Якщо ви торгуєте опціонами і ще не постраждали від зниження IV, швидше за все, це станеться. Дозвольте мені пояснити, що таке зниження IV і чому це так важливо для вашого прибутку.

Перш за все, вам потрібно зрозуміти саму приховану волатильність. IV — це в основному те, що ринок вважає, що станеться з рухом цін. Коли IV високий, трейдери очікують великих рухів, тому опціонні контракти стають дорогими. Усі хеджуються або спекулюють на цьому великому коливанні. Коли IV падає, опціони стають дешевими, бо люди більше не бояться масштабних цінових коливань.

Однак, справа в тому — ціноутворення опціонів сильно залежить від цього числа IV. Вищий IV означає дорожчі премії, оскільки ймовірність закінчення опціону в грошах більша. Нижчий IV означає дешевші опціони. Тому, як трейдер, ви постійно перевіряєте рівні IV, щоб зрозуміти, чи купуєте ви або продаєте за справедливою ціною.

Тепер, що таке саме зниження IV? Це раптове швидке падіння прихованої волатильності. Це трапляється, коли щось, що створювало невизначеність, вирішується. Компанія публікує звіт про прибутки, виходить оголошення, невідоме стає відомим — і бум, IV руйнується. Перед цими подіями трейдери масово входять у опціони, підвищуючи IV. Після події вся ця невизначеність зникає, і IV падає.

Звіти про прибутки — ймовірно, найбільший тригер для того, що таке IV crush. Перед звітом IV зростає, бо ніхто не знає, як рухатиметься акція. Після звіту акція реагує на фактичні цифри, і IV падає, оскільки трейдери перестають очікувати диких коливань.

Ось щось дуже важливе — коли відбувається IV crush, зовнішня вартість ваших опціонів падає. Ви можете правильно передбачити напрямок руху і все одно втратити гроші через зниження IV. Це і є той тихий вбивця трейдерів.

Щоб краще зрозуміти, що таке IV crush, потрібно знати про приховані рухи. Прихований рух показує, наскільки очікується рух акції за певний час. Це обчислюється за допомогою ATM-straddle — купівлі кола і путу з однаковим страйком. Загальна вартість цього страдлу — це ваш очікуваний рух. Якщо акція на $100 і вартість страдлу — 10$, ринок очікує руху $10 .

Якщо акція залишається в межах цього очікуваного руху, продавці опціонів виграють. Якщо вона виходить за межі — виграють покупці. Якщо ви вважаєте, що IV занизький і акція не зробить великого руху, ви продаєте опціони. Якщо вважаєте, що IV занадто високий і акція здивує всіх, ви купуєте.

Як же отримати прибуток від того, що таке IV crush? Класична стратегія — продавати опціони перед звітом про прибутки. Якщо ви вважаєте, що IV перебільшена, можете застосовувати стратегії короткої волатильності.

Популярною є стратегія "залізний кондор". Ви продаєте опціони кола і путу за межами грошового стану, а потім купуєте ще далі OTM кола і путу, щоб обмежити ризик. Якщо після звіту акція залишається в межах очікуваного руху, ви швидко забираєте премію. Проблема — якщо акція вибухне за межі очікувань, ви зазнаєте збитків. Потрібен план на випадок, якщо ці угоди піде не так.

Аналогічно — короткий странгл — ризикованіша стратегія. Ви продаєте OTM кола і путу, але нічого не купуєте для захисту. Ви отримуєте більше премії наперед, але якщо акція зробить великий рух за межі очікуваного, вас може зруйнувати. Необмежений ризик означає необмежені збитки.

Обидві стратегії можуть працювати для отримання прибутку від IV crush, але вони мають реальні ризики. Головне — розуміти, що IV crush неминучий після важливих подій, і потрібно правильно позиціонуватися. Деякі трейдери протистоять сплескам IV, продаючи премію. Інші чекають на зниження і купують падіння волатильності. У будь-якому випадку, поважайте те, що таке IV crush, і ви уникнете бути одним із тих трейдерів, які правильно визначили напрямок, але все одно зазнали збитків.