Щойно закінчився ринок, і чесно кажучи, ситуація на Близькому Сході дійсно тисне на все зараз. Акції знизилися по всьому ринку в четвер, індекс S&P знизився приблизно на половину відсотка, індекс Dow зазнав більшого удару — мінус 1,61%, а Nasdaq знизився на 0,29%. Але справжня історія — це сирова нафта — WTI підскочила більш ніж на 8%, до рівнів, яких ми не бачили понад півтора року. Це створює серйозну тривогу щодо інфляції.

Закриття Перської затоки — це ключове питання тут. Ви маєте Іран, який блокує водний шлях, що обробля приблизно п’яту частину світових поставок нафти. До того ж заповнюються сховища по всьому Персійському заливу, і ви починаєте розуміти, чому ціни на енергоносії стрімко зростають. Я помітив, що нафтопереробний завод Ras Tanura в Саудівській Аравії фактично на межі потужності, а Ірак лише нещодавно змушений був закрити виробництво на своїх найбільших родовищах через максимальне заповнення сховищ. Це реальний тиск на пропозицію.

З іншого боку, деякі економічні дані виявилися кращими за очікування. Тижневі заявки на допомогу по безробіттю залишилися на рівні близько 215 000 — фактично стабільними — що свідчить про те, що ринок праці тримається досить добре, незважаючи на всю цю невизначеність. Показники продуктивності за четвертий квартал також перевищили очікування, склавши 2,8% проти прогнозу 1,9%. Але ось що важливо: витрати на одиницю праці також зросли до 2,8%, що дає підстави яструбам у Федрезерві тримати ставки високими.

Що мене зацікавило у поведінці акцій — це реакція різних секторів. Акції чипів зазнали удару — Lam Research знизилася більш ніж на 4%, ARM та кілька інших — більше ніж на 3%. Це логічно, враховуючи шок від нафти. Авіакомпанії зазнали повного краху: Alaska Air знизилася на 9% і більше, Southwest — на 6% — ціна авіаційного палива стає жорсткою, коли ціна на нафту злітає так стрімко. Але справжні переможці — це софтверні компанії: Atlassian підскочила більш ніж на 7%, ServiceNow і Intuit — понад 5%. Broadcom також підскочила на 5% після того, як генеральний директор згадав, що продажі AI-чипів можуть досягти 100 мільярдів наступного року.

Ринок облігацій також враховує ризик інфляції. Доходність 10-річних облігацій піднялася до 4,15%, збільшившись приблизно на 3,5 базисних пункти. Європейські доходності також зросли: німецькі бундзи піднялися більш ніж на 9 базисних пунктів. Цікаво, що ринок закладає лише близько 4% ймовірності зниження ставки на березневому засіданні Федрезерву — фактично очікується відсутність зниження.

Дивлячись вперед, звіт по роботі за п’ятницю буде критичним. Ринки очікують 60 000 нових поза сільськогосподарським сектором робочих місць і збереження рівня безробіття на рівні 4,3%. Якщо дані по працевлаштуванню залишаться сильними, а ціна на нафту — високою, це створить проблеми для облігацій і може обмежити потенціал зростання акцій зростаючих компаній. Геополітична ситуація все ще нестабільна — будь-яка ескалація може підняти ціну на нафту ще вище, і це стане справжнім непередбачуваним фактором для ринків у майбутньому.