#StablecoinReserveDrops

Міграція капіталу до "безризикової" безпеки з доходністю 4,7% та 5% створює значний бар’єр для ринку цифрових активів. Звуження резервів стабільних монет на суму $4 мільярдів за одну тиждень — приблизно 5% зниження — є гучним сигналом про те, що течія ліквідності відступає, принаймні на централізованих біржах.

Це звуження особливо тонке враховуючи поточний законодавчий клімат. Недавній компроміс Сенату щодо закону CLARITY (опублікований 1 травня) фактично забороняє виплати відсотків на залишки стабільних монет, водночас залишаючи простір для "нагород за активність". З 10-річними казначейськими облігаціями з такими конкурентними доходами, альтернативна вартість утримання нестійких стабільних монет рідко була такою високою, що ймовірно пояснює перехід до захисної позиції, яку ви спостерігаєте.

Декілька факторів наразі визначають рівень у $80 000 для Біткойна:

Хоча резерви бірж зменшуються, дані на блокчейні свідчать, що частина цих "відтоків" може переміщатися до холодного зберігання або приватних гаманців, а не повністю виходити з екосистеми, що вказує на перехід від "торгової ліквідності" до "довгострокової впевненості".

Поки не буде більшої ясності щодо того, як криптоплатформи структуруватимуть "нагороди за участь" для конкуренції з доходністю 5% за 30 років, попит з боку покупців залишатиметься сильно залежним від інституційних потоків спот-інвестицій, а не від ротації стабільних монет роздрібних інвесторів.

Незважаючи на зростання доходностей, роль Біткойна як хеджу проти глобальної фіскальної невизначеності залишається основним контрнаративом до руху "ризик-оф".

Сталість цього рівня у $80 000, ймовірно, залежить від того, чи зможе наступний раунд макроекономічних даних знизити сплеск доходності. Якщо 10-річні облігації залишатимуться вище 4,7%, тиск на "індекс ліквідності" лише посилюватиметься.
‍$BTC