Тому ринок останнім часом був досить нестабільним через геополітичний шум, але ось що привернуло мою увагу — поки всі нервують через мита та напруженість на Близькому Сході, справжня можливість з’являється у цінних акціях. Індекси дійсно відновилися непогано (Dow зросло на 0,49%, S&P 500 — на 0,78%, Nasdaq — на 1,29%), але справжня стратегія зараз — знаходити компанії, які справді недооцінені, а не просто гнатися за імпульсом.

Я досліджую акції, що торгуються з суттєвими знижками до їх внутрішньої вартості, і метрикою, до якої я повертаюся знову і знову, є співвідношення ціни до грошового потоку (P/CF). Ось чому це важливо — грошовий потік не бреше так, як іноді можуть робити прибутки. Коли ви виключаєте бухгалтерські коригування і дивитеся на реальні грошові кошти, які генерує компанія, отримуєте більш чітке уявлення про фінансове здоров’я. Нижче співвідношення P/CF у порівнянні з галузевими колегами означає, що ви отримуєте більше грошового потоку за кожен витрачений долар, і саме це потрібно під час невизначеності.

Критерії відбору, які я використовую, досить прості: P/CF має бути на рівні або нижче медіани галузі, P/E має бути схожим, а також я дивлюся на співвідношення ціни до балансової вартості та ціни до продажів, щоб уникнути пасток цінності. Компанії також повинні мати стабільний обсяг торгів і розумні перспективи зростання (PEG менше 1 — ідеальний показник). Такий багатокритерійний підхід допомагає відфільтрувати шум.

Чотири акції тут справді виділяються. Strategic Education (STRA) має рейтинг Zacks Rank 1, демонструючи майже 20% середніх сюрпризів з прибутку за останні чотири квартали. Зростання продажів прогнозується на 4,1%, а EPS — на 11,2% у порівнянні з минулим роком. За минулий рік вона знизилася на 2,4%, але має реальну цінність. USANA Health Sciences (USNA) сильно постраждала — знизилася на 40,5%, — але фундаментальні показники міцні, з сюрпризами з прибутку 21,9% і оцінкою цінності A. Arrow Electronics (ARW) — моя улюблена з-поміж них, зростання на 35,5%, але все ще торгується за привабливими мультиплікаторами з прогнозованим зростанням EPS на 20,2%. U.S. Bancorp (USB) завершує список як вибір Rank 2, зростання на 22,5%, але з розумними оцінками та стабільним зростанням EPS 8,9%.

Головне розуміння тут — інвестування у цінність не полягає у ловлі падаючих ножів — це пошук фундаментально здорових компаній, які тимчасово були пригнічені макроекономічними чинниками. Коли ви застосовуєте строгий відбір за кількома метриками оцінки, ви значно підвищуєте свої шанси виявити справжні можливості, а не пастки цінності. Компанії, що проходять ці фільтри, зазвичай перевершують очікування, коли змінюється ринковий настрій, і з урахуванням нинішньої невизначеності на ринку саме терплячий капітал перемагає.