Ось у чому справа з Nvidia, що мене останнім часом турбує. Акції за останні п’ять років зросли майже на 1300% — це абсолютно неймовірно, якщо врахувати, що індекс S&P 500 за той самий період показав лише 78%. І все ж, незважаючи на недавній рекордний прибуток із 73% зростанням доходів, акції фактично знизилися після звіту. Як таке взагалі можливо?

Дозвольте мені розбити, що я бачу. Nvidia щойно повідомила про квартальний дохід у 68,1 мільярда доларів, що дійсно вражає. Для більшості компаній такий ріст міг би спричинити стрімке зростання цін акцій. Але Nvidia вже стала найціннішою компанією у світі з капіталізацією 4,4 трильйона доларів. При такому розмірі залишається лише обмежена кількість простору для зростання. Ринок, здається, намагається змиритися з цією реальністю.

Що цікаво, оцінка компанії фактично вже не виглядає такою завищеною. Звісно, вона торгується за 37-кратним співвідношенням прибутку за минулий рік, але за майбутніми мультиплікаторами це лише 23x — майже відповідно до середнього показника ринку в 22x. Тобто Nvidia не оцінена за ідеальним сценарієм у традиційному розумінні. Можливо, проблема зовсім у чомусь іншому. Загалом, сектор технологій демонструє слабкість через побоювання інвесторів щодо неконтрольованих витрат на ШІ, і чесно кажучи, багато хто просто вагається, щоб продовжувати купувати акції, які вже на вершині.

Мій висновок: бізнес Nvidia справді сильний. Попит на чіпи для ШІ не зменшується, і компанія постійно доводить, що здатна виконувати свої обіцянки. Якщо ви купите її на слабкості, це може стати хорошою довгостроковою інвестицією. Але потрібно бути реалістом у своїх очікуваннях. Навіть подвоєння тут — це вже високий бар’єр у короткостроковій перспективі, тому не варто думати, що ви купуєте ще один 1300%-ий ріст. Однак для терплячих інвесторів, які вірять у тезу про ШІ, ще є сенс тримати цю акцію. Просто зменшіть ажіотаж.