Поза війнами чіпів: чому компанії з розробки ШІ-програмного забезпечення є справжніми переможцями "другої похідної" у 2026 році

Бум напівпровідників домінував у заголовках протягом років, але 2026 рік відзначає критичну точку перелому — акції програмного забезпечення для ШІ нарешті прориваються. Хоча інфраструктурні проєкти забезпечували прибутковість, справжнє створення багатства полягає у компаніях, які впроваджують ШІ через розумне управління даними та інтелектуальну автоматизацію. Три компанії втілюють цю можливість "другого похідного": SoundHound AI, Salesforce та Snowflake.

Мораль даних: чому ці три виділяються

Перш ніж перейти до окремих назв, зрозумійте закономірність: компанії, які контролюють чисті, організовані дані та робочі процеси агентів ШІ, мають шанс домінувати у наступній фазі. Уявіть це так — чіпи забезпечують ШІ, але програмне забезпечення визначає, які підприємства справді отримують з цього вигоду. Ці три фірми знаходяться на перетині управління даними та впровадження агентного ШІ.

SoundHound AI: голос як вхід до агентів ШІ

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) починалася як компанія з розпізнавання голосу, але згодом перетворилася на щось набагато цікавіше — платформу голосового агентного ШІ. Це важливо, оскільки агенти ШІ повинні розуміти людські наміри, а природна мова через голос залишається найпростішим інтерфейсом.

Цифри розповідають свою історію:

• Доходи більш ніж подвоїлися за перші дев’ять місяців 2025 року
• Встановили позиції в автомобільній (прогресивних голосових помічниках) та ресторанній індустрії (голосове замовлення)
• Придбання Amelia відкрила корпоративні клієнтські зв’язки у сферах охорони здоров’я, фінансових послуг і роздрі

Що особливо переконливо: Amelia 7 ще впроваджується. Компанія наближається до позитивного EBITDA і покращує валову маржу. Зі зростанням впровадження голосових агентів у підприємства, рання стратегія SoundHound у цій технології дає їй асиметричний потенціал зростання.

Salesforce: недооцінений авторитет у даних

Salesforce (NYSE: CRM) деякими колами ігнорується, але це — помилка. З поширенням застосувань ШІ компанії усвідомлюють, що їм терміново потрібне єдине джерело правди для клієнтських та операційних даних.

Ось чому Salesforce виграє:

• Виконує роль системи обліку для обслуговування клієнтів, маркетингу та продажів тисяч глобальних підприємств
• Недавнє придбання Informatica закріплює її позицію як могутнього гравця у сфері інтеграції даних — об’єднуючи різні джерела у єдині записи
• Рішення Agentforce набирає реальної популярності: $540 мільйонний ARR (330% зростання YoY) за минулий квартал

Оцінка приваблива з урахуванням ризиків:

• Forward P/S: нижче 5.5x
• Forward P/E: ~20x
• PEG-коефіцієнт: нижче 0.65 (означає недооцінку)

Гнучка модель ціноутворення (на основі місць vs. на основі споживання) сприяє впровадженню серед сегментів клієнтів. Salesforce вже не є яскравою історією, але це — нудна, прибуткова історія з прихованим потенціалом зростання.

Snowflake: липкий озерний сховище даних

Snowflake (NYSE: SNOW) керує хмарним сховищем даних із хитрою архітектурою: зберігання відокремлене від обчислень, що дозволяє клієнтам отримувати доступ до даних через кілька хмарних провайдерів без прив’язки до одного — окрім Snowflake.

Якщо дані потрапляють у Snowflake, міграція стає надто дорогою. Це — справжня стратегія захисту.

Що стосується ШІ, тут теж є цікаві можливості:

• Snowflake Intelligence дозволяє підприємствам створювати безпечних, власних агентів ШІ
• Уже понад 1,200 клієнтів використовують цю технологію
• $100 мільйонний рівень доходу від ШІ станом на минулий квартал

Показники ефективності свідчать, що компанія працює на всіх фронтах:

• Доходи зросли на 29% минулого кварталу
• Рекордна кількість нових клієнтів
• 125% чистого збереження доходу (на 12-місячній основі) — ознака сильного залучення та розширення

Що змінило наратив: Snowflake перейшла від статусу "вигідного для ШІ" до "двигуна ШІ". Її інфраструктура стає основою для впровадження ШІ у підприємствах.

Теорема другого похідного

Ринковий наратив змінюється з "хто створює ШІ?" на "хто захоплює цінність від операцій ШІ?" Це — гра другого похідного. SoundHound контролює голосовий інтерфейс, Salesforce — корпоративні дані та фронт-офісні процеси, а Snowflake — аналітичний рівень даних. Жоден із них не так яскравий, як напівпровідникові компанії, але разом вони представляють наступну хвилю монетизації ШІ.

2026 рік покаже, які програмні платформи стануть незамінними для впровадження ШІ. Ці три мають найсильніші претензії.