Усі зараз захоплені Applied Digital, але чесно? Існує набагато цікавіша гра під радаром, яка тихо друкує гроші, поки ніхто не звертає уваги. Дозвольте мені пояснити, чому це має значення.

Дивіться, я розумію. Будівництво дата-центрів з AI — це гаряча тема, і APLD був її яскравим прикладом. Але ось що мене постійно турбує — акції торгуються приблизно за 30x доходу, тоді як ширший ринок — близько 3,4x. Це величезна премія для компанії, яка ще навіть не прибуткова. Звісно, ажіотаж реальний, але такі оцінки залишають майже без запасу міцності. І по мірі того, як галузь розвивається, ви вже бачите, як спеціалізовані будівельники, такі як Jacob і Emcor, проникають на ринок. Не гарантовано, що APLD залишиться домінуючим гравцем назавжди.

Тож, яка ж альтернатива під радаром, варта справді уваги? GoDaddy. Я знаю, знаю — звучить нудно. Більшість пам’ятає реклами Даніки Патрік з приблизно 15 років тому і вважає, що компанія вже в минулому. Але саме в цьому і суть. Поки всі гоняться за блискучими історіями AI, GoDaddy послідовно створює машину, яка просто продовжує генерувати прибутки.

Ось що більшість інвесторів пропускає: компанія існує з 1997 року і фактично вдосконалила бізнес з веб-хостингу та реєстрації доменів. Це не яскраво, але надзвичайно стабільно. GoDaddy отримує некориговані прибутки щороку з 2017 року. Зростання доходів не вибухове — приблизно 8% рік у рік — але воно надійне, чого більшість технологічних компаній не може досягти. Ця стабільність насправді щось коштує, особливо на волатильному ринку.

Наступний важливий фактор — це драйвер майбутнього зростання. Світова мережа не зменшується. Дані галузі показують 386,9 мільйонів реєстрацій доменів лише у четвертому кварталі 2025 року. Активних сайтів зростає приблизно на 5% щороку, і ось під радаром — організації потребують більшого. Вони платять за кращий хостинг, більше сховищ, високорівневі послуги. Ринок веб-хостингу сам по собі прогнозується зростати на 23% щороку до 2029 року, досягнувши 356 мільярдів доларів. Середній дохід на користувача GoDaddy зріс на 10% рік у рік у третьому кварталі, що означає, що компанія захоплює цей ріст.

Але це ще не все. GoDaddy нещодавно оновила свою платформу AI для створення сайтів під назвою Airo до повного агентного AI-рішення. Це той тип технологічної інтеграції під радаром, що може прискорити доходи без втрати маржі. Самостійне створення сайтів за допомогою AI — це високомаржинальний бізнес. Це зростання грошового потоку на вже міцній основі.

Тепер, оцінка — це те, що робить цю історію цікавою. Акції торгуються менше ніж за 14x майбутніх прибутків. Керівництво активно викуповує акції — 1,4 мільярда доларів у викупах лише за перші три квартали 2025 року. За чотири роки це 5,2 мільярда доларів у викупах проти ринкової капіталізації 13,5 мільярда. Саме тому зростання прибутку на акцію перевищує зростання доходів, досягаючи двозначних чисел навіть при однозначному зростанні виручки.

Ось під радаром можливість: консенсус аналітиків оцінює акції у 175 доларів, що на 80% вище за поточний рівень. Акції відкотилися на 55% від свого піку на початку 2025 року. Більшість цього відкату здається перебільшеною, якщо глибше зануритися у фундаментальні показники. Компанія стабільно перевищує очікування щодо прибутків, машина викупів продовжує працювати, а бізнес-модель фактично стійка до рецесії.

Я не кажу, що це більш захоплююче, ніж гра на AI-інфраструктурних ринках. Не так. Але якщо ви шукаєте щось справді недооцінене, що генерує реальні прибутки і йде під радаром, поки всі зосереджені на очевидних історіях? GoDaddy варто серйозно розглянути прямо зараз.