Артур Хейс про зв'язок між геополітичною напруженістю та експансивною монетарною політикою

Арту́р Хейс, співзасновник криптовалютної біржі BitMEX, запропонував оригінальний погляд на взаємозв’язок між військовими конфліктами на Близькому Сході, видатками держави та грошово-кредитною політикою Федеральної резервної системи США. Його аналіз базується на історичних даних, які охоплюють кілька десятиліть, і містить важливі сигнали для інвесторів, які спостерігають за рухами ціни біткойну.

Основна гіпотеза: Військові дії породжують фіскальний тиск

За словами Артура Хейса, існує чітка закономірність у історії американської економіки: коли Сполучені Штати беруть участь у збройних конфліктах на Близькому Сході, особливо в операціях масштабної державної перебудови, виникає значне фіскальне навантаження. Це навантаження потребує фінансування, яке неминуче призводить до змін у монетарній політиці.

Хейс звертає увагу на те, що витрати на підтримку ветеранів військових дій зростають майже вдвічі швидше, ніж загальні федеральні видатки. Окрім безпосередніх військових витрат, існують прихідні фінансові наслідки: відновлення місцевої інфраструктури, утримання військових баз, фінансова допомога союзникам та підтримка нової політичної еліти в регіоні.

Закономірність: ФРС реагує на кризи послаблюючою політикою

Центральною ідеєю аналізу є те, що американська Федеральна резервна система (ФРС) послідовно реагує на військові кризи зниженням процентних ставок або впровадженням програм кількісного м’якшення. Артур Хейс підтримує цю гіпотезу аналізом чотирьох історичних періодів.

1990 рік: Війна в Перській затоці

Коли почалася перша американська операція на Близькому Сході в постколдвойній період, ФРС виявила обережність, але швидко змінила курс. На засіданні FOMC 21 серпня 1990 року було зазначено: «Зростання невизначеності, пов’язаної з подіями на Близькому Сході, і можливі наслідки у вигляді гіршої економічної діяльності роблять розробку ефективної монетарної політики надзвичайно складною». Членів комітету занепокоїла можливість значного подорожчання нафти, яке могло б спричинити інфляційний тиск.

Результатом став послідовний цикл зниження облікової ставки протягом листопада та грудня 1990 року. Ця стратегія мала на меті компенсувати слабку економічну активність та стабілізувати ціни на активи в умовах нестабільності.

2001 рік: Глобальна війна з тероризмом

Після атак 11 вересня 2001 року ФРС рушила з невідкладними заходами. Голова резервної системи того часу Ален Грінспен практично миттєво ініціював скорочення цільової ставки федеральних фондів на 50 базисних пунктів, посилаючись на необхідність стабілізації фінансових ринків. Грінспен наголосив, що падіння цін на активи та дефляційні тиски потребували «більш доступних грошей» як лікування.

Протягом наступних років, коли США розпочали військові операції в Афганістані та Іраку, ФРС продовжила послідовне зниження ставок, що започаткувало період дешевого капіталу, який тривав до 2004 року.

2009 рік: Операція збільшення військ в Афганістані

Хоча президент Барак Обама не розпочинав нової масштабної війни, він суттєво збільшив військовий контингент у Афганістані. На той момент ФРС вже була в режимі екстремальної стимуляції: облікова ставка знаходилася близько нуля, а агенція почала агресивну програму кількісного м’якшення (QE).

Артур Хейс підкреслює, що в цей період вартість капіталу фактично наблизилась до нуля, а ліквідність ринку стала майже необмеженою. Військово-промисловий комплекс США, його підрядники та фінансові установи отримали безпрецедентну вигоду від цього рідкісного сумарення військового спільного інтересу та грошово-кредитної гальванізації.

Поточна ситуація: Іранський сценарій та грошова політика

Артур Хейс розглядає сценарій можливого американського втручання в справи Ірану як наступний крок у закономірності, яка повторюється впродовж чотирьох десятиліть. Залежно від того, наскільки глибоко Вашингтон залучатиметься в перебудову іранської політичної системи, витрати можуть досягти кількох трильйонів доларів.

Якщо цей сценарій розгортатиметься, ФРС матиме сильні стимули для послаблення монетарної політики. Як зазначає Хейс, ігнорування ФРС своїх імпліцитних зобов’язань щодо фінансування державних витрат було б розцінено як «непатріотично» політичною елітою обох партій.

Чому це важливо для інвесторів у біткойн

Артур Хейс будує своє торгове рішення на цій історичній закономірності. Його логіка проста: розширена монетарна політика ФРС, спровокована дорогими військовими авантюрами, тисне на вартість капіталу та розширює грошову масу. Це створює сприятливе середовище для зростання цін на ризик-активи, включаючи криптовалюти.

Проте Хейс рекомендує терпіння. Справжній момент для входу на ринок біткойну — це не на початку геополітичної конфліктації, а після того, як ФРС офіційно сигналізуватиме про послаблення політики. Коли ФРС активує механізми зниження ставок або перезапустить програми кількісного м’якшення, це буде сигналом для закупівлі якісних активів, включаючи біткойн та провідні альткойни.

Кінцеві висновки

Артур Хейс демонструє, що розуміння динаміки взаємозв’язку між геополітичною напруженістю, державними видатками та монетарною політикою може бути цінним компасом для навігації ринків. Його аналіз не пропонує швидкі рішення, а натомість закликає інвесторів спостерігати за змінами у політичному ландшафті та монетарних сигналах, перш ніж робити вагомі ставки на ринку криптовалют.