Останнє засідання за часів президентства Пауелла все ж стало значним потрясінням для ринку.

По-перше, кількість голосів проти досягла 4 (результат голосування 8 проти 4), встановивши новий рекорд з 1992 року, а причини заперечень були несподіваними:

· Голова ФРС Клівленда Хармак, голова ФРС Міннеаполіс Кашкалі, голова ФРС Даллас Логан: підтримували зниження ставок, але виступали проти додавання у заяву фрази «м’яка політика».
· Член ради ФРС Мілан: виступав проти збереження ставки без змін, підтримував зниження.

Вони не націлювалися безпосередньо на Пауелла, а посилали сигнал наступному голові Вошу — що ми можемо висловити заперечення в будь-який момент, будьте готові. Внутрішній розкол у ФРС є більш небезпечним, ніж чергове підвищення ставки. За останні кілька років, незалежно від критики з боку ринку, одне залишалося ясним: ФРС зберігає «зовнішню єдність».

По-друге, у заяві не було чітко виражено м’яку політику, що й не влаштувало трьох голосуючих проти. Заява була ретельно опрацьована, особливо щодо інфляції: з «дещо підвищеної» (somewhat elevated) змінено на просто «завищену» (elevated), що явно підсилює занепокоєння щодо потенційного впливу на ціни та нафту. Висловлювання про високу інфляцію наповнене яструбиним відтінком. Здається, це лише видалення одного слова, але у мовній системі Центробанку одне слово може визначати весь напрямок — терпимість до інфляції знизилася. Хоча ФРС не перейшла прямо до яструбиних позицій, вона стала більш яструбою порівняно з попередніми заявами. Остання політична заява зберегла дев’ять слів, що натякають, що наступна політика швидше за все буде зниженням ставок, а не їхнім підвищенням — саме цю фразу і не підтримали троє голосуючих. Чи залишити цю фразу — стане важливим питанням для наступної заяви ФРС.

По-третє, Пауелл не обрав «спокійне відходження». Він чітко заявив на прес-конференції у Вашингтоні, що вирішив залишатися членом ради ще деякий час після 15 травня, коли складе повноваження голови, точний термін не визначено. Це зробило склад ФРС більш яструбовим (новий голова навряд чи зможе повністю контролювати ФРС). Якщо всередині комітету вже існує глибокий розкол, а попередній голова залишатиметься у структурі, майбутній FOMC може перетворитися на «безперервний внутрішній конфлікт». Щодня ринок здогадується, хто сьогодні має перевагу у ФРС.

По-четверте, очікування щодо зниження ставок у ринку зазнали різкої корекції. Трейдери вже майже виключили ймовірність зниження ставок у цьому році і прогнозують близько 40% ймовірності підвищення до квітня 2027 року, що значно вище за приблизно 20% перед оголошенням. 40% зазвичай означає: якщо дані погіршаться ще трохи (наприклад, ціна на нафту знову підніметься), ймовірність зросте до 80%, а то й 90%. З сьогоднішнього дня закінчується ера.$BTC $ETH $DOGE #比特币现货交易量新低 #Strategy吸筹速度超挖矿两倍 #跟单金牌星探