Тож Райан Коен щойно влив понад 10 мільйонів доларів у акції GameStop. Купив 500 000 акцій приблизно по 21 долару кожна, що означає, що він тепер володіє понад 9% компанії. Коли внутрішні особи так купують, це зазвичай щось говорить про їхнє уявлення про те, куди рухається ситуація.

Для контексту, Коен прийшов із Chewy і став генеральним директором наприкінці 2023 року. Він намагається зрозуміти, що таке GameStop насправді у світі, де купівля фізичних ігор стає застарілою. Традиційна роздрібна торгівля відеоіграми? Це явно вмирає. Але ось що цікаво — він фактично робить кілька кроків, які показують, що він це розуміє.

Компанія почала гратися з колекційними предметами, купила Біткоїн, як це роблять інші корпорації, і вони агресивно скорочують витрати. За перші десять місяців 2025 року їхній бізнес з колекційними предметами зріс на 55% — одяг, іграшки, торгові картки, щось таке. Сторона апаратного забезпечення (консолі та обладнання) знизилася лише приблизно на 5%, а так, програмне забезпечення зазнало удару — зменшилося на 27%, але це майже очікувано на цьому етапі.

Операційний грошовий потік значно покращився, і вони досягли $0.67 розведеного EPS проти майже нічого минулого року. Баланс став справді кращим, ніж був раніше. Тож Коен ставить на те, що GameStop зможе з часом стабілізуватися і, можливо, знову вирости.

Ось у чому справа — і я не намагаюся бути цинічним — це все ще мем-акція за суттю, і ринок ставиться до неї так само. Лише один аналітик з Уолл-стріт її покриває. Цей аналітик вважає, що у 2026 році вони досягнуть приблизно $1 EPS із доходом у $4.16 мільярда, обидва показники зростають порівняно з минулим роком. За ринковою капіталізацією у $9.7 мільярда це приблизно 2.3x доходу і близько 22x майбутнього прибутку.

Для компанії, яка ще не стабілізувала свій основний бізнес і досі шукає довгострокову стратегію, ці мультиплікатори здаються розтягнутими. Коен явно налаштований — ти не вкладаєш понад $10 мільйонів у щось, у що не віриш — але віра і виконання — це різні речі. Громада мем-акцій, ймовірно, зрадіє внутрішнім покупкам, і цілком справедливо, але я чекаю, щоб побачити, чи справді зросте дохід, перш ніж стрибати у цю гру. Ситуація покращилася, але ще не дійшла до кінця.