Долар зараз переживає складний період, і чесно кажучи, варто звернути увагу на те, що його рухає. Ми бачимо повернення ризикового апетиту на ринки, що зазвичай означає, що безпечні валюти, такі як долар, зазнають удару. Лише минулого тижня індекс DXY знизився приблизно на 1,2% — найбільше щотижневе падіння за три місяці. Тим часом євро піднялося на 1,5%, а фунт — на 1,8%, з товарними валютами, такими як австралійський долар, що зросли на 2,1%. Це не випадковий шум.

Що цікаво, так це поєднання факторів, що тут впливають. У вас є покращення глобального ризикового настрою, що зменшує попит на безпечні активи. Центральні банки змінюють свій тон — ЄЦБ звучить більш впевнено щодо контролю інфляції, тоді як Банк Англії стає більш яструбиним щодо цінових тисків. Діференціали відсоткових ставок, що раніше сприяли долару, звужуються. І технічно ми бачимо реальні прориви у головних парах, що запускають алгоритмічні реакції. EUR/USD прорвався вище 1.0900, GBP/USD підтримує свій висхідний канал з січня, а AUD/USD дивиться на рівень 0.6700.

Розпочинається і реактивація carry trade. Інвестори позичають у валют з низькими ставками, щоб шукати вищі доходи в інших місцях. Інститути, що були переважно у доларах під час періоду ризик-оф, скорочують ці позиції. Волатильність знижується, тому коефіцієнти хеджування коригуються. Щоденні обсяги торгів у головних парах перевищують 6 трильйонів, тож є достатньо ліквідності для чистого проходження цих рухів.

Тепер справжнє питання для вашого прогнозу щодо долара — чи це тимчасово, чи початок чогось більшого? Технічна картина вказує на обережність. DXY має негайну підтримку на рівні 103.50 і додаткову — на 102.80. Прорив нижче сигналізуватиме про подальше падіння. Опір знаходиться на рівні 104.20, де перетинається 50-денна ковзна середня з попередніми максимумами консолідації. Також спостерігаються перехрестя ковзних середніх і медвежі дивергенції на RSI, що відстежує імпульс.

Комунікації центральних банків мають величезне значення у найближчі тижні. Свідчення Пауелла перед Конгресом можуть прояснити напрямок політики ФРС. Протоколи засідань ЄЦБ можуть розкрити внутрішні дебати щодо темпів політики. Це або підтвердить, або поставлять під сумнів те, що зараз закладає ринок.

Економічний календар також насичений. Дані щодо інфляції у США виходять у середу, і це головна подія. Дані про промислове виробництво в Європі та зайнятість у Великій Британії можуть підтвердити або похитнути поточні наративи. Дані про позиціонування від CFTC показують, що чисті спекулятивні довгі позиції у доларі знизилися минулого тижня на 15%, але загалом вони залишаються довгими — тобто є простір для додаткового розгортання. Довгі позиції у євро досягли найвищого рівня з грудня.

Підсумовуючи: долар стикається з реальними перешкодами з кількох боків. Технічні прориви у ключових парах у поєднанні з змінюваними фундаментальними факторами можуть означати, що ми спостерігаємо справжню зміну тренду. Але чи це триватиме або швидко повернеться назад, залежить від того, що скажуть дані та центральні банки далі. Якщо ризиковий настрій погіршиться навіть трохи, розвороти можуть статися швидко. Саме тому важливо уважно стежити за рівнями підтримки та опору і залишатися гнучкими. Особливо слідкуйте за рівнем 103.50 — він багато розповість про те, чи має ця слабкість під собою підґрунтя.