Тому я досліджував, хто тримає американський борг, і цифри насправді набагато цікавіші, ніж більшість людей уявляє. Багато хто думає, що іноземні країни тримають нас за горло, але реальність зовсім інша.

Спершу поговоримо про розмір. Борг США досяг приблизно 36,2 трильйона доларів минулого року (дані за квітень 2025 року). Так, це неймовірно з точки зору цифр. Але ось що ніхто не згадує — загальний чистий капітал американських домогосподарств перевищує 160 трильйонів доларів. Тож борг фактично становить лише п’яту частину того, що американці разом володіють. Це дає зрозуміти масштаб, правда?

Тепер, хто тримає американський борг на міжнародному рівні? Лідирує Японія з приблизно 1,13 трильйона доларів, за нею йде Великобританія з 807,7 мільярдами, і Китай з 757,2 мільярдами. Цікава зміна — раніше Китай був на другому місці, але з часом поступово зменшує свої володіння. Бельгія, Люксембург, Канада, Франція, Ірландія, Швейцарія — вони також у цій сумі. Повний топ-20 — це переважно розвинені країни та фінансові центри.

Але тут стає ще цікавіше. Попри всі ці величезні цифри, іноземні країни тримають лише близько 24% від загального американського боргу. Американці фактично володіють 55% цього боргу. Федеральна резервна система та Адміністрація соціального забезпечення тримають ще по 20% між собою. Тож хто найбільше тримає борг США? Американці, у рази більше за інших.

Це повністю змінює уявлення про питання кредитного важеля. Китай вже роками тихо зменшує свої володіння без значних ринкових збоїв. Жодна країна не має такої концентрації, щоб фактично тримати економіку США в заручниках. Загальне іноземне володіння розподілене занадто рівномірно.

Головний висновок? Іноземне володіння дійсно впливає на рівень відсоткових ставок і ціну облігацій, коли змінюється попит, але це не є екзистенційною загрозою, яку деякі політики малюють. Казначейські цінні папери США залишаються одними з найнадійніших і найліквідніших ринків у світі. Розуміння того, хто тримає борг США, насправді показує, що система набагато стабільніша, ніж здається з заголовків.