Ти можеш уявити? Саме минулого тижня голова SEC Пол Аткінс у Вашингтонському економічному клубі оголосив — п’ять основних категорій криптовалют, 4 з яких не вважаються цінними паперами!

Це не жарт. Той SEC, який колись подав до суду на компанії Ethereum і Ripple, той SEC, який змусив безліч проектів “бігти до Дубаю та Сінгапуру”, раптом почав говорити людською мовою

Аткінс сам визнав: минулі регуляторні підходи змусили інновації йти за кордон

Зараз він пропонує стратегію “A-C-T”:

- A dvance: просувати сучасність регулювання (більше не керуватися законами 1946 року для активів у 2026 році)

- C larify: прояснити межі (який регулює SEC, який CFTC, нарешті провести чіткі лінії)

- T ransform: перебудувати правила (не просто латати дірки, а переписати сценарій)

Вони справді створили систему класифікації. З п’яти категорій токенів, 4 чітко не підпадають під закон про цінні папери

Також запроваджено механізм “інноваційних звільнень”: токенізовані цінні папери на блокчейні — вперше з’явилася легальна шлях

Законопроект CLARITY, слухання у травні, голосування у липні

Не радійте зарано. Лише заяви SEC недостатньо, потрібно ще й підтримка Конгресу

Графік законопроекту CLARITY:

- Травень: слухання

- Липень: загальне голосування Сенату

- Ймовірність ухвалення до кінця року: близько 50%

Основна ідея цього законопроекту — чітко окреслити межу між “що таке цінний папір, а що товар”

Якщо межу проведуть ясно, SEC і CFTC більше не будуть сваритися. Не сваритимуться — проектам не доведеться боятися, що “A — легалізовано, але B — штрафує”

Якщо закон ухвалять, які сектори найбільше виграють?

Layer 1 / нативні токени блокчейнів

4 категорії, що не є цінними паперами, означають: Ethereum, Solana, Avalanche — ймовірно, будуть віднесені до “не цінних паперів”

DeFi керуючі токени

Зараз система класифікації чітко визначена: токени, що використовуються лише для голосування, налаштування протоколів, без обіцянки прибутку, не належать до цінних паперів

Токени проектів Uniswap, Aave, Curve — витрати на відповідність зменшуються. Американські користувачі зможуть використовувати, розробники — створювати

Токенізація RWA

Механізм “інноваційних звільнень” саме для RWA — вперше з’явилася легальна можливість токенізувати цінні папери на блокчейні

Державні облігації, акції, приватне кредитування — все це може легально виходити на блокчейн

Токени біржових платформ CEX

Токени бірж — раніше їх боялися визнати “незареєстрованими цінними паперами”. Тепер, з появою класифікації, чисто функціональні платформи можуть зітхнути з полегшенням

Не поспішайте радіти. Ймовірність ухвалення цього року — лише близько 50%