Щойно я помітив щось дивовижне у сфері криптотрейдингу, на що варто звернути увагу. Jane Street, одна з найбільших фірм із приватної торгівлі, стикається з серйозними юридичними викликами, які можуть змінити спосіб роботи маркет-мейкерів у криптовалюті. Дозвольте мені пояснити, що саме тут відбувається.

Отже, ось у чому справа — Jane Street заробила 39,6 мільярда доларів торгового доходу минулого року всього з 3500 співробітниками. Це неймовірна продуктивність у порівнянні з традиційними фінансовими гігантами, такими як JPMorgan, який отримав 35,8 мільярда доларів з понад 316 000 людей. Кожен співробітник Jane Street фактично приносить 11 мільйонів доларів доходу. Фірма заробляє на маркет-мейкінгу, особливо в опціонах і ETF, причому близько 87% їхнього портфеля в 662 мільярди доларів припадає на опціони.

Але цей величезний успіх тепер під серйозною загрозою. Позов проти Jane Street від Terraform Labs особливо шкодить. Стверджується, що вони використовували непублічну інформацію, щоб уникнути збитків, коли екосистема Terra-Luna обвалилася. Ось "пальне" — у травні 2022 року Terraform без попередження вивела 150 мільйонів доларів ліквідності TerraUSD з Curve. Через десять хвилин гаманець, пов’язаний із Jane Street, зняв 85 мільйонів доларів. Це занадто зручно співпадає за часом, і регулятори ставлять серйозні питання щодо того, чи діяли вони, маючи внутрішню інформацію.

Це стосується не лише США. Індійський SEBI також жорстко на них натиснув, звинувативши Jane Street у маніпуляціях із банківськими акціями та індексними опціонами. Вони заморозили активи на 567 мільйонів доларів. Тут очевидна тенденція — регулятори по всьому світу прокидаються і усвідомлюють ризики, які створюють маркет-мейкери, коли мають доступ до потоку ордерів і поведінки ринку.

Що робить цю ситуацію з позовом до Jane Street важливою для крипто — це більше ніж одна фірма. Якщо суди винесуть проти них рішення, це може змусити повністю переглянути, як працюють провайдери ліквідності у цифрових активів. Ми говоримо про більш жорсткі правила прозорості, посилений контроль за внутрішньою комунікацією та значно більший нагляд за потоком ордерів. Маркет-мейкери вже посилюють внутрішні контролі, але суворе рішення може прискорити цю зміну значно.

Наступні кілька місяців будуть вирішальними. Перемога Jane Street може означати, що фірми просто реагують на публічні дані блокчейна. Програш — встановить прецедент, який кардинально змінить стандарти відповідності у всій галузі. У будь-якому випадку, крипто-маркет-мейкери готуються до удару. Це може стати тим моментом, коли високочастотна торгівля у цифрових активах нарешті отримає регуляторну основу, якої їй бракувало.