Американський державний борг, ВВП перевищує 100%... фінансове навантаження зростає

Американський державний борг, що належить громадськості, у першому кварталі цього року перевищив 100% від внутрішнього валового продукту, і вважається, що, як найбільша економіка світу, США знову опинилися під тягарем фінансових зобов’язань.

Згідно з повідомленням американської газети «Волл-стріт Джорнал» (WSJ) від 30 квітня (місцевий час), станом на кінець першого кварталу 2026 року, громадський державний борг США склав 31,216 трильйонів доларів. Порівняно з номінальним внутрішнім валовим продуктом (ВВП) за останні чотири квартали, співвідношення становить 100,2%. Враховуючи, що наприкінці вересня минулого року цей показник був 99,5%, це означає, що за більш ніж півроку ця символічна межа була перевищена. Тут йдеться про громадський державний борг, який відображає позики федерального уряду на зовнішніх ринках, у тому числі у закордонних та приватних інвесторів, і не включає борги, що належать внутрішнім рахункам уряду, наприклад, фондам соціального страхування. Економісти при оцінці реального фінансового навантаження країни звертають увагу саме на цей показник, оскільки він краще демонструє зовнішній тягар погашення.

Цей показник США перевищує 100% вперше з 1946 року, за винятком другого кварталу 2020 року, коли через сильний вплив пандемії COVID-19 він також досягав цього рівня. У 1946 році, одразу після закінчення Другої світової війни, цей показник сягав 106,1%, але згодом, у зв’язку з відновленням економіки та нормалізацією фінансів, він поступово знижувався. До 2008 року він був нижчим за 40%. Після цього, через боротьбу з фінансовою кризою, зростання соціальних виплат через старіння населення, зростання відсоткових ставок і накопичення бюджетних дефіцитів, цей показник знову стрімко піднявся. Особливо під час пандемії, коли для стимулювання економіки уряд здійснював масштабні фіскальні витрати, а внутрішній валовий продукт тимчасово зменшився, що призвело до перевищення 100%, а потім він знизився до рівня близько 90%, але з 2023 року знову демонструє тенденцію до зростання.

Проблема полягає в тому, що тиск на зростання цього показника, ймовірно, збережеться і в майбутньому. Щорічний бюджетний дефіцит США становить приблизно 6% від внутрішнього валового продукту, що означає, що уряд щороку збільшує борг у порівнянні з економічним масштабом. За прогнозами Бюджетного офісу Конгресу (CBO), до 2033 року громадський борг США досягне 120% від ВВП, а до 2056 року — 175%. Це означає, що, якщо структура витрат залишиться такою ж, і темпи зростання доходів не прискоряться, лише відновлення економіки навряд чи зможе знизити рівень боргу.

Більше уваги ринок приділяє не самому перевищенню 100%, а тому, які наслідки може мати ця тенденція у довгостроковій перспективі. Зростання боргу змушує уряд випускати все більше державних облігацій, що може довгостроково створювати навантаження на рівень відсоткових ставок і структуру фіскальних витрат. Старший віце-президент організації «Захист відповідального федерального бюджету» Марк Гольдвейн зазначив: «Ми йдемо у невідоме», що також відображає цю тривогу. Саме число 100% не означає негайної кризи, але його сприймають як сигнал, що фінансова стабільність США опинилася у більш вразливому стані, ніж раніше. Ця тенденція може ще більше посилити майбутні дискусії щодо податкової політики, коригування соціальних виплат і стабільності ринку державних облігацій.