6 млрд збільшення за запитом посилює компоненти комерційних супутників! Чи зможе акціонер космічного концепту SpaceX «Xinwei Communications» досягти ринкової капіталізації в трильйон?

13 березня ввечері компанія 信维通信 (300136), лідер у галузі комерційної космічної та радіочастотної технологій, оголосила про значне збільшення статутного капіталу на 60 мільярдів юанів. Після вирахування витрат на емісію, основні кошти будуть спрямовані на проект виробництва компонентів для комерційних супутникових комунікацій та супутніх радіочастотних пристроїв і чіпів для тепловідводу. Як один із двох провідних гравців у внутрішній галузі радіочастот та комерційної космічної сфери, компанія раніше завдяки концепції SpaceX та замовленням на комерційні супутники швидко зросла з 28 до 94 юанів за 43 торгові дні, утворивши трьохкратний приріст. На закритті сьогоднішнього дня ціна склала 64,13 юанів, а ринкова капіталізація — 620,5 мільярдів юанів. Це збільшення на 6 мільярдів юанів для цільового фінансування проектів супутникових комунікацій може допомогти подолати ціновий кордон і вивести компанію до капіталізації понад 1000 мільярдів юанів, що є ключовим питанням для ринку А-акцій.

1. Унікальні технологічні бар’єри, адаптація до ключових потреб супутників
Компанія є єдиним виробником у країні, що масштабує виробництво космічного рівня тонкоплівкових матеріалів LCP. Самостійно розроблена LCP-плівка пройшла сертифікацію UL у США, має низькі діелектричні втрати та ідеально підходить для високочастотних комунікацій понад десятки герц, а також володіє повним технологічним ланцюгом — від розробки плівки до виробництва антенних модулів і з’єднувачів. Вартість однієї продукції нижча за конкурентів на 25-30%.

2. Інтеграція з ключовим постачальником SpaceX, стабільні замовлення
Компанія є постійним постачальником високочастотних швидкісних з’єднувачів для наземних терміналів Starlink від SpaceX, що робить її одним із головних постачальників у цій галузі. Зі впровадженням технології прямого підключення мобільних пристроїв до другого покоління супутників Starlink у 2026 році очікується відвантаження 30-50 мільйонів пристроїв, що принесе додатковий дохід компанії на рівні 3-5 мільярдів юанів за кожні додаткові 10 мільйонів пристроїв. Внутрішній ринок активно розвивається через співпрацю з проектами “Китайський Starlink”, GW-констеляцією та іншими великими супутниковими системами, що сприятиме зростанню доходів і ринкової капіталізації.

3. Зростання частки високої маржі, стабільне покращення фінансового стану
Марджінс у сфері супутникових комунікацій становить 40-50%, що значно перевищує 20-25% у традиційних радіочастотних пристроях для споживчої електроніки. Проект збільшення виробництва супутникових компонентів, що фінансується цим збільшенням капіталу, дозволить розширити високомаржинальні потужності. Взаємодія з радіочастотними та тепловідвідними компонентами створить синергію у виробництві, доповнюючи “радіочастотний + тепловідвідний + структурний” комплекс і сприяючи зростанню фінансових показників.

З точки зору галузі та оцінки, повний розгортання комерційної космічної сфери створює “підтримку вітру” для досягнення компанією капіталізації понад 1000 мільярдів юанів. Стратегічне позиціонування цінних паперів через цільове збільшення капіталу дозволяє розраховувати на значний потенціал зростання. Внутрішній ринок у 2025 році ухвалив план “Заохочення високоякісного безпечного розвитку комерційної космічної сфери (2025-2027)”, що передбачає перший запуск нових комерційних ракет і прискорену перевірку багаторазових ракет. У 2026 році планується запуск понад 1900 низькоорбітальних супутників, а комерційне використання супутників для мобільних пристроїв стане реальністю, що збільшить попит на супутникові компоненти. На глобальному рівні SpaceX Starlink і проект Койпера Amazon прискорюють мережеву інфраструктуру, що сприяє зростанню попиту на супутникові термінали. Компанія, як ключовий постачальник, отримує безпосередні вигоди від глобальних трендів, що підвищують її цінність.

Ще важливіше, що після реалізації цільового збільшення капіталу у 60 мільярдів юанів, бізнес у сфері супутників стане основним драйвером зростання, повністю звільнившись від залежності від циклу споживчої електроніки. Це підтримає підвищення оцінки компанії та її переформатування у лідера галузі. За оцінками, у 2026 році частка доходів від супутникового бізнесу може зрости з 20% у 2025 до понад 80%, а з урахуванням зростання замовлень SpaceX і внутрішніх проектів, очікується, що дохід у 2026 році перевищить 110 мільярдів юанів.

Короткостроково основною увагою залишатимуться обсяги замовлень і популярність сектору комерційної космічної сфери, але у середньо- і довгостроковій перспективі, з розширенням галузі та додатковим вивільненням виробничих потужностей, 信维通信 має всі шанси досягти капіталізації понад 1000 мільярдів юанів, підтверджуючи свою роль лідера у внутрішньому ринку.

Інвесторам слід уважно стежити за прогресом цільового збільшення капіталу, реалізацією замовлень на супутники та за політичними ініціативами у галузі, оцінюючи ризики та можливості з урахуванням власної толерантності до ризику. Не слід сліпо гнатися за високими цінами. Ринок цінних паперів має ризики, інвестиції — обережність! Цей текст є лише зібранням відкритої інформації та об’єктивним аналізом і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестори повинні самостійно приймати рішення та нести відповідальність за свої інвестиції.