Отже, я останнім часом дивлюся на ці два ETF короткострокових облігацій, і різниці досить цікаві, особливо враховуючи податки. SMB — це VanEck Short Muni ETF — по суті, це 100% муніципальні облігації, всі звільнені від податків на федеральному рівні. Ви отримуєте цю податкову перевагу, але тримаєте лише муніципальний борг від штатів і міст. ISTB, iShares Core 1-5 Year USD Bond ETF, набагато ширший — у нього майже 7000 облігацій, розподілених між казначейськими облігаціями, корпоративними облігаціями інвестиційного рівня та цінними паперами, забезпеченими іпотекою. ISTB має активи близько 4,8 мільярдів доларів, тоді як SMB набагато менший — 302,6 мільйонів, що важливо для диверсифікації. Різниця у доходності відразу кидається в очі — ISTB пропонує дивідендну дохідність 4,1% проти 2,6% у SMB, це солідний розрив у 1,5 відсоткових пунктів. Обидва мали схожі доходи за один рік у тому ж періоді, але ISTB зазнав глибшого удару під час спадів, показуючи максимальне зниження за п’ять років у 9,34% проти 7,44% у SMB. Тут стає складніше. Вища дохідність ISTB виглядає краще на папері, але кожен долар цього відсотка оподатковується як звичайний дохід. Нижча дохідність SMB повністю уникає федеральних податків, а часто й штатних. Для когось із високим податковим навантаженням, тримаючи ці ETF у оподатковуваному рахунку, післяподатковий дохід SMB може реально перевершити ISTB, незважаючи на нижчу номінальну цифру. Математика повністю змінюється залежно від вашої податкової ситуації. ISTB має сенс, якщо ви вкладаєте його в IRA або інший податково-сприятливий рахунок, де статус звільнення від податків не має значення, або якщо ви у нижчій податковій групі. SMB справді орієнтований на високоприбуткових інвесторів, які хочуть цей податковий щит і не заперечують проти більш вузької сфери муніципального боргу. Обидва мають конкурентоспроможні комісійні збори — SMB стягує 0,07%, тоді як ISTB трохи дешевший — 0,06%, тому це не є вирішальним фактором. Насправді все зводиться до того, чи хочете ви широкої диверсифікації з оподатковуваним доходом або концентрованого впливу на муніципальні облігації без оподаткування.