Чи переоцінений VeniceAI $VVV токен?

Я великий фанат @AskVenice і користуюся продуктом вже близько 2 років
І останнім часом VVV дуже швидко зростає, тому я хотів проаналізувати цифри
Найближчим конкурентом за продуктом, ймовірно, є OpenRouter, і вони наразі роблять приблизно 60-кратний обсяг інференції при приблизно 2-кратній оцінці
Це не дуже хороший знак для VVV, принаймні на перший погляд
Але Venice трохи відрізняється — він пропонує приватність (преміус-сервіс) і маршрутизує частину трафіку через власні GPU, на відміну від OpenRouter, який не має власної інфраструктури
Тому можливо кращим порівнянням є TogetherAI, який також володіє GPU
Together робить приблизно 45-кратний обсяг інференції при приблизно 11-кратній оцінці (зараз залучають раунд на 7,5 мільярда доларів)
Здається трохи краще, але важко стверджувати, що VVV недооцінений за цими порівняннями
Дохід був би кращою метрикою, оскільки обсяг інференції мало що означає, якщо він не перетворюється у дохід
За повідомленнями, OpenRouter має приблизно $50m ARR, тоді як TogetherAI — $1b у доході
Числа доходу Venice не повідомляються, але ми можемо зробити деякі висновки, враховуючи спалювання токенів VVV + деякі припущення
За останні 30 днів приблизно 32,6 тисяч VVV було спалено, що дорівнює приблизно $350k вартості за час спалювання
Якщо припустити 50% рівень спалювання, то ARR Venice становить близько $8,4 мільйона
Це мультиплікатор доходу приблизно 80x для Venice проти 26x для OpenRouter і 7,5x для TogetherAI
Тому знову ж таки, не дешево, але 50% рівень спалювання — це лише припущення, якщо вони спалюють лише 15-20% доходу, то це ближче до 26x мультиплікатора доходу OpenRouter
Важко точно знати без більшої відкритості щодо доходів від команди Venice, але за поточною ринковою капіталізацією (усі мої аналізи базувалися на mcap, а не fdv) це не виглядає дешевим у порівнянні з відомими конкурентами у просторі інференції