Нещодавно знову побачив, як хтось порівнює AMM із балансом Юба… Кажучи простою мовою, ця крива — це правило, за яким вас закривають у “можливості миттєво протистояти іншим гравцям”, коли ціна рухається, ваша пропорція позиції пасивно перерозподіляється, а комісії недостатньо — і ви поступово втрачаєте через непостійні збитки. Не дивіться, що цифри у пулі здаються стабільними, насправді ви використовуєте запас для прийняття коливань, і чим більше коливань — тим більше ви наче отримуєте удар.

L2 останнім часом голосно сперечається про TPS, про витрати, про субсидії, але мене більше турбує: субсидії підвищують торговий шум, тінь MEV також стає більш помітною, і реальна якість угод при вході та виході з пулу стає гіршою. В будь-якому разі, я зараз займаюся маркет-мейкінгом лише для малих позицій, слідкую за проскальзуванням і шляхами виконання угод, і якщо щось не так — скасовую… Це вже стало для мене як дихання.

Я навчився не технікам, а тому, що: маркет-мейкінг — це не просто лежати і збирати комісії, а керувати купою невидимих протистоянь і ризиків.