#𝐅𝐄𝐃 РІШЕННЯ У ЧЕРВНІ ❓

Ринок вже сформував свою думку

Засідання FOMC у червні відбудеться 16-17 червня. Це дата має особливе значення цього циклу. Це буде перше рішення під керівництвом нового голови Кевіна Ворша, який офіційно вступить у посаду 15 травня. Але результат вже здається визначеним. Інструмент CME FedWatch показує, що ринки оцінюють ймовірність утримання ставок на рівні 94,9%, з лише 5,1% ймовірністю зниження. Це майже як неминучий висновок, який ринки зазвичай враховують.

🔹Поточна ставка федеральних фондів становить 3,5% до 3,75%
🔹CME FedWatch оцінює ймовірність відсутності змін у червні у 94,9%, трохи менше ніж 96,9% минулого тижня
🔹Ймовірність у липні показує 88,8% шанс утримання ставки, з 10,8% — на зниження на 25 базисних пунктів
🔹У квітні NFP склав 115 000 проти очікуваних 65 000, що зменшує термінову необхідність у зниженні ставок
🔹Зростання заробітної плати охололо до 3,6% у річному вимірі, нижче за оцінку у 3,8%, що дає ФРС можливість залишатися терплячою

🔹Звіт про зайнятість за квітень потрапив у зону "золотоволоски": достатньо сильний, щоб замовчати розмови про рецесію, і водночас достатньо помірний, щоб утримати підвищення ставок у стороні
🔹Стратеги UOB очікують, що Ворш дотримуватиметься поступового зниження ставок, з двома зниженнями у червні та третьому кварталі, що доведе кінцеву ставку до 3,25% до кінця року
🔹Внутрішні розбіжності у ФРС реальні; останнє рішення спричинило одне з найбільших протистоянь за останні десятиліття, кілька регіональних президентів вважають, що політика пом’якшення може бути передчасною
🔹Ринки зараз оцінюють приблизно 50% ймовірності ще одного підвищення ставки в інших країнах, що відображає, як енергетичні шоки змінили глобальну картину політики
🔹Основна інфляція проти загальної стає політичним дебатом; деякі чиновники можуть підтримувати заходи, що виключають ціни на енергоносії, але критики стверджують, що це недооцінює реальний тиск на домогосподарства

Загальний фон простий. Ринок праці стабільний, але не так швидко погіршується, щоб вимагати зниження. Інфляція залишається вище цілі, з цінами на енергоносії все ще високими через порушення у районі Ормузської протоки. Ворш успадковує комітет, який розділений, ринок уже врахував його у свою модель утримання ставок, а геополітичний календар ускладнює передбачення. ФРС застигла, і червень це підтвердить.

Для криптовалюти стабільний результат у червні знімає один з можливих волатильних факторів. Активи, чутливі до ставок, найкраще себе проявляють, коли шлях передбачуваний, а ймовірність утримання ставок майже 100% означає відсутність несподіванок у цьому плані. Ризик полягає не у самому червні, а у тоні, який Ворш задасть у своїй першій прес-конференції. Якщо він сигналізує терплячість щодо зниження ставок, не відкриваючи двері для підвищень, ризикові активи збережуть свою позицію. Якщо він стане жорсткішим щодо інфляції, навіть утримання може відчуватися як ущільнення. Засідання відбуватиметься у середині червня. Ринок уже проголосував. Тепер він чекає, щоб почути, як Ворш пояснить голосування, що має значення.