Злиття ETH через рік: еволюція MEV-структури

Протягом року після Злиття ETH частка ринку MEV-Boost стабільно трималася на рівні близько 90%. Сьогодні екосистема MEV стала вкрай складною, лише не користувацькі ролі включають пошуковців, будівельників, релеїв, валідаторів та пропонувальників. Вони ведуть багатосторонні ігри за максимальні вигоди протягом 12 секунд часу видобутку блоку.

У цій статті буде порівняно зміни прибутковості до і після MEV, розглянуто життєвий цикл MEV після злиття та поділено деякі особисті погляди на передові питання.

1. Після злиття прибутки MEV значно знизилися

• За рік до злиття ( з вересня 2021 року по вересень 2022 року ), середній прибуток MEV становив приблизно 22MU/M
• Після злиття за рік (2022 року з грудня по кінець вересня 2023 року ), середній прибуток MEV становив приблизно 8.3MU/M

Після виключення злочинних подій, які не повинні відноситися до MEV, загальна прибутковість знизилася приблизно на 62%. Варто зазначити, що через різницю у методах статистики на різних платформах це можна вважати лише макро перевіркою, а не абсолютною точністю.

2. Традиційна модель MEV

MEV в основному захоплюється трейдерами DeFi через різні арбітражні стратегії, а не безпосередньо видобувається майнерами. В мережі є розумні хакери, які постійно шукають вразливості в контрактах, але вони стикаються з проблемою, як отримати прибуток, не потрапивши під атаки.

Деякі хакери використовують метод укладання контрактів для приховування логіки фінальної вигідної угоди. Однак, мисливці аналізують не лише батьківські угоди в ланцюгу, а й кожну дочірню угоду, проводячи симуляції вигідних операцій.

У деяких блокчейн-мережах деякі вузли займають P2P-з'єднання, але не діляться даними про пул транзакцій, таким чином можна використовувати масштаби ресурсів для підвищення прибутковості MEV.

3. Модель MEV після злиття

Злиття ETH, інтервал між блоками став стабільним, стимули для майнерів зменшилися, що спонукало валідаторів більше охоче приймати аукціони MEV.

Життєвий цикл транзакцій після злиття включає ролі пошукачів, будівельників, релеїв, пропонентів та валідаторів:

1. Будівельник створює блок
2. Будівельники подають блоки до реле
3. Проміжна перевірка дійсності блоків та обчислення суми платежу
4. Релікатор надсилає пакети послідовності транзакцій і ставки до блокотворця
5. Майнери оцінюють всі ставки, обираючи пакет послідовностей з найвищим доходом
6. Видавці блоків надсилають заголовок підпису назад до реле
7. Після випуску блоку, винагорода розподіляється між будівельниками та пропонентами

4. Підсумок

1. MEV-Boost переосмислив життєвий цикл транзакцій, розділивши його на окремі етапи, що посилило конкуренцію між учасниками.

2. Передові дослідження MEV включають напрямки, такі як приватні угоди, справедливі угоди та вдосконалення PBS на рівні протоколу.

3. Ethereum має певний опір перевірці OFAC, якщо не всі перевіряючі дотримуються перевірки.

4. Недостатня мотивація реле може призвести до централізації, в майбутньому, можливо, через нові механізми буде отримано дохід.

5. Популяризація ERC4337 може тимчасово збільшити складність MEV, але в довгостроковій перспективі не зупинить розвиток MEV.

6. DeFi та CeFi мають свої переваги, орієнтуючись на різні групи користувачів.

7. Layer-2 мережі використовують різні рішення для зменшення MEV, але деякі бічні ланцюги все ще мають можливості MEV.