Я бачив деяку плутанину щодо пропозиції USDM, яка зменшується на багатьох панелях інструментів. Коротко кажучи; це здорово для нової екосистеми прямо зараз. Але пояснення довге (хоча й не складне):

Ми завжди говоримо про «гроші», ніби це просте визначення, але економісти мають кілька визначень, кожне з яких вимірює різний набір активів, що вважаються частиною грошової маси.
Ви могли чути такі терміни, як грошова маса M1 або M3, якщо багато читаєте фінансові новини або вивчали економіку в школі.
На нижньому рівні стека найвужче визначення — це M0 (звідси й назва стабількоіна @m0). Це фізична валюта + баланс ваших банків у центральному банку.
⬆️ Це те, що більшість панелей інструментів покаже вам для пропозиції стабількоіна, оскільки його досить легко порахувати.
Просто підсумуйте токени, і, звичайно, центральні банки зазвичай не тримають незаблоковані баланси в Circle, Tether або Paxos.
Хоча це корисне число, воно виключає більшу частину того, що ми в повсякденному використанні називаємо «грошима».
M1 — це наступний рівень у грошовому стеку і включає M0 + поточні депозити. Коли ви кажете, що у вас є 500 доларів на вашому чековому рахунку, ви включаєте M1 у своє визначення грошей.
⬆️ Тут розміщується депозит у @aave, @Morpho або інших короткострокових ринках.
Швидко пройдемося по іншим рівням для вашого цікавості:
M2 = M1 + ощадні рахунки + фонди ринків грошей
M3 = M2 + строкові депозити + репо угоди + короткостроковий борг (зазвичай до 2 років)
Сьогодні пропозиція M1 USDM > пропозиція M0. Зазвичай це завжди так із будь-якою валютою, оскільки це відбувається при фракційній резервній системі кредитування, як на Aave, Morpho, Euler, Compound або у традиційних банках.
У випадку USDM, пропозиція M0 зменшилася, тоді як M1 продовжує зростати. І пам’ятайте, що M1 не може розгортатися без M0 (але може існувати без нього, доки борг здоровий).
Це пов’язано з крос-ланцюговою арбітражною торгівлею. USDM став більш привабливим валютним засобом фінансування, ніж USDC, і борги рефінансуються.
Це має бути хорошою новиною для тих, хто хвилюється, що попит на USDM чисто для циклічної торгівлі на MegaETH Aave — це другий випадок використання.
Оскільки ставки Aave зростають із зростанням використання, рано чи пізно USDM перестане бути хорошою валютною позикою, і ми досягнемо рівноваги.
Це зростаючий біль здорового шляху для нової стабільної монети (який альтернативний варіант — що ніхто навіть не захоче її позичати?) — і це здебільшого залежить від концентрації на ринку Aave.
Оскільки USDM приймається в інших додатках і ще один кредитор або троє входять на ринок, я очікую меншої волатильності пропозиції M0 USDM, тоді як M1 продовжить зростати більш стабільними темпами.