Біткойн базові показники досягли нових висот, але зростання затримується? Інституції масово входять на ринок, а ранні ходлери зменшують свої позиції.

【比推】Ознайомтеся з останнім звітом про дослідження крипторинку, в якому є деякі цікаві дані, які варто обговорити.

На перший погляд, основи біткоїна перебувають на історичному максимумі, але тут є цікавий феномен — ціна насправді показує гірші результати, ніж інші основні класи активів. Як зрозуміти цю суперечність?

Сигнали про вход установ вкрай очевидні. Уряд США вже створив стратегічний запас біткойнів, пенсійні фонди Абу-Дабі та Люксембургу виділили по 1-3% своїх коштів на інвестиції в біткойн, навіть такі провідні навчальні заклади, як Гарвард, також зробили подібні інвестиції у своїх величезних благодійних фондах. Усе це є справжніми сигналами зближення традиційної фінансової системи з криптоактивами.

Але водночас є й інша сторона — з січня минулого року більше 20% біткойн-UTXO, що зберігалися більше двох років, були активовані. Що це означає? Це означає, що ранні старі тримачі масово продають. Частина з них дійсно є природною поведінкою фіксації прибутку, але глибше це відображає те, що з поступовим інтегруванням біткойна в традиційну фінансову систему, ці початкові віруючі роблять свій вибір.

Цікаво, що навіть попри ці ціни на крипторинку, аналітичні агентства все ще мають конструктивний оптимізм щодо 2026 року. Причина дуже проста — теперішні ціни самі по собі створюють можливості через розбіжності з фундаментальними показниками. Особливо враховуючи, що новий уряд США може впровадити більш м'яку монетарну політику, ця логіка, здається, також має сенс.