Останнім часом я задумався над одним питанням, чому іноді криптовалютний ринок особливо гарячий, а іноді різко коригується? Насправді це в значній мірі пов’язано з одним економічним індикатором — грошовою пропозицією.

Простими словами, m1 — це найзручніші гроші в обігу, включаючи готівку та поточні депозити, які можна одразу використовувати для торгівлі. У порівнянні з цим, m2 набагато ширший, він містить усі компоненти m1, а також ощадні депозити, строкові депозити та інші активи з меншою ліквідністю. Що стосується m3, то це найповніше вимірювання, яке охоплює все з m1 і m2, а також різноманітні фонди грошового ринку та великі строкові депозити.

Я помітив досить цікаву закономірність. Коли центральний банк друкує гроші, і m1 та m2 значно зростають, у всій економіці стає особливо багато ліквідності, позичати стає легше, а бажання споживати та інвестувати зростає. У цей час ціни на активи зазвичай зростають — акції, нерухомість, криптовалюти піднімаються разом із ринком. Пам’ятаєте той бум біткоїна у 2020–2021 роках? Це був прямий результат масштабного розширення m2 центральним банком, коли і роздрібні інвестори, і інституційні гравці мали достатньо коштів для спекуляцій.

Але навпаки, коли m1 і m2 починають скорочуватися, ситуація стає зовсім іншою. Ліквідність зменшується, спекулятивні кошти миттєво висихають, і падіння криптовалют зазвичай буває більш різким, ніж у акцій, оскільки їх волатильність і так вища. Інвестори починають ховатися від ризиків, переводять гроші у готівку або облігації, а також посилюється тиск на продаж через побоювання регулювання.

Цікаво, що в умовах високої ліквідності криптовалюти зазвичай показують кращі результати, ніж традиційні активи. Це пояснюється тим, що багато хто вважає їх захистом від девальвації fiat-валют, а з додатковими доходами роздрібні інвестори активно входять на ринок. Тому, щоб зрозуміти тенденції криптовалютного ринку, дослідження змін у m1 і m2 часто дає багато підказок.