Відділ штучного інтелекту Alibaba зростав експоненційно протягом дев’яти послідовних кварталів — ось чому ринок все ще ігнорує його

Прихована історія зростання за цифрами доходів

Коли Alibaba Group (NYSE: BABA) опублікувала свої фінансові результати за 3-й квартал, головна цифра доходу здавалася спочатку невражаючою — всього 5% зростання до $34,8 мільярда. Однак під поверхнею прихована набагато більш переконлива історія. Відкинувши недавно продані активи, фактичний темп зростання зростає до 15%. Ще важливіше, що дохід компанії, згенерований за допомогою ШІ, зріс утричі за дев’ять послідовних кварталів — вражаюче досягнення, яке продовжує залишатися непоміченим багатьма інвесторами.

Цей парадокс існує тому, що операції Alibaba у сфері ШІ, хоча й демонструють вибухове зростання, все ще становлять відносно невелику частку від загального бізнесу компанії. Величезний масштаб підприємства означає, що зростання у тризначних відсотках може відбуватися без значного впливу на загальний дохід — поки що.

Де саме прискорюється зростання ШІ

Реальні дії відбуваються у сегменті хмарних обчислень Alibaba, який у минулому кварталі показав 34% зростання і є одним із найшвидше зростаючих підрозділів компанії. Хоча Alibaba не розкриває окремо ШІ як фінансовий сегмент, і її хмарна інфраструктура, і підрозділ електронної комерції дедалі більше підтримуються інвестиціями у ШІ.

Компанія підходить до цього систематично: розробляє власні чипи та співпрацює з Apple для інтеграції можливостей ШІ у продукти iPhone. Це не просто покращення — це фундаментальні зміни, які позиціонують Alibaba як серйозного конкурента у глобальній гонці ШІ, а не лише китайського гравця з регіональним впливом.

Відставання у оцінці на ринку з високою активністю

Акції зросли приблизно на 87% з початку року станом на кінець листопада, але їхній коефіцієнт ціни до прибутку становить лише 21. Порівняно з індексом Technology Select Sector SPDR, де середній коефіцієнт для технологічних акцій становить 41x прибуток, це різке розходження.

Інвестори, що шукають зростання, зазвичай готові платити преміальні оцінки компаніям із високим потенціалом ШІ. Помірний коефіцієнт Alibaba відображає залишковий скептицизм, пов’язаний із геополітичними ризиками, а не з фундаментальними показниками бізнесу. Знижка зберігається, незважаючи на підтверджену реалізацію планів і масштаб компанії.

Довгостроковий контекст, що має значення

За останні п’ять років акції Alibaba знизилися на 40% — цей факт підкреслює, наскільки багато обережності у інвесторів викликають географічні та регуляторні ризики. Однак фундаментальні показники бізнесу розповідають іншу історію. Alibaba залишається домінуючою силою у сфері електронної комерції і зараз створює те, що може стати однією з провідних ШІ-операцій в Азії.

Сам китайський ринок є величезною можливістю. З Alibaba як одним із провідних технологічних підприємств регіону, експозиція до зростання, зумовленого ШІ, може принести значні прибутки. Для портфелів у США це також важлива географічна диверсифікація, що виходить за межі концентрації у американських гігантах технологічного сектору.

Оцінка ризиків і можливостей

Участь уряду залишається серйозним ризиком — саме через це Alibaba торгується з дисконтом, незважаючи на високі показники зростання. Цей ризик реальний і не слід його ігнорувати. Однак компанія неодноразово демонструвала здатність успішно працювати у регуляторному середовищі Китаю, одночасно розвиваючи світового рівня технологічні можливості.

За поточною оцінкою і з тризначним зростанням доходів від ШІ, яке вже дев’ять кварталів поспіль, Alibaba пропонує цікаву можливість для інвесторів, що шукають експозицію до трендів ШІ поза насиченим ринком технологій США. Акції мають потенціал винагородити терплячих акціонерів, які готові терпіти геополітичну невизначеність у обмін на зростання, яке багато хто ігнорує.