Так, акції Kratos Defense знизилися на 5% учора, незважаючи на те, що KeyBanc підвищила цільову ціну до $130. Чесно кажучи, це той тип розриву, що змушує задуматися, що насправді відбувається під капотом.

Не зрозумійте мене неправильно — позитивні тенденції у космічній та оборонній галузях реальні, і Kratos досить непогано зростає у доходах, з менш ніж $750 мільйонів п’ять років тому до близько $1,3 мільярда останнім часом. Аналитик справедливо зазначає, що макроекономічне середовище виглядає стабільним до 2026 року. Але тут починається щось підозріле: компанія майже не отримує прибутку. Минулого року вони заробили всього $20 мільйонів чистого доходу. Це фактично менше, ніж $79,6 мільйона у 2020 році, що... не дуже добре. А їхній вільний грошовий потік? Від’ємний — $93 мільйони за останні 12 місяців. Вони спалюють гроші, зростаючи у доходах, що здається нелогічним.

Я розумію, що аналітики прогнозують $60 мільйонів прибутку до 2026 року, але навіть при цьому рівні, акції торгуються за 333 рази майбутнього прибутку з ринковою капіталізацією у $20 мільярдів. Це просто шалене оцінювання. Ринок, можливо, закладає серйозний оптимізм щодо оборонних контрактів, але фундаментальні показники ще не зовсім відповідають цій ідеї. Чи може ситуація змінитися? Можливо. Але я краще почекаю реальної прибутковості, перш ніж вкладати за таких рівнів.