Тож, Біткоїн щойно зазнав абсолютного обвалу, знизившись більш ніж на 40% від свого історичного максимуму, і всі задаються одним і тим самим питанням: чи це зниження для покупки, чи ми йдемо ще нижче? Дозвольте мені розібрати, що я бачу.

Спершу, цифри. Ринкова капіталізація Біткоїна становить близько 1,5 трильйонів доларів, що все ще величезно порівняно з рештою криптовалют. Але ось що привернуло мою увагу: у період з 2009 року, коли вперше запустили Біткоїн, до 2018 року, він абсолютно переважав усі інші класи активів. Ті, хто купував на зниження тоді, заробили серйозні гроші. Швидко вперед до сьогодні, і люди набагато скептичніше ставляться до того, чи зберігає ця модель свою силу.

Реальна історія тут у тому, що Біткоїн щойно провалив важливий тест як засіб збереження вартості. Минулого року США мали бюджетний дефіцит у 1,8 трильйона доларів, підвищуючи державний борг до 38,5 трильйонів доларів. Це той тип середовища, коли люди мають поспішати у безпечні активи, так? Золото зросло на 64% за рік. Але Біткоїн? Люди фактично його продавали. Ось у чому проблема. Коли інвестори почали нервувати і шукати безпечне місце для зберігання грошей, вони обрали золото замість Біткоїна. Це досить гучний сигнал для історії Біткоїна як засобу збереження вартості.

Тим часом, Майкл Сейлор, очевидно, не отримав цього мемо. Його компанія щойно придбала ще на 204 мільйони доларів Біткоїна, довівши їхні загальні запаси приблизно до 3,6% від усіх циркулюючих Біткоїнів. Тож бичачі настрої не цілком зникли, але широка ринок явно нервує.

Ось де стає цікаво. Деякі з найбільших прихильників Біткоїна фактично хеджують свої ставки зараз. Каті Вуд з Ark Investment Management знизила свою цільову ціну на Біткоїн на 2030 рік з 1,5 мільйона до 1,2 мільйона доларів. Чому? Вона тепер вважає, що стейблкоїни — це справжня альтернатива для заміни традиційних грошей. Вони мають практично нульову волатильність, дуже низькі транзакційні витрати і миттєву розрахункову здатність. За даними Ark, у грудні минулого року обсяг стейблкоїнів склав 3,5 трильйона доларів за останні 30 днів. Це більше ніж удвічі перевищує суму, яку обробляють Visa і PayPal разом. Близько половини споживачів у США кажуть, що використовуватимуть стейблкоїни, а для покоління Z цей показник становить 71%.

То що нам каже історія? У Біткоїна були попередні обвалення, коли він втратив понад 70% від піку до дна, у 2017-2018 і знову у 2021-2022 роках. Вони зрештою відновлювалися, і дивлячись на цінову динаміку Біткоїна з 2009 по 2018 і далі, довгостроковий тренд був беззаперечно бичачим. Але це не означає, що ми не можемо піти ще нижче.

Мій висновок? Я не купую це зниження. Аргументи на користь володіння Біткоїном дійсно послабилися. Якщо ви все ж вирішите купити, робіть це обережно. Історія може натякати, що Біткоїн рано чи пізно відскочить, але скепсис щодо його майбутнього ніколи не був таким високим. Аргументи як засіб збереження вартості хиткі, система платежів під тиском, а стейблкоїни їдять їхній обід. Це багато перешкод, які потрібно подолати.