Цей раунд стрімкого зростання більше схожий на останній танець перед різким падінням: чому я вважаю, що зараз краще чекати на закінчення відскоку, ніж сліпо йти за ринком

Цей раунд стрімкого зростання більше нагадує останній танець перед падінням: чому я вважаю, що зараз краще чекати на закінчення відскоку, ніж сліпо йти за ринком

Спершу викладу поточний стан ринку. 17 квітня BTC вже досяг приблизно 76 640 доларів, ETH піднявся понад 2 406 доларів; одночасно, ринковий ризик-перенесення явно зросло, повідомлення Barron’s прямо пов’язують цей ріст із очікуванням полегшення ситуації на Близькому Сході, Reuters також підтверджує, що з послабленням режиму припинення вогню та переговорів ціна на нафту 17 квітня різко впала майже на 10%, глобальні фондові ринки наблизилися до історичних максимумів, а долар США відступив із рівнів безпечної гавані. Тобто, цей ріст у криптовалютному секторі, перш за все, не є «фундаментально незалежним бичачим трендом», а є результатом одночасного підйому ризикових активів через емоції.

Звісно, бичачий настрій не позбавлений логіки. За даними CoinShares за минулий тиждень, чистий потік інвестицій у цифрові активи склав 11 мільярдів доларів — це найбільший за період з початку січня 2026 року, з США внесено близько 10,6 мільярдів доларів. Що стосується ETF, ситуація також покращилася: 14 квітня американські спотові Bitcoin ETF отримали чистий потік у 411,4 мільйонів доларів, 15 квітня — 186,1 мільйонів доларів, 16 квітня — ще 26,1 мільйонів доларів; Ethereum ETF у період з 13 по 16 квітня отримали відповідно 9,5 мільйонів, 53,1 мільйонів, 67,9 мільйонів і 18 мільйонів доларів. До цього додаються новини про підготовку Schwab до запуску фізичних крипто-торгів, Goldman Sachs подала заявку на перший Bitcoin ETF, Morgan Stanley вже запустила відповідні продукти — усе це створює сильне враження, що інституційний інтерес зростає, традиційні фінанси підтягуються, і ринок ще не завершився.

Але саме тут і полягає проблема: потік капіталу не означає підтвердження бичачого тренду; політичні очікування не означають широку ліквідність. Згідно з даними Бюро статистики праці США за 10 квітня, індекс споживчих цін (CPI) за березень зріс у порівнянні з минулим роком до 3,3%, базовий CPI — до 2,6%; важливо, що у березні енергетичний сегмент різко зріс на 10,9% за місяць, бензин — на 21,2%. Протокол засідання ФРС за березень також чітко зазначає, що ціна на нафту за період зросла приблизно на 50%, і фахівці підвищили прогноз інфляції на цей рік, вважаючи, що ризики зростання цін і зайнятості переважають. Reuters 17 квітня посилається на дані LSEG, що ймовірність того, що до кінця 2026 року ставки залишаться незмінними, становить близько 69%. Це означає, що основні умови для справжнього бичачого ринку — стабільна, чітка і поміркована ліквідність долара — наразі не з’явилися.

Інакше кажучи, цей сплеск більше схожий на «відновлення ризикових активів після поганих новин», а не на «початок нової суперциклічної хвилі». Адже якщо б це був справжній новий основний тренд, зазвичай ви б бачили два явища одночасно: перше — стабільний і тривалий потік капіталу; друге — синхронне зростання обсягів торгів і ризикового настрою, що формує самопідсилювальний тренд. Натомість, ми бачимо іншу картину: CoinShares зафіксували 11 мільярдів доларів у тижневому потоці, але при цьому повідомляють, що загальний обсяг торгів на ринку становить лише 210 мільярдів доларів — значно менше середнього рівня за рік у 310 мільярдів. Що стосується спотових Bitcoin ETF, то їхній потік не є стабільним: 13 квітня був зафіксований одноденний відтік у 291 мільйон доларів, а потім 14 і 15 квітня спостерігалися відновлення і зростання. Це свідчить, що капітал не бездумно йде за трендом, а швидко тестує і переключається. Така структура більше нагадує вразливий відскок, ніж стабільний початок великого бичачого тренду.

З точки зору циклічної позиції, оптимізм ринку теж не є настільки міцним. Reuters 14 квітня зазначає, що BTC тоді ще був приблизно на 40% нижче за історичний максимум у 126 223 долари, зафіксований у жовтні 2025 року; при ціні 76 640 доларів 17 квітня, BTC все ще був приблизно на 39,3% нижче за цей максимум. Тобто, зараз BTC не перебуває у «швидкому прискоренні після нового максимуму», а швидше у зоні відновлення після великого падіння. А глобальний ринок теж має ознаки «надмірного оптимізму»: Reuters 17 квітня прямо пише, що світові фондові ринки вже повернулися до рівнів, близьких до історичних максимумів, але ціна на нафту залишається значно вищою за довоєнний рівень, доходність американських облігацій теж вища за довоєнний рівень, і деякі інституційні інвестори вже починають сумніватися, чи не занадто швидко і далеко зросли ціни, і чи не ігнорують вони ризики. Якщо зовнішні ризикові активи самі мають таку «першу хвилю зростання», то криптовалютний сектор, з його більшою гнучкістю, цілком може бути останнім, хто відчує емоційний максимум і першим повернеться назад.

Цей сплеск цілком може бути не початком великого бичачого тренду, а останнім високоякісним і досить руйнівним «танцем». Його суть у тому, що на тлі геополітичного полегшення, зниження цін на нафту, короткострокового повернення ETF, новин про залучення інституційних гравців ринок швидко відновлює песимізм; але після цього перед нами знову постають проблеми — інфляційний тиск не зменшився кардинально, ФРС не стала справжньою «голубою», очікування зниження ставок залишаються слабкими, а фінансова стабільність ще не відновлена. У такому середовищі, гра на підвищення з високими ставками не є вигідною, і краще розглядати цю ситуацію як зону ризиків наприкінці відскоку, очікуючи на можливість коротких позицій або хеджування після його завершення.

Звісно, це судження не є абсолютним. Його несправедливість очевидна: якщо в найближчі кілька тижнів інфляція в США знову почне знижуватися, очікування зниження ставок знову зростуть, ETF BTC/ETH почнуть масово отримувати чистий потік, і BTC справді закріпиться у поточних ділянках, перетворюючи «ризиковий відскок» у «трендове пробиття», тоді логіка коротких позицій стане менш актуальною. Але станом на 17 квітня 2026 року я вважаю, що «не слід йти за покупками, бути обережним із цією бурхливою хвилею і переважно розглядати короткі або хеджувальні стратегії наприкінці відскоку» — це все ще більш вигідний підхід.