Щойно я ознайомився з цифрами Harrow за четвертий квартал, і чесно кажучи, реакція ринку цікава. Акції знизилися на 14% за ніч, хоча доходи зросли на 33% до 89 мільйонів доларів. В чому підступ? Чистий прибуток фактично знизився до 6,63 мільйонів доларів на акцію з 6,78 мільйонів доларів у минулому році, а операційні витрати майже подвоїлися до 55 мільйонів доларів. Це той тип зростання, який не завжди відповідає очікуванням інвесторів.

Але ось що привернуло мою увагу — їх скоригований EBITDA фактично покращився до 24,17 мільйонів доларів з 22,49 мільйонів доларів, тож основний бізнес стає сильнішим. За повний 2025 рік вони суттєво звузили чистий збиток, що є кроком у правильному напрямку. Глянувши на прогноз, який вони щойно опублікували на 2026 рік, Harrow прогнозує дохід у межах 350-365 мільйонів доларів (зростання з $272M у 2025 році) з скоригованим EBITDA від 80 до 100 мільйонів доларів. Це досить амбіційне зростання.

Компанія зосереджена на своєму портфелі продуктів для зору — у них зараз 15 офтальмологічних продуктів, включаючи VEVYE, TRIESENCE та IHEEZO. Вони також щойно завершили інтеграцію портфеля Melt Pharmaceuticals, отримавши кілька кандидатів на процедурний седаційний препарат, який може запуститися у 2027-2028 роках. Генеральний директор говорить про подвоєння команд продажу та розширення на нові ринки.

Перед цим акції торгувалися приблизно за 53,59 долара, тому зниження на 14% може бути перебільшеною реакцією, враховуючи траєкторію доходів і динаміку портфеля. Harrow робить великі ставки на реалізацію планів 2026 року. Варто спостерігати, як вони виконають цей прогноз.