфраструктуру через XRPL і RLUSD для активів і розрахунків.

Ці чотири ролі формують багаторівневу архітектуру: рівень активів, рівень маршрутизації команд, рівень банківських розрахунків. Кожен виконує свою функцію, але процес — безшовний. Це показує, що застосування RWA не залежить від однієї технології або компанії, а базується на глибокій інтеграції традиційних фінансових інфраструктур і блокчейнів.

Які перспективи комерційного масштабування цієї моделі?

Цей пілот — швидше “технічна перевірка у контрольованому середовищі”, ніж комерційна операція. Але він вже дає чітке уявлення про подальший шлях.

З точки зору продукту, основний актив OUSG вже має повний набір можливостей — його можна розгортати на багатьох ланцюгах, він може бути викуплений і ініційований для фіатних розрахунків. Це означає, що будь-який інституційний користувач у майбутньому зможе через подібний канал здійснювати крос-ланцюгові перекази. З точки зору інфраструктури, участь Mastercard MTN і JPMorgan Kinexys свідчить, що великі платіжні мережі і банківські системи вже мають технічний інтерфейс для інтеграції з публічними блокчейнами — повторне будівництво інфраструктури не потрібно, достатньо під’єднати додаткових емітентів і активи.

Однак комерційна реалізація залежить від регуляторних аспектів. Вдосконалення нормативної бази, ставлення регуляторів до крос-ланцюгових розрахунків, питання AML і санкційних перевірок у гібридних процесах — все це вплине на швидкість поширення цієї моделі. Економічні вигоди і існуючі регуляторні обмеження визначать темпи масштабування RWA.

Підсумки

Цей пілот — спільна робота Ondo Finance, JPMorgan, Mastercard і Ripple, що реалізувала два структурних прориви: по-перше, вперше у світі з’єднала активи на публічному ланцюгу з банківським фіатним розрахунком у автоматизований процес; по-друге, підтвердила можливість масштабного застосування токенізованих американських облігацій у “замикаючому циклі”. Загальна вартість токенізованих облігацій вже перевищує 150 млрд доларів, а Ondo утримує понад 30 млрд у TVL і є лідером у цій галузі. Але відсутність нормативної і регуляторної бази залишається ключовим фактором, що стримує масштабне комерційне застосування.

FAQ

Q: Який актив використано для розрахунків у цьому пілоті? Яку роль відіграє XRP?

Використовувався RLUSD — стабільна монета Ripple, що випущена для розрахунків. XRP використовувався лише для оплати комісій у мережі XRPL, а не як безпосередній засіб розрахунку. Викуп OUSG у RLUSD завершився на основі ціноутворення RLUSD, а потім через Mastercard MTN і JPMorgan Kinexys перетворений у долари для переказу на рахунок у Сінгапурі.

Q: Чи можуть зараз звичайні користувачі здійснювати крос-ланцюговий розрахунок токенізованих облігацій?

Ні. Цей пілот — “технічна перевірка у контрольованому середовищі”, а не сервіс для широкого користування. Але він підтвердив технічну можливість і заклав інфраструктурну основу для майбутнього комерційного запуску. Для цього потрібно регуляторне врегулювання і узгодженість нормативів.

Q: Чи означає це, що традиційні фінансові інститути відмовляються від SWIFT?

Ні, навпаки — вони його доповнюють. SWIFT залишається ключовим для високовартісних і низькочастотних транзакцій. Цей пілот вирішує проблему “останнього кілометра” у виході з токенізованих активів. Обидві системи — SWIFT і блокчейн — ймовірно, будуть співіснувати і взаємодіяти.

Q: У чому різниця між токенізованими облігаціями Ondo і прямим володінням американськими облігаціями?

OUSG — це фонд, що інвестує у короткострокові облігації США, керований BlackRock (BUIDL). Власність на OUSG — це опосередкований доступ до американських облігацій через фонд, з прибутковістю близько 3-4% і можливістю торгів і викупу цілодобово. Це не прямий токенізований актив, а опосередкований інструмент через фонд. Важливо враховувати, що структура і ризики токенізованих облігацій і безпосереднього володіння відрізняються.