Іноді хочеться висловити свої думки, коли починаєш задумуватися, коли роздрібні інвестори справді починають ставати «ролью для прийняття на себе ризику»?

Насправді це не сталося раптово в якийсь один рік, а повільно, коли цінова влада почала переходити з відкритого ринку до етапу фінансування.
Найраніше це було у таких, як E, ICO ціною $0.31, а на вторинному ринку — трохи більше $0.4, майже не було різниці між першим і другим рівнями, навіть якщо ви пропустили перший раунд, витрати не сильно розширилися, і потенціал зростання залишався цілком у руках ринку.
До 2018–2020 років, наприклад SOL, почали з’являтися явні рівні витрат, посівний раунд — $0.04, мінімальна ціна на другому рівні — $0.5, що вже у десять разів більше, але проблема в тому, що тоді ще не було переказано ідею та зростання, ринок був готовий ще більше оцінювати, тому роздрібні інвестори, хоч і платили дорожче, все одно могли отримати основний приріст.
Справжні зміни відбулися після 2020 року, не через погіршення проектів, а через зміну підходів.
Кількість раундів фінансування зросла, оцінка постійно передувала, а ціна вже «запроектована» до запуску.
Як OP, STRK — тут вже не йдеться про відкриття ціни через вихід на біржу, а про те, щоб реалізувати вже визначену ціну на ринку, приватний етап FDV постійно зростає, а при запуску на другому рівні замість простору для зростання дається вже «перевитрачена» оцінка, і коливання цін — це лише флуктуації, а справжній прибуток вже розподілений ще на невидимому етапі.
Отже, структура кардинально змінилася: раніше — низька ціна на перших рівнях, і обидва рівні разом створювали великий пиріг, тепер — перший рівень визначає ціну, а другий відповідає за ліквідність.
Далі, низька ліквідність і високий FDV стали стандартом, ціна легше підтягується і швидко знімається, а аірдропи перетворилися на механізм заспокоєння, а TGE все більше нагадує точку звільнення ліквідності, а не стартову точку.
Тому проблема не в тому, що роздрібні інвестори послабшали, а в тому, що потенціал зростання більше не залишається у відкритому ринку.
Якщо все ще грати за старою логікою «тримати і чекати бичачого ринку», використовуючи цю нову структуру, швидше за все, ви витрачаєте себе у високовартісних оцінках.
Зараз ті, хто ще заробляє, по суті, займаються іншим — слідкують за ритмом, дивляться за розблокуванням, шукають вікна ліквідності, спершу думають про вихід, а потім про входження, і, по суті, цей ринок перетворився з гри в око на гру у розуміння цієї системи розподілу.